風險評估工作匯報篇1
一是安全評估體系不健全。大部分商行銀行未明確安全評估管理的組織機構，缺少安全評估管理制度，未建立符合本行風險管理需要的安全評估體系。二是安全評估流程不規范。很多商業銀行安全評估尤其是自評估缺少標準的流程控制，安全評估工作隨意性強，大部分評估流于形式或依賴于個人經驗，安全評估的結果不能真實的反映客觀存在的風險。三是安全評估人才匱乏。安全評估工作具有較強的專業性，對評估人員的能力要求較高，而很多商業銀行評估人員未經過相應的培訓，缺少經驗，并不真正具備安全評估的能力。四是安全評估方法不科學。商業銀行評估尤其是自評估主要依據制度列表或個人經驗，很難發現深層次問題并對風險準確定性，評估結果對風險處置的指導意見有限。五是安全評估數據積累不足。國內外主要的安全評估方法，需要根據歷史事件統計事件發生概率，目前，很多商業銀行尚未建立事件統計分析機制。
2安全評估管理的主要思路
通過研究國內外信息科技風險安全評估標準、規范及實踐，提出了商業銀行信息科技風險安全評估管理思路。
2.1建立安全評估組織體系
信息安全風險評估組織體系建設應充分考慮安全評估自身特點，并應結合商業銀行的風險管理體系，安全評估的組織體系應包括兩個方面：一是建立安全評估日常管理體系。該部分體系應在信息科技風險管理體系的基礎上，明確高管層、信息科技風險管理部門、信息科技管理部門及其它相關部門的安全評估職責；二是建立安全評估項目管理機制。商業銀行組織安全評估時應成立項目管理組織，并嚴格按照項目管理的流程對安全評估進行有效控制。
2.2建立信息安全風險評估標準流程
安全評估流程是安全評估標準化的控制手段，能夠有效的控制安全評估的目標、范圍、過程及質量，安全評估需要建立以下標準流程：一是安全評估的組織流程，即安全評估審批、總結、匯報等流程；二是安全評估的項目管理流程，安全評估應采用項目的管理方式進行組織，并按項目管理流程組織評估并形成項目階段成果；三是安全評估的評估方法流程。安全評估根據標準的評估方法，并結合評估對象的特點，從資產識別、威脅識別、脆弱性識別、風險評估、已有措施確認等方面，建立明確的評估方法流程并明確流程各階段主要工作成果及輸出文檔。
2.3培養專業信息安全風險評估人員
專業的安全評估人員是安全評估的基本保證，應加大對信息安全風險評估人員的培訓力度，培訓主要從以下幾個方面進行：一是加大評估管理要求、評估流程的培訓力度，讓評估人員能夠了解信息科技安全管理的要求，掌握安全評估組織、項目及方法流程；二是加大信息安全知識培訓力度，評估人員應全面學習信息安全的相關知識，了解目前信息安全面臨的主要威脅及存在風險；三是加大安全評估技術培訓力度，評估人員應了解安全評估相關技術，熟練掌握常用的安全評估工具；四是加大信息系統相關技術培訓力度，安全評估要求評估人員應了解主機、網絡及應系統等相關技術細節，應組織相應的技術培訓，擴大評估人員的知識范圍，并使評估人員深入了解各系統的技術細節。
2.4引入安全評估工具
為實現安全評估的專業化，商業銀行應逐步引入和使用風險評估工具，風險評估工具包括以下三類：一是專業安全評估設備及軟件，如漏洞掃描設備、安全審計平臺等。二是專門的風險計算工具，如風險統計及計算表格，該類表格根據標準的計算方式，能夠給出相對準確的風險量化值。二是風險管理系統，對風險進行匯總、統計及處置跟蹤。
2.5建立風險評估數據積累機制
安全風險評估的準確與否依賴于大量信息安全相關數據，因此，需要建立風險評估數據積累機制：一是確定信息安全事件的收集、整理及匯總機制，信息安全事件統計來源分為外部和內部兩個渠道，外部事件應根據安全部門、監管部門的通報進行收集，內部事件通過安全事件報告匯總。二是建立信息系統數據積累機制，統計和匯總不同設備及系統的安全要求，按標準格式形成評估要點文檔，作為相關評估的主要依據。
風險評估工作匯報篇2
關鍵詞：企業風險管理 匯率 造船業 業務探討
中國的造船企業近幾年經歷了較大的波動。自2005年起，伴隨著世界貿易額的快速增長，全球航運業發展迅猛，到2008年中期世界船舶市場達到了歷史上較高的水平。然而，2008年9月全球金融危機卻成為世界航運業發展的轉折點，出現了船舶需求量銳減的狀況，船舶市場一度低迷，中國的造船企業間也展開了激烈的競爭。激烈的競爭要求造船企業具備更精益的成本管理，而匯率風險管理自然成為造船企業成本管理的重要環節。這是因為造船企業的船舶產品很大比例是以美元收匯的方式出口，深受美元匯率波動的影響。2010年6月，中國人民銀行發表人民幣匯率形成機制的講話，昭示著在匯制改革的推動下，人民幣匯率對美元繼續升值的可能性增大。因此，如何管理外匯風險也就成為了船舶企業必須共同面對及研究的課題。
一、中外造船業匯率風險研究的現狀
（一）造船行業匯率風險的研究 國內外對于匯率風險管理研究大都局限于金融業，對于個體行業特別是針對造船行業的匯率風險管理研究很少，僅有的文獻對于造船行業的匯率風險研究也有限。而且，對于造船行業匯率風險管理研究缺乏系統性，規避措施多以定性分析為主，對風險措施可行性的評價和風險預防效果不盡如人意。張佳春、高杰（2006）分析了造船業匯率變動風險的表現形式，認為匯率變動的風險主要包括進出口貿易中結算貨幣匯率變化帶來的風險和融資中由于借款利率變化引起的風險，提出了化解風險的選擇計價貨幣、調整產品價格和運用金融工具等應對措施。李錚（2008）對船舶企業控制外匯風險的有效管理，提出了應當實施化事后控制為事前控制的過程控制外匯風險的觀點。崔慶寶（2009）分析總結日本、韓國造船企業應對匯率風險的經驗和啟示，提出造船企業應如何選擇有效的匯率風險管理策略方案。
（二）匯率風險管理方法研究 Srinivasulu1在1981 年提出的風險管理策略是目前被學者廣泛接受的匯率風險管理理論，把匯率風險管理技術分成金融性對沖策略和運營性對沖戰略。Srinivasulu 認為，經濟風險影響到企業長期的經營狀況和競爭力，導致的是未來外幣現金流的不確定性。因此，企業需要綜合運用生產戰略、營銷戰略和融資戰略對經濟風險進行管理。美國學者約翰J斯蒂芬斯（JohnJStephens）的《用金融衍生工具管理貨幣風險》和查爾斯W史密森（Charles WSmithson）的《管理金融風險―衍生產品、金融工程和價值最大化管理》，論述了如何使用金融衍生工具規避匯率風險。另外，1993年，G30集團發表了《衍生產品的實踐和規則》的報告，首次提出了VaR的概念，報告的主要建議是引入VaR系統來給交易頭寸估價并量化金融風險。目前許多銀行、經紀公司和共同基金都使用VaR去度量它們所面臨的市場風險，金融監管者也使用VaR作為管理標準。
（三）風險管理理論及模型的研究 風險管理作為系統科學產生于本世紀初的西方工業化國家，最初源自于企業為控制偶然損失而做出的有組織的集體努力，是企業內部管理功能的延伸。系統的風險管理理論源于美國，1931年美國管理協會首先倡導風險管理，這個階段風險管理的內容和范圍都是十分狹窄的。1955至1964年，現代學術性和職業化的風險管理誕生，此后，對風險管理的研究逐步趨向系統化、專業化、風險管理己逐漸成為獨立的學科。20世紀70年代中期風險管理方面的課程及論著數量大增，全美大多數大學工商管理學院普遍開設風險管理課程，風險管理開始進入全球化階段。1983年在RIMS年會上，各國專家學者通過了“危險性風險管理101準則”，作為各國風險管理的一般原則。1986年10月在新加坡召開的風險管理國際學術討論會表明:風險管理已經走向全球，成為全球范圍的國際性運動。在我國，風險管理實踐和教學研究起步較晚，直至20世紀80年代后期，風險管理的理論才開始進入中國， 1987年，清華大學郭仲偉教授《風險分析與決策》一書的出版標志著我國正式開始展開對風險分析理論的研究。自20世紀90年代中后期以來，其它許多高校和研究機構對項目風險分析理論進行了不同程度的探索性研究，并發表了大量的論文。至二十一世紀，風險管理已從傳統的“點對點”式的管理走向全面的、一體化的管理。國際上比較有名的內控和風險管理模式有英國的Cadbury、加拿大的 COCO和美國的COSO，特別是美國的COSO模式從理論到操作方法上闡述了一整套完整的全面企業風險管理框架。2004年10月，COSO正式企業風險管理框架（以下簡稱ERM框架）。ERM框架在1992年報告的基礎上吸收了各方面風險管理研究成果，并進行了擴展研究，提出了內部控制框架與企業的風險管理相結合的風險管理思路。實際上，ERM框架是對內部控制框架的擴展和延伸，它涵蓋了內部控制，并且比內部控制更完整、有效。首先，該框架擴展了內部控制框架，強調風險管理與企業戰略目標相協調，并最終融人企業文化之中；其次，該框架更強調風險管理貫穿于企業運行過程的各個方面，涉及到企業的治理、管理和操作等所有層級，擴展了內部控制職能；最后，引入了風險組合、風險和機會的區分、風險應對、風險偏好、風險容量等風險管理理論新的研究成果。ERM框架是對傳統風險管理和內部控制的重要發展，具有清晰的文化理念、完整的架構體系、科學的控制流程、有效的技術和方法，能夠覆蓋企業各類風險，對企業風險進行全面管理。
二、中國造船業匯率風險的類型、特點和現狀
（一）造船業匯率風險的類型 匯率風險，又稱為外匯風險，是指在不同的貨幣的相互兌換或折算中，因匯率在一定時期內發生沒有預期到的波動，導致有關國家金融主體實際收益與預期收益或實際成本與預期成本發生背離、從而蒙受經濟損失的可能性。產生匯率風險的原因主要受國際收支狀況、貨幣供應量、相對利率變化、相對通貨膨脹率、匯率政策與政府管制、投機活動與市場預期等因素的影響。從匯率風險發生的成因分析，造船企業的匯率風險一般分為折算風險、交易風險與經濟風險三種類型：（1）折算風險。折算風險是由于記賬本位幣的不同引致的。存在于從事國際經營的跨國造船企業，因匯率變動使得所編制的合并財務報表發生異動。由于匯率變動的經常性和不確定性，折算匯率與記賬匯率的差異使得會計報表中資產負債的賬面價值發生變動，從而產生換算損益，這種類型的匯率風險被稱為折算風險。折算風險由會計核算而產生，又稱為會計風險。（2）交易風險。外幣交易產生的權利或義務，因交易日與結算日之間匯率變動將使得實際的現金流量與預期的現金流量產生差異，由此所造成的利益或損失稱為交易風險。交易風險是評估匯率變動所造成對財務價值的改變程度，這些利益或損失必須記入本期的損益之中，對造船企業當期的營運效益產生影響。（3）經濟風險。是指不論是否真正涉及到外匯交易，由于非預期的匯率變化導致造船企業未來的收益發生變化的外匯風險。例如匯率變動可能影響企業未來的銷售量、銷售價格與成本、企業的產品結構，甚至降低企業的市場競爭能力，使企業實際獲利能力減弱，改變企業的營運現金流。折算風險主要影響企業的資產負債表，和現金流動無關，偏重資產負債表各項目的檢測；交易風險則主要以利潤表的項目為評估對象，反映匯率變動對結清債權債務的短期效果。從損益結果的衡量上來看，折算風險和交易風險均可根據會計程序進行，可以用一個明確的具體數字來表示，具有靜態型和客觀性的特點。經濟風險的衡量則需根據經濟分析，從企業整體經營上進行預測、規劃和分析。它涉及企業營銷策略、產品研發、生產安排、財務籌劃等各個方面，因此帶有一定的動態性和主觀性的特點。所以，經濟風險影響企業長期戰略與未來運營規劃，而因此較折算風險和交易風險等暫時性或賬面上有限度的影響企業的損益更為重要，但經濟風險牽涉到未來某一時點現金流量的預估，對經濟風險的估算計量較為困難。
（二）中國造船業風險的特征 （1）產業性質導致受匯率波動影響程度大。近30余年來，中國船舶工業一直都是國際化程度很高的出口導向型產業，近幾年的船舶出口均在全部完工船的70%以上。中國船舶工業科技經濟研究院的專題報告顯示，2005年我國完工出口船舶752萬載重噸，占造船完工總量的62%；2006年我國船舶出口突破1000萬噸，同比增長56%，占完工總量的81%；2007年海關數據顯示，我國船舶產品出口金額達到122.4億美元，增長51%，出口船舶1490萬載重噸。2008年出口船舶占完工總量的比例為73%。上述數據表明，我國的船舶行業對國外市場的依存度較高，企業手持的訂單大部分為外幣（主要是美元）結算的遠期出口船舶訂單。在人民幣持續升值的預期下，巨額的出口訂單對我國的船舶制造企業而言既是機遇但更多是挑戰，在以往國內造船企業最好年份的平均利潤率不到10％的情況下，人民幣升值的影響更進一步擠壓造船企業的利潤空間，導致企業面臨生產繁榮卻無利可圖甚至嚴重虧損的尷尬局面。（2）造船行業特征放大了匯率風險。造船行業的獨有特征在客觀上加劇了我國船舶工業的生產與經營中面臨的匯率風險。近年來由于世界船舶市場步入繁榮周期和我國船舶行業的快速發展，我國造船企業訂單相對飽滿，新船建造完工期已排到2013年以后，一旦人民幣匯率發生大幅波動，因手持大量的遠期訂單而使得造船企業所面臨的匯率風險不斷放大。此外，造船企業與船東的交易模式中具有合同金額大、造船周期長、結算幣種和付款周期多樣化的行業特征，這些特征也使得造船企業將因匯率波動風險加劇而給公司的成本控制帶來具有極大的不確定。（3）交易風險是主要的匯率風險。船舶產品設計和生產建造周期長，從船舶的詢價到完工交船，一般需要2年至4年。照慣例，船東在建造合同簽訂后按照生產節點采取“分期付款"的方式，因此，在當前人民幣匯率隨市場波動的背景下，從簽訂合同到交船收訖船款的整個期間，造船企業面臨的匯率風險主要體現為因在不同的時點收取進度款而產生交易風險。實際上，付款方式的選擇是造船企業和船東雙方合同談判博弈的結果，往往受到船舶市場行情的影響。
（三）造船業匯率風險管理的現狀 近幾年人民幣升值等匯率波動已對中國造船企業的運營效益產生了重大的影響，匯率變動趨勢分析、金融衍生工具運用等與匯率風險管理有關的技術與手段也逐漸步入中國船舶企業的視野，并經歷了從風險管理意識模糊到清晰、被動管理到主動管理的發展過程，但仍存在以下問題：（1）中國船舶企業外匯風險意識增強但風險管理體系不完善。近幾年我國船舶企業的外匯業務迅猛增長，加上當前國際金融市場上匯率變動頻繁劇烈，外匯風險已成為我國船舶企業普遍面臨的重大問題，匯率變動所產生的匯兌損益已經成為財務費用構成中不可忽視的組成部分，對公司凈利潤及未來的現金流量也將產生實質性的影響。事實上，近幾年人民幣加速升值后，船舶企業的外匯風險管理意識逐漸增強，也采取了相應的匯率風險管理策略，但是大多企業仍停留在利用遠期外匯合約、外幣借款管理交易風險的操作層面，缺乏系統的外匯風險管理體系。首先，在機構設置上，沒有設立專門的外匯風險管理層級和管理組織，也沒有建立向公司董事會等權力機構報告外匯風險管理情況的運行機制；其次，在實際經營中，涉及外匯的業務基本由財務部門兼管，沒有建立專業的匯率風險管理團隊；再次，缺乏完備的風險管理溝通、評價及監控體系。完善的、系統的風險管理體系是進行外匯風險管理的前提，否則企業就無法對企業面臨的各項風險影響因素進行有效的識別、評估和管理。同時一個完善的風險管理體系對于企業經營中所面臨的各項外匯風險都設定了風險容量，因而發揮著風險監控及預警的作用，避免企業面臨更大的外匯風險，使企業所承受的外匯風險具有可控性。（2）企業普遍缺乏對外匯風險管理進行全面評估的體系。外匯風險管理的評估是衡量風險管理的收益和成本的重要環節，也是企業整個風險管理體系的重要組成部分，有助于促進企業的風險管理水平的提高。由于我國船舶企業所采用的外匯風險評估手段僅限于對在手合同外匯敞口等交易風險的測算，忽視了運用戰略層面的因素建立對產生外匯未來現金流量的經濟風險的預測及防御。風險評估的技術及手段較為單一，不能很好地識別并評估匯率風險的影響程度。（3）匯率風險管理的制度。我國企業的外匯風險面臨特有的制度性約束使其不同于完全市場條件下的外匯風險，帶有明顯的結售匯制度特點。對于處于國家外匯管制條件下的中國企業來說，一些規避匯率風險的戰略和方法不可避免地受到制度性的約束，比如說船舶企業的預收款所臨的結售匯管制、在船舶未完工出口并取得海關出口報關單以前不能辦理船舶保理業務等都削弱了造船企業管理匯率風險的能力。因此，外匯市場發育程度的高低直接影響了船舶企業防范匯率風險的能力和效果。從總體上看，當前我國外匯市場存在的問題主要有：第一，外匯市場的組織體系不健全，表現為市場主體的排他性和壟斷性。我國銀行間外匯市場建立后，排他性表現為金融機構和經濟機構是主要的市場參與者，我國外匯市場的主體基本上只有中央銀行和外匯銀行，企業幾乎是被排除在外。壟斷性是指我國外匯市場結構出現了買方壟斷和買方寡頭的情況，央行和中國銀行占了外匯市場的主導地位。第二，外匯市場的價格形成機制不合理。由于人民幣匯率形成機制的市場化程度較低，無法全面反映外匯供求狀況，致使人民幣匯率長期處于非均衡狀態。我國資本項目還實行較為嚴格的管制，因此匯率形成的基礎并非金融性外匯資金的供求狀況，而是主要依賴于進出口商品市場。中央銀行介入并干預人民幣匯率在外匯市場的形成過程，雖然保證了市場的有效運轉，但也造成管理強于浮動、人民幣匯率缺乏彈性的局面，使得市場上形成的匯率并不能反映真正的供求關系。此外，我國利率市場化程度不高，限制了利率平價條件的成立，無法形成真正意義上的遠期匯率。第三，交易幣種和交易品種較少。目前，國內銀行僅能向企業提供遠期外匯交易保值等單一的金融產品，成為制約企業規避匯率風險的重要因素。
三、造船業匯率風險管理研究
（一）風險管理模型 借鑒COSO風險管理框架模型，從造船企業的特點分析，造船企業的匯率風險管理模型應從管理目標、管理層次、管理要素三個管理緯度構建，涵蓋了匯率風險管理環境、匯率風險管理目標、匯率風險的識別與評估、匯率風險的應對與控制、匯率風險的信息與溝通、匯率風險的評價與監督六個要素，如（圖1）所示，各要素應貫穿于企業的戰略及企業運營層面。匯率風險管理的目標為重要前提，包括了以規避風險為導向的企業戰略目標及落實到企業運營層面的具體業務目標，如簽約環節控制交易風險、外匯配對減少美元凈資產、金融工具降低外匯風險等。風險管理的組織層級包括了企業管理層、業務部門及外部單位。其中，管理層包括了董事會、經理層等參與決策的機構，外部單位包括了提供外部信息的供應商、客戶及行使監督及評價權的審計師、主管部門等外部監管機構。
（二）風險管理環境 我國船舶企業大部分為國營企業，近幾年通過企業改造，公司治理結構趨于規范。經歷了船市的起伏后，船舶企業的匯率風險管理意識也日益增強，但由于匯率風險管理的起步較晚，匯率風險管理環境亟待改善。匯率風險管理的環境創建應關注以下方面：（1）風險管理意識。企業管理層應首先認識到人民幣匯率改革的大趨勢，主動適應這一改革，高度重視匯率波動對生產經營的影響，增強匯率風險防范意識；其次應樹立正確的防范匯率風險的理念，船舶企業以生產制造為主業，企業效益的主要來源仍應定位為船舶等主營產品制造，以保值而非投機的心態對待匯率風險管理，保持穩健型的風險管理風格；要隨時關注國際外匯市場匯率的變化動態，特別要注意我國對外匯管理政策的變化，及時跟蹤、研究和預測人民幣匯率波動趨勢，增強對匯率變動的敏感性。（2）風險管理的組織架構設置。造船企業的匯率風險管理是一項系統工程，已由原來由財務部門對已存在的外匯敞口風險操作金融工具延伸至經營開拓、生產管理、研發設計、物資采購等企業管理策略的事前規劃，而且匯率風險管理的手段不斷創新，所涉及的資金數額巨大，沒有嚴密的組織架構作為保證，缺失完善的制度約束業務操作流程，將可能導致匯率風險管理失效或遭受虧損。造船企業匯率風險管理的組織架構可以設置，如（圖2）所示。（3）建立匯率風險管理專業團隊。防范匯率風險是一項技術性較強的工作。遠期、調期外匯買賣等金融衍生工具，具有一定的復雜性，在操作層面上需配置專業的人才。而我國造船企業大多缺乏外匯管理的專業人才來從事專門匯率的預測和防范匯率風險的研究工作，欠缺分析國際金融市場形勢，恰當運用金融工具進行風險規避的能力，即使意識到了匯率風險防范的重要性，也可能會因為專業人才的缺乏而不能系統、有效地管理匯率風險。因此，從造船企業內部來講，要培養既精通財務管理理論，又掌握國際金融知識、具有敏銳洞察力、開放性思維和創新意識的匯率風險管理人員。此外，應借助于金融機構的力量，提高企業對己有金融工具的運用能力，共同研究和開發新的適合造船業務特點的避險工具，為匯率風險防范創造良好的管理環境。
（三）風險管理目標 造船企業的匯率風險管理應設定戰略目標，作為確定后續識別匯率風險事項、評估匯率風險、及采取應對匯率風險策略的前提。鑒于造船企業的生產經營特點，匯率風險管理的戰略目標是為了保值，使匯率風險對企業當期經濟效益的影響降至最低。在明確造船企業匯率風險管理的戰略目標后，應進一步分解成可能與目標相關的其他生產經營環節的目標，并落實到具體的業務部門執行，以確保匯率風險管理戰略目標的實現。戰略目標分解，如（表1）所示。
（四）風險的識別與評估 （1）造船企業匯率風險的識別及評估。基于對造船匯風險影響因素的全面分析，應充分利用外部信息，采用敏感性分析、回歸分析等定量分析及例舉法、層次分析法等定性與定量相結合的技術方法，對造船企業的匯率風險影響因素進行識別、評估，以確定風險存在的重要領域，發現匯率風險的關鍵控制點，為后續風險應對策略的制定指明方向。（2）可控制的匯率風險影響因素。通過對影響造船企業匯率風險的事項進行識別與評估，依據宏觀經濟發展的現狀及中國造船企業的特點，合理評估各類風險因素的風險程度及可控程度，確定應采取措施進行控制的風險因素。造船企業匯率風險管理應控制的風險因素主要是源自于企業內部的外匯運作風險，如（表2）所示。
（五）風險應對與控制 造船企業的匯率風險應對與控制應以匯率風險影響因素的識別與評估為基礎，以可控的風險因素為控制對象，有針對性地采取戰略層面或戰術層面的應對措施。主要包括：（1）戰略層面。戰略層面的風險應對措施主要建立在影響造船企業匯率風險中的經濟風險的分析，定位在企業經營管理領域的營銷戰略、研發戰略、生產戰略、采購戰略和財務管理戰略做出調整。第一，營銷戰略調整。應突破傳統的匯率風險管理模式，加快公司產品研發推出高附加值的新船型，并積極利用國家的產業政策開拓國內客戶。此外，可根據船舶企業現有資源，分析在制船型生產過程特有的現金流流入和流出的特點，制定在商務談判環節就有意識地選擇不同的船型生產組合的營銷戰略，在匯率風險形成的主要階段管理外匯經濟風險，實現前瞻性的外匯風險管理。第二，研發戰略調整。企業可以通過加大科技研發投入，采用產品創新戰略，研制高附加值的半潛船、LNG化學品船等新型船，并形成批量制作的規模效應，獲得差異化競爭優勢，提高產品的議價能力及利潤率，鞏固國際競爭地位。第三，生產戰略調整。企業可通過選擇國內外生產要素的組合及提高勞動生產率以提高降低船舶企業的外匯經濟風險。包括推行生產流程再造實現合理配置及整合資源以提高生產效率、縮短造船生產周期，加快應收款回收以減少外匯敞口。第四，采購戰略調整。提高原材料和船舶配套設備的進口比例，通過針對美元敞口的風險創造一個與其方向相反、金額與期限相同的資金流對沖風險。造船企業可以根據行業的特征，在充分考慮國家政策及成本因素的前提下，適當提高船舶建造過程中原材料和配套設備的進口比例，使得企業的外匯敞口頭寸進一步縮小，從而降低未來的匯率風險。第五，財務管理戰略調整。我國船舶企業剛剛經歷了人民幣匯率從固定匯率到有管理的浮動匯率的轉變，在管理外匯風險方面的意識滯后、手段單一，同時自身也缺乏這方面的管理人才，傳統外匯風險管理的注意力往往局限于生產過程的外匯交易風險管理。為針對經濟風險實現在風險形成階段的管理，應提升財務管理籌劃的高度，籌劃境外境本運作的方式控制折算風險，以資產負債匹配、業務分散化、融資分散化等籌劃為導向降低交易風險，更多地關注于在充分評估匯率風險影響的情形下企業整體財務戰略的調整。（2）戰術層面。戰術層面的風險應對主要針對于船舶行業的折算風險與交易風險。當前，造船企業可采取的具體策略如下：第一，在簽約環節事前控制交易風險。造船企業可以根據自身情況和經營特點，通過內部自我調整進行避險管理。在簽訂交易合同前，應對外匯市場進行合理的判斷與評估，采取如靈活選擇計價貨幣、調整產品價格、訂立保值條款、風險分攤法、加大首付比例和提高進口采購比例等策略。具體可以包括靈活選擇計價貨幣、調整產品價格、訂立保值條款、采用風險分攤方法、提高船舶合同前期付款比例等。第二，利用外匯收付配對管理的方法減少美元凈資產。配對管理是指企業通過對業務活動中每筆貨幣收付的安排，自我抵消匯率風險，其實質是將外匯風險分散，以便減少甚至消除風險。財務管理策略也就是把資產負債表中匯率敏感性賬戶進行重新安排或者轉換成最可能維持自身價值甚至增值的貨幣。如進口付匯與出口收匯，應盡可能在幣種、數量和時間上保持一致；對外借款，也應按照“借、用、還一致”原則安排貨幣，避免在借款、用匯、創匯和還匯各個環節上貨幣兌換所帶來的風險。近年來，我國外匯管理局多次調整了經常項目外匯賬戶限額管理的辦法，放松開立外匯賬戶的限制、擴大外匯自留比例與延長超限額外匯資金的結匯期限，這些政策給造船企業利用配對管理策略來規避匯率風險提供了更大的空間。第三，運用金融工具進一步降低外匯敞口風險。如簽訂遠期外匯合約、投保貨幣風險和通過保理業務提前變現等。
（六）風險管理信息與溝通 在風險管理中，有效的溝通取決了良好的信息平臺和溝通層級，使得相關信息在管理組織中上下和平行的流動。由于匯率風險管理已滲透到造船企業的經營、研發、生產、采購等重要環節，因此，其信息溝通方式也應借助于生產經營信息的管理平臺，使得公司從事匯率風險管理的各組織、各層級都能夠及時獲取以保持良好的信息溝通。此外，由于匯率風險管理要求匯率變動信息能夠及時取得，因此，匯率風險管理的信息與溝通要求充分利用外部金融機構、媒體等外部信息對匯率的變動趨勢做出合理的判斷，在此基礎上整合企業的內部生產經濟信息對企業的匯率風險進行正確的識別及評估，并做出與實現風險管理目標相關的決策。具體包括：（1）內部信息溝通。造船企業建立內部信息系統，利用經營、生產、研發、采購、財務管理等信息管理平臺生成信息數據，識別與造船匯率風險相關的信息，分析及評估公司的外匯敞口的風險，并制作匯率風險管理方案，通過制定戰略層面及戰術層面的措施規避風險。由于匯率風險管理是一個持續的過程，因此，在匯率風險管理方案實施后，必須建立向企業管理層及時反饋方案管理效果的反饋機制，使得企業管理層能及時修正或調整當前公司戰略及戰術層面的管理舉措，適應匯率風險的變化。（2）外部信息溝通。造船企業的外部信息溝通建立在通過與如船東、提供船用材料及設備的外部供應商溝通的基礎上，其目的是能有效獲取訂單需求、設備訂貨成本等信息；其次，建立與金融機構、外部媒體或其他渠道的外部信息溝通則能獲取宏觀經濟環境變化情況、匯率波動趨勢等信息，有助于提高匯率風險評估的相對準確程度及采取有效的匯率風險管理方案；再者，根據公司治理結構及外部監管部門的要求，造船企業的外匯管理方案及實施效益也應定期或不定期向股東和外部監管部門做出專項報告，使外部監管者能了解企業重大的生產經營信息。
（七）風險管理評價與監督 造船匯率風險管理是滲透于造船企業生產經營全過程的管理，是企業風險管理的重要組成部分，其主要特性是根據匯率的變化須進行持續、動態的管理。因此，造船企業應建立匯率風險評價與監督體系，隨時對造船企業風險管理的影響因素進行評估，并通過持續的監控活動及對不同階段的匯率風險管理方案的個別評價來完成。評價與監督機制有助于通過對匯率風險管理活動的監控發現風險管理缺陷，避免出現重大風險。匯率風險管理應建立外部與內部的評價與監督機制，外部來自于股東、主管部門及監管機構對公司匯率風險管理過程、效果的評價與監督；此外，造船企業還必須接受外部審計師的審計及風險提示建議等。內部監督則來自于公司內審部門、董事會對管理層匯率風險管理效益的評價與監督總之，在人民幣大幅升值的背景下，船舶公司運用COSO風險管理框架建立的匯率風險管理模型可以使公司的匯率風險得到一定程度的規避。這也為企業防范財務風險和持續健康發展奠定了良好的基礎。在國內外經濟形勢迅速變化的背景下，我國雖然采取了各種穩定經濟增長的宏觀調控措施，但人民幣升值的趨勢在一段時期內未必改變。人民幣匯率變動的風險管理，仍是中國造船企業無法回避的難題，這也需要我們今后進一步深入研究。
參考文獻：
［1］李常青：《船舶企業的風險結構及防范策略》，《船舶經濟貿易》2005年第6期。
［2］張佳春、高杰：《造船業匯率波動風險的應對措施》，《船舶工程》2006年第6期。
［3］沈建明：《項目風險管理》，機械工業出版社2003年版。
風險評估工作匯報篇3
一、我國臺灣地區外幣票券概述
我國臺灣地區現行規劃的外幣票券分為外幣商業本票、外幣銀行可轉讓定期存單及外幣受益證券或資產基礎證券三種，均適用“票券金融管理法”的相關規定。外幣商業本票還須適用“票據法”的相關規定。
臺灣外幣票券市場的參與者主要包括發行人、保證人、持有人（投資人）、票券商、保管結算機構、清算交割銀行、實券保管銀行和外幣清算銀行。其中，票券商目前僅限銀行及證券商。票券商為厘清其簽證、承銷、經紀或自營的責任，會要求發行人簽立簽證、承銷委請書；投資人與票券商第一次進行附條件買賣交易時，亦須與票券商簽訂附條件買賣總契約書，并于交付投資人的買賣成交單中記載相關交易內容，作為雙方權利義務關系的基礎。
由于臺灣以外貿為主，企業對外幣資金需求相當殷切，經由貿易與投資而產生的外幣資金也相當充裕。然而臺灣地區內的外幣市場一直通過以銀行中介機構的存、放款的間接金融方式進行，缺乏外幣直接金融市場，必須發行海外債來籌資，或將資金匯出進行海外投資，影響資金分配效率。為加速臺灣貨幣市場國際化，發展臺灣成為區域性貨幣市場籌資中心，臺灣“中央銀行”于2007年5月18日同意成立境內外幣票券市場。2010年臺灣進一步開放票券商申請辦理外幣票券業務，當年8月12日首批核準了6家公司可以申請境內外幣票券簽證、承銷、經紀及自營業務。臺灣在開放票券商經營外幣票券的風險管理與內部控制方面有一些具有特色的做法，為我國大陸地區提供了有益的啟示。
二、我國臺灣開放票券商經營外幣票券的風險管理舉措
（一）頒布了相關法律法規，界定票券商的職責、票券金融業務范圍等
我國臺灣地區2001年7月9日頒布“票券金融管理法”。依該法第2條規定：票券商及票券金融相關事項的管理，依本法之規定；本法未規定者，適用其它有關法律之規定。而票券業務（含外幣票券）為票券商主要經營項目之一，且為票券金融相關事項，其管理亦須依票券金融管理法相關規定辦理。
根據“票券金融管理法”，票券商是指票券金融公司及經主管機關許可兼營票券金融業務之金融機構；票券金融業務是指短期票券之簽證、承銷、經紀或自營業務；所指兼營票券金融業務之金融機構，目前僅限銀行及證券商。
此外，臺灣還頒布了銀行業辦理外匯業務管理辦法、短期票券集中保管結算機構許可及管理辦法等外幣票券業務管理及外匯相關法規，以加強票券商外匯管理，防控風險。
（二）成立票券金融商業同業公會
臺灣2002年6月18日正式成立票券金融商業同業公會，配合政府推行金融政策、促進貨幣市場發展、協調同業關系以及增進同業共同利益。該會依據《商業團體法》、《票券金融管理法》及其它相關法令設立，每家票券商均指派會員代表，定期召開會員代表大會，選舉出理事17人組成理事會，監事5人組織監事會。下設6個委員會（票券業務委員會、債券業務委員會、授信業務委員會、會計及風控委員會、信息業務委員會以及新種業務研究委員會）分別研究相關業務事項。
在主管機關與會員之間，臺灣票券金融商業同業公會扮演著橋梁的角色，協助政府推行金融市場政策；研究建議并執行票券金融業相關法令；維護會員的合法權益并調節同業間業務爭議；促進票券金融同業的業務發展；厘訂會員間共同性的各項業務規章；整理、統計并分析貨幣市場的業務資料，供同業參考；辦理會員員工的互助、進修、聯誼、學術研究，并推行公益事業；聯系國內外票券金融業者，并加強國際交流；辦理政府或機關團體委托的事項；辦理其它會員共同事務及依據法令規章應辦的事項。此外，還在其網站上公示外幣票券業務管理暨外匯相關法規，了外幣票券業務法律屬性及定位、境內外幣票券市場實務操作規劃報告、外幣票券業務講義、票券商貨幣市場操作講義、票券商實質交易文件審查講義等信息資料。
（三）風險管理作業方面的措施
臺灣票券商依據其主管機關規定從事外幣票券業務，以控管外幣票券的相關風險，包括信用風險、市場風險、流動性風險、作業風險及法律風險等。在風險管理作業方面，臺灣對各類風險的定義及管理事項如下所述：
1.信用風險
信用風險是指外幣票券的發行機構、保證機構或交易對手因破產或其它原因，無法履行契約義務，而導致票券商遭受損失的風險。
臺灣在信用風險管理中注意的事項主要是：票券商買入外幣票券時事先要評估發行人或保證機構信評等級、商品優先順位的設計、發行條件及存續期間、資產池規模及分散情形，并就持有的余額作有效的控管，以降低可能的損失。逐步發展估計違約機率（客戶在未來一段期間內可能違約的機率）、違約出險額（預估客戶違約時的賬上余額）、違約損失率（即客戶違約后，經過催收程序處理，在程序結束后仍無法收回的損失比率）三種風險成分的方法，以量化信用風險。其具體內容如下：
（1）發行公司及保證機構信用風險
票券商持有的外幣票券其發行機構或保證機構應具一定信用評等，外幣票券發行經金融機構保證的，其保證契約應約定保本保息且拋棄先訴抗辯權，并將外幣額度并入票券商與該金融機構往來新臺幣額度合并控管信用風險。票券商持有單一企業所發行的外幣商業本票額度，應與票券商授予該公司新臺幣商業本票額度合并考慮信用風險。并每年檢視額度的合適性，依規定程序提報審議。
（2）標的資產信用風險
票券商持有的外幣受益證券或資產基礎證券連結的標的資產可能因發生信用惡化或違約事件，導致利息本金無法償付。為有效控管此因資產質量惡化帶來的風險及遵循主管機關規定，針對持有的單一外幣受益證券或資產基礎證券余額，以不超過票券商凈值之一定比率為限。
（3）交易對手信用風險
與客戶進行外幣票券的附條件交易時，為控制交割時間差產生的信用風險，應依交易客戶對象級別或信用等級，對每日每戶承受的上限金額及日中收付凈差額，依承擔風險額進行限定。與客戶進行附賣回條件交易時，為防范客戶屆期不履行買回的約定而需承接此標的物，對附賣回條件交易買入的標的物應事先作評價。為避免交易對象違約不交割而產生的風險，應于交易前事先評估交易對手信用風險；另外，與交易對手簽訂的個別契約應由法務人員審閱契約內容，以保障票券商權益。
2.市場風險
這里的市場風險是指因市場價格的變動而導致票券商遭受損失的風險。所稱的市場價格則包含利率、匯率及商品價格等。
票券商應選擇適當的市場風險衡量管控方式，一般可采用風險值VaR與壓力測試/情境仿真結合以歷史數據或假設情境，衡量個別票券或投資組合潛在的市場風險損失。另可搭配運用極值理論或Expected shortfall來量化極端情形下的損失。
臺灣在市場風險管理中注意的事項主要是：確保市場風險控制在可容忍范圍內，并達成營運目標及維持健全的資本適足率；金融體系快速自由化與國際化，利率及匯率波動難免，票券商除提高利率及匯率預測的能力外，還要妥善確定及運用多種管理方法及策略。票券商應依據經營策略與市場狀況，確定市場風險交易限額與停損限額，并規劃完整的風險監控流程，于例行營運活動中持續進行。建立明確的風險監控流程，并定期將各類管理產生的監控報表，如限額使用情形、市價評估及損益狀況、曝險部位與風險限額的比較等，呈報高階管理階層核閱，并通知風險控管部門，促使風險控管部門確實掌握營業單位的市場風險，以陳報風險管理情形予董事會。
建構利率及匯率風險管理的實際步驟，可歸納為：
（1）實施利率及匯率預測：實施利率及匯率預測，定期召開利率及匯率預測會議，掌握利率及匯率走勢；建立管理系統或數據庫，作為利率及匯率預測分析的輔助工具；正確解讀中央銀行及美國聯邦準備銀行貨幣政策方向，以利分析利率及匯率走勢。
（2）確定持有部位期限的分布及限額：為控制利率及匯率風險，可依外幣票券存續期間的長短，確定持有部位的占比限額，以分散風險。原則上存續期間較長，則利率及匯率敏感性較高，風險較大，故占總部位比率不宜過高。
（3）評估部位收益：為掌握利率及匯率風險曝露程度，有效控管部位，運用利率及匯率風險衡量等的工具，評估部位損益，定期監控外幣票券的部位總額、各類票券余額及占比、平均剩余天數、平均收益率等配合利率及匯率預測調整及確定操作策略。
（4）建立監控系統：除實時限額控管，掌握日中交易符合授權額度，并運用風險值觀念計算資產部位風險，據以建立風險管理的監控系統，作為經營管理階層投資決策的重要參考依據。
3.流動性風險
流動性風險是指金融機構因無法將資產變現或獲得融資以提供資金履行到期義務而可能承受的損失。金融資產的變現能力，通常與票券商本身的債信或所持有金融資產部位的債信有密切關系。
票券商以短支長的特殊營運模式，致使經常面對流動性部位不足的問題；且票券商外匯資金來源較新臺幣更為稀少，面臨外幣流動性風險情況嚴重時，甚至會連帶危及相關金融同業，并擴及依賴票券商籌措資金的企業的正常營運。在現今信息傳播快速的金融情勢下，健全的流動性風險管理制度是票券商營運管理至為重要之一環，臺灣在此方面的主要做法有：
（1）建立流動性風險管理的架構：金融機構的重要功能之一就是創造流動性，因此金融機構可能面臨流動性問題，流動性策略規劃包括考慮所有交易或承諾的量化或非量化的規模。
（2）衡量及監控凈資金需求：依未來即將到期的各項現金流入及流出，包括資產負債表外的項目，加上對未來影響資金動向的經濟狀況作出假設，綜合評估未來特定期間凈資金需求的變化，以利持續監控。票券商有效的凈資金需求的評估期間從1日、3日、5日至一個月，并量化估計資金來源及需求，以評估1、30、90及180日內資金缺口。
（3）拓寬資金來源渠道：流動性管理最重要的環節之一是評估在正常和特殊情況下，可以從相關市場取得資金的多寡。若資金集中在特定資金來源，則流動性風險將增加，因此票券商應依客戶別、工具別等分類檢視并分析資金依賴特定對象的程度，以利風險分散。
（4）建立緊急應變計劃：包括處理流動性危機的策略，以及彌補現金流量缺口的程序。
4.作業風險
作業風險是指因人為疏失、制度不當、監管不周或管理失常及系統的不當或失誤等內部作業流程，或因外部事件等原因所造成損失的風險。
作業風險管理機制須從管理及追蹤損失事件開始，以掌握內部作業風險曝險狀況，通過發生損失事件的成因分析，了解內部控制較弱的環節并加強作業風險的管理及追蹤。
作業風險呈現七大損失型態，即因自然災害或其它事件造成實質資產減損；外部人員意圖詐取、侵占公司財產或規避法令所造成的損失；公司內部人員意圖詐取、侵占公司財產、規避法令或公司內部規范所導致的損失；因營運中斷或電腦死機所造成的損失；員工作業及工作場所因違反雇用、健康或安全規則及協議、支付個人損害求償所造成的損失；執行、運送及作業流程管理與交易對手或供貨商的交易流程或管理不當所導致的損失；客戶、產品及營運慣例因過失或疏忽，致使對顧客未盡專業義務（忠實及合宜的建議）、或因產品設計不當所造成的損失。
降低作業風險的重要關鍵是通過對作業風險因子的分析，找出發生原因，以杜絕未來發生作業損失的機會。通過作業風險因子分析的架構，將損失事件比對至七大損失類別當中，并在比對的過程中分析已發生的損失事件，冀望從成因分析中了解損失事件發生的原因及造成的結果，進而找出相應的方式并降低未來發生損失的機率及損失程度。
作業風險管理是各單位人員共同的職責，各單位均應就其所經管的業務持續推動執行，以落實作業風險管理機制。
臺灣在作業風險管理實務上執行的步驟如下：
（1）確認客戶身分：從廣義的角度來看，外幣票券的發行人、保證人及投資人，皆屬于客戶的范圍。票券商于承作交易前，須先行作好客戶基本資料的確認及建文件工作。為確認客戶身分，應請其詳填客戶基本資料表。首次建文件或更改客戶基本數據，須經主管復核，并隨時維護更新。
（2）確認交易真實性：貨幣市場的交易大都以電話聯絡進行，故交易真實性的查證甚為重要，必須采取多項配套措施。票券商相關交易須全面采取電話錄音，大額或異常交易由后臺人員照會；另外，語音、網絡查詢的建置，便于客戶完成交易后查詢；稽核室及會計師的定期、不定期寄送對賬單，亦可發現異常。空白商業本票的庫存、領用均列入計算機控管，并留存客戶書面簽收數據備查。交易條件變更及交易刪改皆須經主管放行并留存完整更刪紀錄。確定洗錢防制注意事項，大額資金及首次往來客戶皆須查核客戶資金來源。
（3）交易條件逾限管理：票券商依本身凈值、承作外幣票券RP能力及資金調度能力，確定適當具體的持有部位規范，盤中嚴格控管承作RP、外幣借款或拆入外幣款余額。票券商對每位交易員均需設定可承作交易的額度及利率，逾其限額者，須經上層有權主管核準。平時分散客戶種類，以分散資金來源，適當配置RP、外幣借款及拆款到期日。
管理的方式為交易員接洽交易逾限者，填具交易紀錄單經主管復核，或直接由信息系統設立各階層權限，由計算機聯機控管，每日營業時間終了，打印相關報表呈閱后存查。
（4）款券交割管理：考慮“票券金融管理法”第26條限制，初期外幣票券買賣交易采用交易日（T日）當日進行款券交割（即交易日與交割日均為T日）。以后將參考外匯交易的國際慣例，交割日為交易日后二營業日的原則辦理（即T日為交易日，T+2日為交割日）。
外幣票券的投資人須于清算交割銀行開立外幣票券款、券戶，且比照新臺幣票券采取款、券同步交割模式。惟外幣的當日跨行匯款僅得于境內間運作，故票券商需事前確認交易對手的外幣資金來源，避免當日無法交割的狀況產生。后臺交割人員應再次向投資人確認外幣資金的來源，以確保資金于交割日前到位無虞，否則票券商應實時另尋資金渠道以彌補缺口。款券的交付在作業流程中屬于作業管理的最后一道關卡。票券商為做好外幣款項收付工作，除適當控制部位及資金缺口外，平時在各金融機構備妥FX Swap換匯交易額度、外幣拆借款及透支額度，強化資金調度能力，以備不時之需。
（5）人員的訓練及管理：明確制定制度規范，交易、交割前后臺作業由不同部門辦理，不可兼任，以利于員工確實遵守與執行作業流程與內控，并加強員工工作的熟練度以提升工作質量，減少出錯機會，各單位應于作業風險自我評估系統建置完妥后，定期評估作業風險、積極反應并解決作業上的問題，以降低未來損失發生的可能性及嚴重性。各級主管時時關心員工日常生活情形，且留心是否有不正常的資金進出等狀況，以防范未然。
5.法律風險
法律風險是指票券商從事外幣票券交易時，因疏忽而違反主管機關制定的相關法令規章，或與交易對手發生爭議而造成財務損失或權利無法執行的風險。
票券商從事外幣票券經紀、自營業務時，應審視持有外幣票券是否符合各項規范。買賣外幣票券應就相關的法令規章有基本了解，相關法令規章如票券金融管理法、票據法、公司法、證券交易法、發行人募集與發行有價證券處理準則、金融資產證券化條例、不動產證券化條例、銀行外匯相關法令規定和其它相關法令。
（四）內部控制方面的措施
在內部控制方面，臺灣的具體做法如下所述：
1.內部控制建立及原則
票券商辦理外幣票券業務時，為達成獲利、績效、保障資產安全及財務呈報的可靠性等目標，建立適當的內部控制制度，其原則包含：
（1）管理階層的監督及控制：定期匯編管理監控報表，如限額使用情形、市價評估及損益狀況、曝險部位與風險限額之比較等，呈報管理階層核閱，并告知風險控管部門。若有逾越風險或停損限額等例外情形，應立即采取相應措施，并迅速呈報管理階層，并于當日填報逾越風險限額或停損控管表予風險控管部門。
（2）風險辨識與評估：辨識并評估外幣票券可能產生負面影響之重大風險，并決定如何因應相關風險，使其能被限制在可承受的范圍內。
（3）控制活動與職務分工：設立完善的控制架構，確定各層級之內部控制程序及適當之職務分工，以確保管理階層及員工責任歸屬。
（4）信息及溝通：保證有適合貼切完整的財務、營運及遵循法令等信息；信息應具備可靠性、及時性與容易取得的特性，并以一致的格式提供，以建立有效之溝通渠道。
（5）監督活動與更正缺失：持續監督內部控制制度整體之有效性，營業單位、稽核單位或其它內控人員發現內部控制缺失，均應實時向適當層級報告，若屬重大之內部控制缺失應向高階管理階層及董事會報告，并應立即采取改正措施。
2.確定適當的政策及作業程序
票券商依據上述原則及相關職掌權責，并依內部相關規定，確定適當的政策及作業程序，作為從事外幣票券業務之依據，且應適時檢討修訂。
交易單經主管核簽，電話錄音保留至少三個月以上。交易、交割、市場風險評估（）分由不同部門人員辦理。每日由清算部門專人查核交易留底聯，確定所有交易均已開立交易單，另由會計人員不定期抽核交易留底聯。在核準規定范圍內，由單位主管明確授權個別交易員可從事之短期操作交易種類。每日日終打印FX交易、Cancel明細（含即期、遠期）；MM交易、Cancel明細；Swap交易、Cancel明細；提供給清算部門查核。每日日終打印商業易明細（含當日交割、遠匯、Undue、Cross）予清算部門，以便核對營業單位帳務。交易部門各項業務的操作應遵循主管機關暨相關內部控制的規定；各項業務于敘做前均應查核總額度，交易對象個別額度，債、票券發行者及其行業的額度。清算部門于收到交易單后，應查核交易部門承做之交易，是否符合核準之可用額度（交易對象、交易種類、交易單位、交易員等）。交易部位、損益情形、市場信息、商業性部位、交易員操作部位等報表需于日終呈主管核閱后會清算部門。市場風險評估（）人員不得辦理各項交易，以符內部控制原則。
三、結論與建議
隨著經濟發展由進口替代邁入出口擴張之轉型期，形成了外匯存底快速累積，導致貨幣供給額巨幅增加，促使國內物價節節上升，對國內金融安定造成威脅。金融當局鑒于當時缺乏調節金融之有效工具，為抑制通貨膨脹，可于當時匯率及利率管制的銀行體系外，積極推動建立機動匯率制度與籌建活潑健全的貨幣市場，以謀短期資金利用的效率化與促進利率的自由化，并為中央銀行提供控制貨幣供給與調節金融的場所。
開放票券商經營外幣票券對于國內金融市場具有重要意義，可拓展外幣資金籌措及運用渠道，滿足民眾理財需求，并提供外資投資中國更多的選擇；提高國內資金的使用效率；擴大票券市場的規模；增加金融機構經營的業務種類，分散風險；加強國內金融機構在國際金融市場競爭力等，但在實務操作中亦存在著諸多風險，鑒于此，建議借鑒前述臺灣已有的經驗，并采取相關措施加強票券商經營外幣票券的風險管理與內部控制。
作者單位：
海南經貿職業技術學院
海南大學應用科技學院
注：
風險評估工作匯報篇4
[關鍵詞] 杠桿收購；信息風險；償債風險；償債基金
[中圖分類號] F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1006-5024(2008)06-0160-03
[作者簡介] 程淑珍，武漢理工大學產業經濟學博士生，江西財經大學會計學院教授，研究方向為財務會計理論與實務。
(江西 南昌330013)
杠桿收購(Leverage Buy-Out，簡稱LBO)，是指收購者用自己很少的本錢為基礎，然后從投資銀行或其他金融機構籌集、借貸大量、足夠的資金進行收購活動，收購后公司的收入(包括拍賣資產的營業利益)剛好支付因收購而產生的高比例負債，這樣能達到以很少的資金賺取高額利潤的目的，也有人稱之為高度負債的收購方式。可見，其本質是舉債收購，即以債務資本為主要融資工具，這些債務資本多以獵物公司資產為擔保而得以籌集。LBO起源于20世紀80年代美國投資銀行業，隨后風行于北美和西歐，它直接引發了80年代中后期的第四次并購浪潮，把企業界和金融界帶入了“核金融”時代，我國管理層收購(MBO)也是LBO的一種。由于LBO主要是運用財務杠桿加大負債比例，以較少的股本投入(約占10%)融得數倍的資金，對企業進行收購、重組，并以所收購、重組的企業未來的利潤和現金流償還負債，使其產生較高盈利能力后，以俟機出售的或進行經營的一種資本運作方式。所以，在LBO中，借債比例通常占并購總資金的70%以上，有時甚至達90%，并且通常安排在10年以內分期償還，并購后并購企業的債務將增加10倍、20倍甚至更多。由于資本結構中債務資本占了絕大部分，收購方的償債壓力也很大，因此債務資本的提供方要求有較高的利率作為補償，而且附有苛刻的條件。一旦經營不善，或是收購前規劃和收購后現金流規劃出了問題，收購方極有可能被債務壓垮而破產，加上LBO過程中債務結構的復雜性，以及財務杠桿的作用，LBO與其他并購方式相比，承擔巨大的財務風險。
一、我國企業杠桿收購中的財務風險表現形式
在我國，企業并購大多采用LBO方式，如影響力較大的京東方收購案等，就是LBO的典范。利用LBO，即使資金少的企業也可完成并購，但隨之財務風險也將提高。縱觀我國企業大大小小的LBO案，存在以下財務風險：
1.信息風險
通常目標企業總想盡量高估資產與預期盈利，乃至刻意隱瞞其真實負債與或有負債的狀況，以此達到抬高并購價格，這就需要科學地評估目標企業價值。然而，在我國企業并購活動中，目標企業價值評估方式仍處于較為落后的水平，多數企業往往以目標企業提供的財務報告為主要依據，這就很可能誤導決策：一方面在于財務報表信息本身存在著固有缺陷，財務報表的定時編制導致報表大多帶有靜態特征，只能反映企業過去某一時點的財務狀況，不能及時、充分、全面披露所有重大信息；另一方面是報表的編制受到一般公認會計準則的約束，在實際情況發生變化時報表不能反映真實情況；再者，報表信息的虛假和披露不充分也是導致信息風險的根源，會計等相關法規要求上市公司的信息披露要體現“充分揭示”，但“充分揭示”并不意味著完全揭示，因為上市公司完全可以在制度、原則允許的范圍內隱藏不必公開的商業秘密。由于并購企業與目標企業總是處于信息不對稱的地位，往往難以掌握目標企業全面具體的信息，只能依賴財務報表，許多并購方缺乏全面細致的事前調查，在信息不充分的前提下盲目做出并購決策，導致信息風險的產生。
2.償債風險
LBO的最大特點是負債率過高，過高的負債必然會帶來償債風險，具體表現在：一是因過度LBO導致經營成本過高而經營失敗，春都集團就是一個鮮活案例。由于盲目擴張，采取大量LBO，短短幾年通過各種途徑融資高達20多億元，償債壓力非常大，加上當時我國市場利率上升，春都經營成本大幅提高，加劇了償債壓力，結果可想而知。二是債權人為了保護其利益免受資金借入公司侵占，需要利用各種保護性條款、監督條款督促和監督貸款使用的合理性，然而增加條款和監督實施會發生相應的成本，債權人一般以提高貸款利率等方式將成本轉移給資金借入企業，加大了資金成本也就增加了償債壓力；三是再籌資成本增加、債務期限安排不合理性。比如長短期債務比例不合理、還款期限過于集中，就會使企業在債務到期時的還債壓力過大，資金周轉不靈，從而影響企業的正常生產經營活動。這種因巨額債務導致的不僅使企業信譽受損，而且不能有效地再籌資，最終使企業陷入財務困境的可能性就是償債風險。
3.匯率風險
在我國資本市場不夠發達的情形下，企業LBO融資，特別是大的并購案，大都是通過跨國銀行和財團進行的外幣融資，償還期一般較長。這種異地延期的還款方式給并購企業帶來很大的財務風險。簡單地說，匯率波動給還款、付款等交易帶來的風險表現為，當并購企業在償還債款時，如果匯率與并購企業借款時有差距，企業可能要償還相對貸款合同中較少的債務，但是也可能要償還相對貸款合同中較多的債務。當企業借入的外幣在借款期間升值時，就會出現匯兌損失，借款到期還本付息的實際價值要高于借入時的價值，致使企業發生風險損失，企業的籌資成本相對提高了，企業負擔的經營成本也隨之增加。總之，如果在付款過程中，并購企業沒有充分利用這種匯率波動的有利條件，從財務管理的角度講，這也意味著機遇的喪失和機會成本的增加，從而加重并購企業的財務負擔。
4.內在風險
在我國，LBO一般通過五種方式完成：一是背債控股，即收購方與銀行商定獨家償還目標企業的長期債務作為自己的實際投資，以達到控股地位。二是連續抵押，以收購方的資產作抵押，向銀行爭取相當數量的貸款，等并購成功后，再以目標企業的資產作抵押向銀行申請收購新的企業貸款，如此連續抵押下去。三是互利共生，目標企業的大股東往往成為收購企業必須爭取的對象，取得其支持對并購交易往往能起到事半功倍的效果。四是發行垃圾債券，收購方以目標企業的重要資產作抵押，發行垃圾債券，所籌資金用于支付目標企業的產權所有者。五是分期付款，一般做法是根據目標企業的資產評估值，收購方收購其51%的股份，并以分期付款方式在若干年內陸續將款項付清。無論哪一種方式，并購企業都是以負債作為運營的邏輯起點，在企業并購后，如果經營狀況不好，這些風險就更加突出，可能使企業面臨破產，因而蘊含著相當規模的風險，這就是本文所說的財務杠桿的內在風險。
可見，LBO的財務風險一部分來自于并購企業自身，另一部分則來自于外部環境，對收購目標的實現起著決定性的作用，所以在LBO財務決策中不能忽略LBO的財務風險。
二、我國企業杠桿收購中財務風險控制
由于LBO中財務風險的涉及面廣、融合度高，因此并購企業應從系統和戰略的角度采取控制措施，把LBO引發的財務風險控制在一個比較安全的范圍內。
1.正確選擇目標企業，科學評估目標企業價值，解決信息風險
(1)正確選擇目標企業。通常，企業進行LBO的目的主要是要將目標企業的原有不良資產剔除，通過重整并重新上市以獲得較大的價差，為此，并購企業的首要任務就是結合自己的并購動機選擇一個能最大發揮LBO效益的目標企業，以從戰略上保證LBO的順利進行。為正確選擇目標企業，并購企業應做到：第一，以產業政策為導向，充分利用其中蘊含的商機，降低政策風險，減少并購中的政策壁壘，充分利用政策資源。因為國家和地方的產業政策一般都明確規定在某一時期內要抑制、淘汰或者支持、扶持哪些產業，同時，隨著全球經濟一體化的深入和我國企業經營國際化程度的提高，還應考慮世界產業結構的變動情況。第二，根據自身條件進行目標企業的選擇。如果并購企業本身屬于高風險行業，從投資組合理論出發，并購企業就要將目標企業定位在風險較低且收益較穩定的行業，有效分散風險。如果并購企業存在市場營銷方面有較強的優勢但研究開發能力不足等情況，則應進行橫向并購，選擇研究開發能力較強而市場營銷能力較弱的企業。互補性并購能有效發揮并購效應，降低并購風險。第三，將企業價值被市場低估的企業作為目標企業。由于目標企業的真實價值被市場低估，并購企業一方面可以較低的并購價格收購目標企業，另一方面收購目標企業后，目標企業的真實價值將通過重組整合得以體現。
(2)科學評估目標企業價值。采用不同的價值評估方法對同一目標企業進行評估，可能會得到不同的并購價格。目前，企業價值的評估方法有客觀評估法和主觀評估法，其中前者主要包括原始成本價值法、市盈率法、市場價值法、同業市值比較法、賬面價值法等，屬于比較傳統的方法；后者主要是貼現的現金流量法，這是美國學者阿樂弗雷德?拉巴波特創立的“拉巴波特模型確立LBO的購買價格”法，該方法對收購方案的資金時間價值和風險狀況同時考慮，而且是以現金流量預測為基礎，充分考慮到目標企業未來創造現金流量能力對其價值的影響。為科學評估目標企業價值，并購企業一方面應根據并購的目的、企業的經營戰略和能夠收集到的估價資料來決定采用哪種評估方法；另一方面應將客觀評估法和主觀評估法相結合，如果單純采用客觀評估法而將主觀評估法摒棄，就變成了一種機械計算和推導，很難準確地對目標企業進行估價；同時，為了規避信息風險，并購企業應盡量避免敵意并購，并購前應對目標企業進行詳盡的調查和評估，如可以聘請投資咨詢公司根據企業的發展戰略進行全面策劃，挑選目標企業并且對目標企業的內外部經營環境、財務狀況和潛在能力進行系統分析，從而對目標企業未來獲利能力做出科學、準確的預測。
2.稅后提取償債儲備基金，降低償債風險
LBO的最終成功取決于并購整合后目標企業的現金流量是否能夠償還并購帶來的債務，因此，降低LBO償債風險的關鍵是增強目標企業未來現金流量的穩定性，即降低LBO的償債風險，除了應選擇經營風險較小、產品有較為穩定的市場需求和發展前景很好的目標企業外，還要求并購前并購企業與目標企業的長期債務都不是很多，這樣才能保證并購后以較為穩定的現金流量償付日常性的利息支出。基于此，并購企業應從稅后利潤(凈利潤)中提取一定比例的資金作為償債儲備基金，以滿足償債高峰出現時的現金需求，避免出現破產而導致LBO失敗，降低償債風險。
3.充分利用各種套期保值，規避匯率波動風險
根據企業會計準則――24號套期保值準則中的定義：套期保值是指企業為規避外匯風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分的公允價值或現金流量變動。以遠期外匯買賣為例：它是指買賣雙方根據外匯買賣合同在約定的日期按約定的匯率進行交割的外匯交易，是國際上最常用的避免外匯風險、固定外匯成本的方法。在不影響有關資金全額占用的情況下，LBO企業通過與銀行敘做遠期外匯買賣，即可事先將未來某一項外匯還款成本固定，達到貨幣保值的目的，有利于經濟核算的進行，同時更能使企業集中時間和人力搞好正常生產經營。在利用信貸或貨幣市場進行套期保值之前，并購企業必須在其所在國家和債權人所在國家之間進行利率比較，如果債權人在并購企業國家的借款利息比它利用這筆錢所獲得的利潤要高得多的話，那么這種套期保值的成本就可能太大了。在獲得債權人所在國家的銀行貸款后，并購公司財務經理還應該審查一下公司內各部門，了解是否有哪個部門有多余的資金能在內部轉借，即從有閑置余額的部門借到需要用外匯進行支付的部門，這樣就避免了通過公司以外的途徑以較高的成本向債權人所在國銀行支付利息，達到預期防范匯率風險的效果。
4.合理選擇支付與融資方式，減少內部風險
縱觀西方發達國家的LBO，我們發現，不同財務狀況的企業采用不同的融資財務模式。如果并購企業和目標企業的預期投資報酬率遠遠高于社會平均資金成本率，而且流動資金比較充裕，應采用借款融資財務模式，以盡可能大地實現股東利益，即通過債務籌資達到并購目標企業的目的，借入資金主要來自于銀行、保險公司和資本市場。如果并購企業和目標企業的預期投資報酬率遠遠高于社會平均資金成本率，但流動資金比較緊張，則應該采用資本結構調整的財務模式，即采取債轉股或者是借款回購股份的方式，通過調整資本結構達到LBO的目的。其中財務風險最小的LBO融資財務模式是控股公司模式，即并購企業不是把自己作為LBO融資的對象來考慮，而是以擁有各種資本的并購企業身份來實現。其操作方法是，先對擬并購的目標企業的財務狀況進行評估，然后以LBO方式籌資并購。在這種模式下，應保障原有企業繼續存在和原有股東的股東權，并購企業以母公司的身份保持對子公司的絕對控制權。這樣，即使子公司產生很大的財務危機，對并購企業的影響也不會太大，從而可以減少內部風險。
參考文獻：
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風險評估工作匯報篇5
[關鍵詞] FSAP 穩定評估 壓力測試
一、FSAP的提出及其目標
1.FSAP的提出
許多國家的經驗表明,金融發展可以促進經濟增長,金融的脆弱和不穩定同樣能夠嚴重阻礙經濟增長。有研究表明,金融危機造成的損失平均為GDP的8%。1997年亞洲金融危機中,韓國和印度尼西亞的損失分別占到其GDP的比重高達60%和80%。在20世紀90年代后期的金融危機之后,隨著經濟金融全球化進程的加快,各國政府和國際金融組織高度重視維護金融體系的整體穩定,國際上對金融體系的優點和脆弱性的系統性評估的關注日益增多,其最終目的是形成促進金融穩定并刺激金融部門發展的適當政策。
金融部門穩健性及其表現與宏觀經濟和實體部門的發展之間存在緊密雙向聯系,在制定宏觀經濟和金融政策時要考慮到這一點。而且,盡管金融體系的發展及其國際一體化有利于吸引外國資本并促進經濟增長,但一國金融體系的波動也會產生跨國溢出效應。對一國金融體系的有效監管,以及加強核心金融政策的國際協調與趨同,有助于將這類風險最小化,并促進金融體系更加有序地發展。由此可見,對金融穩定的關注和金融部門發展政策之間存在內在關聯性。
因此,制定旨在維護金融體系穩定和促進金融發展的政策已成為世界各國政策制訂者關注的核心領域。認識到維護金融穩定和促進金融發展需要更強有力的政策,一些機構―包括各國當局、多邊開發機構、地區開發機構和各種標準制定機構―致力于開發金融穩定部門分析與評估的工具和方法。使用這些工具的目的是監測金融體系的穩健性和發展,分析金融部門和宏觀經濟之間的聯系,評估貨幣政策和財政政策各個方面的有效性,并促進核心金融政策領域的協調與國際合作。
世界銀行(World Bank,簡稱WB)和國際貨幣基金組織(International Monetary Fund,簡稱IMF)于1999年聯合發起的金融部門評估規劃(Financial Sector Assessment Programme,簡稱FSAP)就代表了對這種系統性評估的需求做出的反映。1999年5月WB和IMF推出并進行FSAP試點,9月對試點項目進行中期討論。IMF在其公報中對該項目表示支持。2000年3月,全面總結試點工作經驗教訓,兩董事會同意繼續開展項目并擴大范圍,并提出指導意見。2000年9月,項目進展匯報。2000年12月(IMF)和2001年1月(WB)對FSAP進行第一次評估。認為是“加強IMF雙邊監測體制下對金融體系進行監督的首選工具”。2001年3月起,向成員國推廣。2003年進行第二次評估,2005年進行第三次評估。FSAP目的是在基金組織的雙邊監測和世界銀行的金融部門發展工作中幫助成員國強化金融體系,全面評估和監測成員國和其他經濟金融體系的穩健性和脆弱性。
2.FSAP的目標、評估框架及分析工具
FSAP的目標是對穩定和發展問題進行一體化的分析和評估,主要內容包括金融部門總體穩定性評估;金融部門執行和遵守有關標準、準則和良好實踐情況的評估;金融部門改革和發展及必要性評估。
FSAP提出的金融體系穩定性評估框架包括三個方面:宏觀審慎監管、金融體系監管效率的評估、金融基礎設施健全與否的分析。
FSAP的評估方法主要包括:(1)標準和準則評估。根據國際標準和準則,評估一國金融部門執行標準和準則的情況。FSAP項下涉及的標準和準則目前最多涉及9個領域。(2)金融穩健指標。金融穩健指標是基金組織為監測一個經濟體金融機構和市場的穩健程度,以及金融機構客戶(包括公司部門和居民部門)的穩健程度而編制的一系列指標。它包括核心指標和鼓勵指標兩大類,用以分析和評價金融體系的實力和脆弱性。(3)壓力測試。壓力測試是通過分析宏觀經濟變量的變動可能對金融體系穩健性帶來的影響,來對金融部門的風險和脆弱性進行評估。FSAP評估的風險主要來源于利率、匯率、信貸、流動性以及資產價格的變動。壓力測試是FSAP中主要的分析工具之一,通過定量分析測試金融機構甚至整個金融體系抗擊沖擊的能力,從而判斷、監測金融機構出現風險的可能性。
二、壓力測試及其在FSAP中的運用
1.壓力測試的概念
壓力測試是FSAP中主要的分析工具,是指用各種技術評估金融機構或體系對特殊事件的脆弱程度的分析過程的總稱。
壓力測試結果是一個粗略估計,即如果大幅度改變資產組合的某些風險因素(例如資產價格),組合價值將發生多大變化。對壓力測試的最好描述是,這是一個發現脆弱性以及粗略地估計資產負債狀況對各種沖擊的敏感程度的過程。側重于體系的壓力測試旨在制定出前瞻性的宏觀情景,然后評估一系列機構對于經濟和金融環境中的重大變化的敏感程度。
2.壓力測試的基本步驟
在FSAP過程中,壓力測試一般包括如下步驟:
一是確認數據的完整性、正確性及實時性,衡量判斷風險類型:市場風險(包括利率風險、匯率風險)、信用風險以及其他風險。
二是建立合適的壓力情景,由于真實的壓力情境是未知的,因此盡可能的多建立幾個壓力情景進行分析。
三是選擇執行壓力測試的方法。進行壓力測試的方法,一般有敏感性分析、情景分析以及其他分析等。
四是依照新壓力情景重新進行資產組合評估。有了影響資產組合的風險因子及其變動大小后,便可依此數據重新對資產組合的各標的進行評價程序,計算出各種不同情景下資產的價值,再與資產組合原先價值比較,便可得出當目前資產組合面臨此類壓力情景下,無法立刻調整資產組合所會發生的最大損失。
3.壓力測試的分析方法
根據沖擊因素的多少分為:敏感性分析(單因素)、情景分析(多因素)、資產組合壓力測試以及加總的壓力測試
(1)敏感性分析
此方法是利用某一特定風險因子或一組風險因子,將因子在所認定的極端變動的范圍中逐漸變動,以分析其對于資產組合的影響效果。敏感性壓力測試最簡單直接的形式是觀察當某個風險參數瞬間變化一個單位量,如下跌10個百分點或上漲50個基點的情況下,機構投資組合市場價值的變化。敏感性測試僅需指定風險參數變化,而無需確定沖擊的來源,因此運行相對簡單快速,而且經常是即時的測試。
(2)情景分析
情景分析是在假設多種風險因素(如股價、利率、匯率、信用等)同時變化時,投資組合、金融機構、金融系統出現的脆弱性情況。情景劃分為歷史情景和假定情景。
①歷史情景分析是指根據特定歷史事件判斷其所引發的沖擊結果。例如考慮1987年美國股市大崩盤,計算當時歷史變動幅度,并依此基礎分析評估對資產組合之影響。此方法具有兩大優點:一是具有客觀性,利用歷史事件及其實際風險因子波動情形,在建立結構化的風險值計算上較有說服力,且風險因子間的相關變化情形也可以用歷史數據作為依據。二是測試結果易于理解。但是,這種依賴于“歷史會重演”的方法也存在一定缺陷,金融市場的快速發展以及金融商品的不斷創新都會使新風險層出不窮。因此,只能將歷史極端事件作為構造未來極端情境的一個基準,而不能完全用其替代。
②假定情景分析是指根據某種可預知的、發生概率極小的事件來判斷其引發的沖擊結果。此類分析方法可自行設計可能的各種價格、波動及相關系數等的情景,但這種技術需要相當多的主觀判斷,故在實踐操作中需要大量的資源投入。
情景設計是壓力測試中難度最大、爭議最多的一個環節。實際上,歷史情景和假定情景常常被同時使用,如用過去的市場波動數據作為參考但是又不必然與某一特定歷史危機事件相聯系的假定情景。理想的壓力測試應當與被測試資產組合(或機構)相關、包含了有關市場利率的變動、考慮到潛在的體制變化和市場流動性,考慮到不同風險(如市場風險和信用風險)的相互影響。這些要求大大增加資源成本,涉及到參與各方的大量的實際專業知識和判斷。但實際上,壓力測試往往由于計算復雜且數據不足而難以達到這樣理想狀況。
(3)資產組合壓力測試
就某一資產組合而言,最簡單的壓力測試是一種根據一套不同的假設來為資產組合重新估值的方法。目的是了解該資產組合對各種風險因素所發生變化的敏感度。可以對組合中的資產和負債進行壓力測試。可針對資產組合在幾乎任何方面特殊變化進行壓力測試。壓力測試的結果通常是資產組合變化的估計數。這種變化經常表示為某種尺度衡量的資本所受到的影響,以了解所涉及機構的凈值對有關風險的敏感程度。
(4)加總的壓力測試
壓力測試既可針對投資組合進行,也可針對一組金融機構進行,即加總的壓力測試。加總壓力測試的目的是,幫助監管者識別金融體系中可能引發市場混亂的結構性脆弱性及總的風險暴露情況。加總的方法:一是自上而下(使用匯總數據或宏觀數據來估計沖擊的影響);二是自下而上(以具體的投資組合數據為基礎進行估計,然后匯總)。
4.壓力測試所測算的風險類型
壓力測試所測算的風險類型包括:信用風險、利率風險、匯率風險、其他風險及第二輪影響。
(1)信用風險
信用風險是交易對手或債務人無法履行合同責任的風險。它指一項資產的現金流無法根據合同協議完全得到支付的風險。
通常情況下,信用風險壓力測試從收集信貸資產質量開始,如監管部門將其分為正常貸款和不良貸款
具體方法:(1)準備金法:預期信用損失,新的CAR=(原資本-增提撥備)/(原資產-增提撥備);(2)不良貸款法:未預期信用損失,將NPL對一些宏觀經濟變量回歸;(3)合并:調整后的CAR=(原資本-增提撥備-未預期損失)/(原資產-增提撥備-未預期損失)
(2)利率風險
利率風險是指利率變動可能影響金融機構的資產、負債及表外項目價值的風險。
利率風險可用重定價缺口模型、到期日缺口模型和久期模型進行研究。
重定價缺口模型:資產的利息收入和負債的利息支出的差異,即凈利息收入=GAPi*Ri
到期日缺口模型:到期日缺口=資產的加權平均到期日(MA)-負債的加權平均到期日(ML)
如果利率上升同時金融機構的到期日缺口為正(MA>ML),那么該機構資產價值下降幅度將大于負債的下降幅度,從而減少其權益或凈財富。可見,加權平均到期日可以提供利率風險暴露方面的有用信息。
加權平均到期日也不是衡量利率風險的最佳方法。一家銀行的資產與負債的到期日是匹配的,但如果它的資產和負債的現金流的產生時間是不一樣的,仍有可能面臨利率風險。
久期模型:久期缺口=資產久期-負債久期
久期是衡量資產的利率敏感性的指標,它既考慮到了資產的到期日,同時也考慮到了現金流的產生時間(即,以現金流的現值為權重,對到期日進行加權平均)。
(3)匯率風險
匯率風險是指匯率變動可能影響金融機構的資產、負債及表外項目價值的風險。
匯率風險可能是直接的(金融機構買入或持有外匯頭寸),也可能是間接的(金融機構債務人或交易對手持有的外匯頭寸可能會影響他們的信譽)。甚至,匯率風險還有可能來自于本幣頭寸(如果該本幣頭寸與匯率有關)。
最常用的外匯風險暴露測度指標是機構凈敞口外匯頭寸(根據巴塞爾銀行監管委員會的推薦,應包括凈即期頭寸、凈遠期頭寸、確定會被要求履行且可能無法撤銷的擔保、尚未記入但已全部進行套期保值的未來收入/費用、以外幣計算利潤或損失的其他任何項目等 )。
由于外匯風險暴露變化頻率高且幅度大,因此壓力測試的結果很容易過時,尤其是當壓力測試基于監管報告或金融機構的年報時。為及時掌握匯率風險的新情況,必須用金融機構提供的新數據,同時補充以從各種渠道獲得的歷史數據。
(4)其他風險
流動性風險:資產流動性風險是指無法按照當前市場價格變現資產的風險(如減價出售)。籌資流動性風險是指無法獲得足夠資金來及時履行支付責任的風險(缺乏籌資流動性經常被看作銀行面臨嚴重財務困難的關鍵信號)。
商品風險:因商品價格變化而產生的銀行資產、負債及表外項目的市場價格變化所導致的潛在損失。
股票價格風險:指股票價格變動影響金融機構資產、負債以及表外項目價值的風險。
(5)第二輪影響
如果某個假設情景或沖擊的時間較長(如超過一年),資產組合的行為將會發生變化,組合結構也會重新調整。
第二輪影響可能表現為交易對手違約所造成的直接信貸損失、受沖擊銀行的更高融資成本、以及對總需求產生影響的資產組合調整。
5.壓力測試的運用范圍
(1)測量異常但是可能發生的巨大損失事件對于投資組合的沖擊。
(2)評估機構的風險承受特性,即風險容忍度。機構可以使用敏感性測試來計算其投資組合對于風險因素變化的敏感性水平。一些機構還使用壓力測試來驗證其VAR模型假設的概率分布是否適當。
(3)優化并檢驗經濟資本配置,檢驗公司各類別投資組合所分配的資本是否充足以及相應的資本配置的限制是否合理。
(4)評估業務風險。壓力測試的創新用途之一是應用于長期經營計劃。一些機構不僅考慮壓力事件對其資產負債表內及表外各項目價值變化的影響,而且還考慮到壓力事件發生的隨后幾年收益來源所受到的影響。據此管理層能夠了解這種類型的壓力事件對其長期經營是否是潛在的嚴重威脅,進而判斷其支撐長期業務經營的資本配置是否合理。
三、FSAP以及壓力測試在中國的實踐
2004年由中國人民銀行牽頭成立了FSAP自評估小組,評估小組對銀行業、證券業及保險業分別開展了壓力測試。自評是正式參加FSAP的第一步。
1.銀行業壓力測試
在銀行業方面,從兩個層面上評估假設的宏觀經濟變量變動對于銀行體系穩健性的影響。這兩個層面為:(1)在微觀層面上由單家機構各自進行壓力測試;(2)在宏觀層面上由銀監會進行整體的銀行體系的壓力測試。
目前,對銀行業進行的壓力測試主要采用單因素敏感性分析,具體沖擊因素包括信用風險、利率風險、匯率風險和流動性風險。
2.證券業和保險業的壓力測試
在目前的經營環境下,我國證券機構面臨的主要風險有市場風險、流動性風險、操作風險和政策法律風險等。我國對證券業的壓力測試主要考慮了市場風險和流動性風險,選擇對證券經營機構資本、盈虧和流動性有較大影響的情形進行壓力測試,即股票價格下降、市場交易量下降和客戶交易保證金下降。
保險業面臨的主要風險是利率風險和流動性風險。由于保險公司可投資證券投資基金,基金收益的波動也會直接影響到保險公司的穩健性。我國對保險機構的壓力測試情境主要是假設上證基金指數下跌,從而分析保險公司償付能力充足率的變化。
四、FSAP及壓力測試的應用前景
經過幾年的不斷發展和完善,FSAP目前已經成為被廣泛接收的金融穩定評估框架,它也成為基金組織加強對成員國監督的重要工具。截至目前,有115個IMF成員國和地區(含香港特區)已完成了FSAP評估(62%),10個國家正在進行評估,14個國家承諾將參加。總數占成員國和地區的74.6%。
基于我國維護金融穩定的客觀需要、FSAP框架的應用價值以及IMF不斷推廣FSAP的現實,我國于2003年～2005年開展了首輪FSAP自評估工作。
面對經濟金融全球的日益融合,加入FSAP并運用壓力測試技術來監測和評估我國金融體系的風險已成當務之急。盡管存在各種困難和挑戰,我國一些金融機構已經開展了壓力測試的探索和實踐,這必將大大推動我國金融機構風險管理水平和金融市場的健康發展。相信通過對FSAP和相關評估方法的學習和實踐,能為我國盡早加入FSAP奠定一定的基礎。
參考文獻:
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風險評估工作匯報篇6
在外企的發展過程中，企業成立之初各種稅務風險就己然存在，同時稅務風險因為不斷完善的稅務制度也是在不斷增加，并且在企業發展過程的每一個環節都有可能出現。在進行執行各種稅務制度與稅收規定的過程中，這些企業也一定會面臨著各種類型的風險，而各類風險的成因也是不同的。所以在外企進行稅務風險方面的應對時要進行遏制，只有能夠識別稅務風險，才可以有效的規避風險。
稅務風險在表現形式上也是多樣化的。在稅收票務方面的管理尤甚，企業在進行稅務管理的過程當中，一般情況相對來說正式發票是比較難取得的，所以在此過程中便會有些不合規的發票出現。通常情況下國家是通過票務來對稅收進行管理與控制。如此情況某種稅務風險就會在這時出現。總的來說，稅務風險對外企來說，是普遍存在于其發展過程中的，所以在此過程中的分析與應對是十分重要的。外資企業應加強實現全面、系統以及持續的收集內部和外部有效信息，之后，進行風險識別和風險分析，以此，充分挖掘出外資企業存在的一系列稅務風險;其次是評估風險。評估風險是應對風險的可靠前提，評估風險是指企業通過運用現代定量分析的方式進行估算某一風險發生的概率以及損失度。對于外資企業而言，其企業應定期的進行稅務風險評估;最后是
稅務風險內控體系的建立及運行
對稅務風險的預防對外企來講是相對比較重要的一個問題。所以則需采取一定的措施來進行防范，主要從以下幾個方面進行:
(一)對國外有關稅務的要求與規定做出全方位了解
在他國發展的企業面對的是不同于本國的稅收方面的政策，所以要進行了解所在國基本的稅收方面的政策，來避免因不了解制度而導致的風險。因此企業必須對國外有關稅務的要求與規定做出全方位了解，并且企業可以專門的設置一個這方面的稅務管理小組，來進行處理有關國際稅務方面的各種問題，通過這樣的方式外企可以得到一定的保障，在稅務風險方面也基本上有了一定的認識，便于能夠更好的進行風險的管理與應對。
(二)企業制定總體戰略時籌備相應的稅務計劃
在外企發展過程中，應該在制定戰略時籌備相應的稅務計劃。企業進行制定戰略計劃的時候，也就需要認真的考慮進行相應稅務計劃的制定，同時進行稅務方面的了解，并且積極的與國家稅務部門合作，進一步的來規避與應對可能存在的稅務風險。
(三)建立并且完善內部稅務風險的匯報機制
在外企發展過程中，建立并且完善內部稅務風險的匯報機制的意義十分重要，并且能夠產生比較積極的作用。通常來講，對內部稅務風險匯報制度進行建立，首先要注意的就是做匯報標準與制度方面的建設，做好了這兩個方面，外企在進行規避各種稅務風險時便更有針對性了，也會使內部匯報更有科學性。當然在制度的建立過程當中還應該同企業的實際進行結合，做出比較有針對性分析，通常來說，在匯報事項中必須包括稅收的檢查、稅收的籌劃、有關重大稅收方面的優惠政策以及比較重大的涉稅合同等內容。同時也要對內部風險在進行上報時的流程做出不斷完善，以實現更加深入的了解風險，應對突發狀況能夠及時的做出相應調整。
(四)建立企業內部稅務風險有效的評估體系
在外企發展過程中，面對著變化多端的國際形勢，基于稅務方面的風險情況并非一成不變的，因此，應對稅務風險是一項復雜且重要的工作。針對于稅務風險問題，本文呼吁外資企業需建立其健全的內部稅務風險有效的評估體系，例如，外資企業結合自身的實際狀況和特點，建立其風險預警指標，之后，依據風險預警各方面指標，不斷完善風險測評相關制度，同時，全面落實風險測評相關制度，切實充分發揮其制度的高效性。在當前情況下，在稅收方面的執法力度正在不斷的進行加大，所以說在建立稅務風險的預警機制方面加快腳步也是一個必要的辦法。
外資企業利用相關的稅收優惠政策進行籌劃
(一)合理選擇投資產業
對于投資農、林、牧、漁項目而言，新稅收優惠政策發揮著產業導向作用。近年來，國家不斷加大對公共基礎設施項目的建設，為鼓勵更多的投資者對公共基礎設施項目投資，政府部門相繼頒布了一系列免征、減征優惠政策。因此，外資企業在選擇投資產業時，需結合自身的需求和優勢，盡可能選取具有較大優惠的產業進行投資，以此，不僅有助于投資企業與當地建立起良好的關系，而且還有助于實現投資企業經濟效益價值最大化。
(二)加大企業產品、技術以及工藝的創新研發
根據新稅法之規定:企業用于研發新產品、新技術以及新工藝的各種費用，對于未形成無形資產計入當期損益的研發費用，政府部門可在規定據實扣除的基礎之上，依據其研發費用的一半加計扣除;對于形成無形資產的研發費用，政府部門需按照無形資產成本的150%進行攤銷。由此可知，我國政府部門頒布的一系列措施重在鼓勵企業注重新產品、新技術和新工藝的研發，同時，我國政府部門為外資企業加大企業產品、技術以及工藝的創新研發營造了良好的外部環境。
(三)匯兌損失稅前扣除范圍發生變化
風險評估工作匯報篇7
關鍵詞：企業會計信息；風險識別；管理分析
中圖分類號：F23 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）11-0-01
風險就是未來可能發生的不確定性的結果，在財務管理方面不論何種風險都會造成重大損失，因此需要對風險進行有效識別和管理，以最大限度降低風險成本。企業會計信息系統可以有效維護企業的整體運行，企業對會計信息系統進行風險識別和管理不僅是企業財務規避風險的需要，也是整個企業風險管理的需要。但目前我國在會計信息系統風險識別和管理方面的研究還很少，企業在會計信息風險管理方面的認識和經驗還不足，很多企業為保證會計信息安全傾盡了大量財力、物力卻沒有任何效果。因此企業如何識別風險，并采取措施進行有針對性的風險管理，需要企業管理者認真思考總結，以對癥下藥。
一、企業會計信息風險識別
1.會計信息風險識別的定義和重要性
對事件的識別可以幫助企業管理者熟悉影響業務活動的各種因素，但事件識別無法清楚了解這些事件蘊含著怎樣的風險。因此企業管理者在了解事件的同時，更應分析這些復雜的事件蘊含了哪些“風險”，即風險識別。企業會計信息風險識別可以將不確定的事件轉化為清晰的風險陳述，在事件識別和風險評估之間起到橋梁的作用。
2.會計信息風險識別的內容
企業會計信息風險識別可以分為三個方面：（1）利用風險檢查表來系統地識別風險；（2）對已知風險進行交流。采用口頭或書面的方式，在企業會議上針對已知風險進行交流；（3）將已知的風險編寫成文檔，可以方便以后查閱。文檔內容從風險陳述和相關風險的背景兩個方面來寫，風險背景中要包括風險發生的時間、地點、原因和后果[1]。
3.會計信息風險識別的方法
企業會計信息識別風險的方法有很多，財會人員可以通過分析公司歷年的財務報表，加強與部門經理的討論溝通，多進行員工調查，或咨詢保險人和風險管理咨詢顧問等方式，以此識別各種潛在風險。財會管理者在運用各種風險識別方法時，首先要全面了解部門、企業以及影響企業的經濟、法律和法規等“事件”。有效識別面臨風險的各項財產以及造成潛在損失的原因，考慮對這些財產進行計量的方法。綜合各種計量屬性的優缺點，選擇合理的估價方法。
二、企業會計信息風險管理分析
1.會計信息風險評估
企業會計信息風險評估即對會計信息及信息處理設施可能發生的威脅和影響的評估。企業財會部門利用風險評估可以有效考慮潛在風險對會計目標達成的影響，以確定會計信息風險控制的優先級，實現對潛在風險的有效控制，將風險降低到最小范圍。風險評估時管理者首先應考慮到企業資產及其價值的潛在威脅，研究風險發生的可能性和薄弱點，建立完善的風險評估流程。風險評估方法分為定性和定量兩種，對于不能量化的或不能進行定量評價，實踐中沒有實用性的風險采用定性的評估方法。定性分析方法側重于關注事件帶來的損失，而很少關注事件發生的頻率，主要是通過事件面臨的威脅和脆弱點來確定事件的風險等級，評估中也沒有具體的數據，以期望值來設定風險的影響值和概率值[2]。
當單純的期望值不能區分風險值間的差別時，就需用定量評估法。定量評估主要是利用威脅事件發生的概率和可能造成的損失這兩個因素，這兩個因素相乘的結果稱為ALE。通過ALE可以計算出風險等級，以對此做出相應決策。不同規模的企業風險評估工具的選擇不同，比較小的企業財會部門的風險管理決策主要來自經驗判斷，對于規模較大的企業一般通過數據收集、處理分析來進行風險評估。常用的風險評估工具有使用歷史數據法、使用回歸分析方法和使用正態分布模擬損失分布等。
2.會計信息風險應對
在企業會計信息風險應對中，首先應以風險評估的結果為依據，判斷威脅事件的薄弱點，選擇合理的手段和正確的保護措施。其次，也應該考慮到費用問題，確保應對措施的費用在財會部門預算范圍之內。根據應對措施的費用和部門的實際預算選擇合理的方式，達到降低風險的目的。常見的風險應對方法有規避風險、減輕風險、承擔風險和接受風險等。風險的發生是隨機和不確定的，因此風險應對也是一個動態的過程，財會部門應使用動態的方法應對風險，及時更新風險管理體系。
3.會計信息風險監控
企業會計信息風險監控是財務信息風險管理的重要組成部分，可以通過持續監控和單獨評價兩種方式實現。在企業財務部門的日常業務活動中實行持續監控，依靠風險評估和持續監控的有效性進行單獨評價。持續監控是財務部門對日常工作和業務活動的動態監控，財會部門在工作中如發現風險管理的缺陷應立即向上級匯報，以采取相應措施彌補。通過日常的監控可以及時發現會計信息管理中的各種問題，以規避風險。在風險事件發生后進行個別評估，探討財會部門風險管理的有效性，重視對事件缺陷的挖掘與匯報，建立可靠的溝通渠道，及時匯報一些敏感或非法的信息[3]。
三、結語
在激烈的市場競爭中，企業在經營管理的各個環節，不可避免的會存在一定風險，這些風險可能對企業產生重大影響。有效規避和化解企業會計信息中的風險，是確保企業在激烈的競爭中持續發展的基本要求。財會部門作為企業的核心部門，在日常工作中應該建立有效的風險管理體制，對可能發生的風險進行評估，并采取相應的措施應對，也要實施風險持續監控制度，積極挖掘財會工作中的各種風險管理缺陷，以此規避風險減少企業經濟損失。
參考文獻：
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風險評估工作匯報篇8
杭州電子科技大學
[摘要]隨著經濟的不斷發展和銀行金融業管理的日趨完善，國家銀行項目貸款情況也有很大改觀，但是貸款服務本身存在的風險較大，不確定因素太多，所以，國有銀行在項目貸款管理中還會出現有不健全的操作評估系統、風險預測不足造成的損失之類的問題發生，因此，國有銀行有必要從項目的受理階段就跟進，直到貸款結束后，都要采取一系列促使從而規避貸款風險。
[
關鍵詞 ]國有銀行；貸款；管理；對策
國有銀行的項目貸款管理經歷貸款受理、材料申請、材料審批、貸款發放以及貸后監督評價幾個管理層面，因此，在項目貸款管理中會出現一系列問題，這些問題不僅會影響到貸款項目的實施狀況，還會給銀行帶來一定的融資風險，本文從項目貸款管理分幾個方面入手逐步分析，從中找出貸款中可能出現的影響因素，從而給予合理的解決對策。
一、國有銀行項目貸款管理程序
（一）項目受理
在國有銀行將要實施一項項目貸款之前，首先要對該貸款單位的法人代表、單位經營狀況、資金周轉情況、企業信譽度以及此項目的價值進行評估，通過會議商討或者專家評估對該單位的貸款償還能力進行精準的研究，然后擬定相關報告并提交給相關項目審批部門來最終確定是否能貸款以及貸款金額、償還期限等具體內容。
（二）審批材料
國有銀行項目貸款部門對貸款單位提交的申請材料進行審批結束后就要確定該貸款項目的具體實施工作，通過組建專門的項目小組來策劃項目實施方案，該方案包括項目的執行時間、執行范圍、人力和財力配置，并出臺相關的風險防御計劃。項目貸款部門再將考核后的材料匯編成一份評估報告提交給上級部門進行最終評定以確定該項目是否能夠得到審批。
（三）貸款發放及后期管理
項目審批結束后，有效的項目就可以取得銀行貸款，銀行應該按照國家的相關貸款政策及時發放資金，按一定的資金比例分期發放，在項目貸款期間，銀行要定期對企業的經營管理狀況和償還能力進行審查，避免因突發性情況影響到銀行的項目貸款實施狀況，通過定期的檢測，可以及時地調整項目的實施計劃，保證項目貸款的順利進行。
（四）貸款總結
國有銀行項目貸款結束后，銀行要對該項目貸款的實施情況進行總結評價，通過項目前期審批計劃、項目實施過程中的單位經營情況和最終的經濟效益對貸款適用情況進行評價，總結經驗教訓，為以后的項目貸款提供一定的范本。
二、國有銀行項目貸款管理中遇到的問題
國有銀行項目貸款管理中涉及到的貸款流程比較多，因此在管理的過程中勢必會出現一些問題，管理方式不當會對貸款單位的申報材料估算不準，發放資金后管理節奏跟不上，各直接負責部門不能進行及時有效的協調，最終導致不良貸款的產生。
（一）項目貸款管理體系不夠完善
國有銀行對于項目貸款都有一套專門的管理體系，在貸款的整個流程中都會做出一定的評估和監督，但是，目前我國國有銀行項目貸款體系中所使用的管理系統不夠完善，在前期評估、市場調研、行業數據的分析不具有先見性和準確的預測性，在項目貸款實施期間，對企業的經營狀況又沒有進行仔細地核實，所以極可能給項目貸款管理帶來一定的風險，給銀行帶來不良的貸款情況。
（二）國有銀行內部管理機制不夠健全
國有銀行內部各部門之間協調力度不足，上下級之間不能進行及時的指導與匯報，國有銀行沒有明確的貸款政策，為了追求貸款指標，往往會出現盲目的、與事實不相符合的放貸現象，放貸后又不能進行有效的指導和監管，所以，下級往往會辦事不利，上級又不知曉實際情況，不健全的管理機制不僅影響項目貸款的管理，甚至影響整個國有銀行的運行。
（三）缺乏一定的風險評估能力
我國的國有銀行一般在對貸款單位發放完貸款之后，就不進行有效的管理，對此項目貸款中可能出現的風險缺乏一定的預測能力，在風險防范方面幾乎是空白的，在后續的跟蹤上，既不能有力地進行管理，也意識不到此項目中存在的風險，在項目出現問題時又沒有相應的風險補救措施，導致不能有效轉移風險，使項目貸款失敗。
三、國有銀行項目貸款管理的對策
（一）建立完善的項目貸款管理體系
在對一個項目進行評估時，要成立專門的項目評估小組，小組成員中包括相關領域的專家和部門中的核心員工、專業評估師，依照國家的相關政策和市場情況、企業資金運作狀況、項目價值、發展前景和企業信譽及償還能力進行綜合評估，在項目貸款實施過程中要科學合理及時地進行項目跟進，一旦發現問題就應該及時啟動預案，積極有效協調銀行各部門的力量，研究項目運行情況，及時解決問題，使管理更加合理安全。
（二）協調國有銀行內部各部門的工作
在銀行內部，要做到上級對下級的有效指導，下級對上級的實時匯報，上級在項目貸款上要定時對下級項目管理部門進行監督和管理，落實項目實施的實際情況，對項目貸款中出現的辦事不利的情況給以嚴重的處罰，不能徇私枉法，下級部門要定期地向上級匯報貸款實施狀況，以便上級可以及時采取相應的措施規避風險。
（三）建立完善風險評估機制
項目貸款中勢必會存在一定的風險，所以在實際的項目管理中，風險評估防范機制的建立是必不可少的。在銀行內部，首先要建立項目的人員內控機制，這是對參與項目人員和部門之間的一種制約和協調，為了防止或降低項目貸款的風險，這種內控機制就能實行責任到人的目的，防止項目有了風險之后無人負責，對項目的進一步發展有制約的影響。其次，在項目貸款計劃制定中就應該建立一定的風險防御預案，在對國家的相關政策、市場的實際調研和企業的情況進行了解后，針對具體的項目貸款進行風險評估，提前做好防范工作；一旦提前預知的風險或者后期實施過程中新的風險一旦出現后，項目貸款就應該及時調整，處理無效后就應該終止貸款項目，企業對所貸款項無法正常償還時，在超出償還期限之后就應該將企業貸款時所抵押的物質資本進行拍賣轉移風險，或者是貸款時就建議多家銀行聯合實施該項目，共同承擔風險，將風險指數降到最低。
四、結語
國有銀行在項目貸款的管理中由于前期對國家政策、市場情況以及企業實際運營狀況了解不夠導致前期的評估不足，在項目實施中又不能及時跟進和監督，缺乏一定的風險預警機制，最終會影響項目貸款的完整有效實施，所以，國有銀行應該不斷完善自身體制、項目貸款管理系統和風險防范機制，步步落實，這樣才能避免項目貸款出現不必要的問題。
參考文獻
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