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貨幣在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用篇1

中國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣化進(jìn)程,隨著中國(guó)改革開(kāi)放的進(jìn)展而不斷深化。在這個(gè)過(guò)程中,表現(xiàn)為貨幣投放增長(zhǎng)率高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,而不引起物價(jià)上漲。從1948年至1952年國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期為例,相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而言,市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量基本處于一種超量供應(yīng)狀態(tài),但市場(chǎng)物價(jià)上漲幅度一直低于貨幣發(fā)行指數(shù),論者認(rèn)為是由于新的信用貨幣量占領(lǐng)市場(chǎng),貨幣容量不斷擴(kuò)展引起的。這種新的信用貨幣本身在實(shí)質(zhì)上正反映了經(jīng)濟(jì)貨幣化過(guò)程中對(duì)貨幣的需求,同時(shí)也表明,貨幣不僅作為流通媒介參與經(jīng)濟(jì)循環(huán),而且作為實(shí)際財(cái)富的替代,被賦予了資產(chǎn)形式。中國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣化始于這種為適應(yīng)恢復(fù)時(shí)期的相對(duì)市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)過(guò)程中。由于市場(chǎng)化,貨幣在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中成為和實(shí)物資產(chǎn)一樣可以獲得等同收益的資產(chǎn)形式。從理論上說(shuō),這種地位本身也就標(biāo)志經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益貨幣化。用貨幣價(jià)值本身可以衡量經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面,貨幣經(jīng)濟(jì)成為實(shí)物經(jīng)濟(jì)的最終替代。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

1949年至1952年恢復(fù)時(shí)期,在廣大農(nóng)村地區(qū)人民幣取代了物物交換,從貨幣化初級(jí)形式交換媒介作用充當(dāng)了農(nóng)村地區(qū)物物交換的替代。雖然這是一個(gè)淺層次過(guò)程,但在一定程度上促使了經(jīng)濟(jì)貨幣化向縱深發(fā)展。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明,這三年雖然工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值只增長(zhǎng)了77.5%,而市場(chǎng)現(xiàn)金流量增加了6.05倍,貨幣供應(yīng)總量M2增加了23.1倍。值得注意的是后一個(gè)數(shù)據(jù)包含了信貸量。這說(shuō)明在恢復(fù)時(shí)期,雖然經(jīng)濟(jì)貨幣化已表現(xiàn)在流通媒介上,但更集中體現(xiàn)為貨幣作為資產(chǎn)形式的信貸上。這點(diǎn)揭示了這樣一個(gè)現(xiàn)象:現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)貨幣化的第二形態(tài)較之第一形態(tài),在經(jīng)濟(jì)貨幣化過(guò)程中起著更為關(guān)鍵的作用,成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)不可忽視的推動(dòng)力。當(dāng)然,經(jīng)濟(jì)貨幣化過(guò)程并不等同于貨幣的盲目發(fā)行,恰當(dāng)?shù)乇憩F(xiàn)為和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段相容的貨幣需求和替代。如1950年2月市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)流通量為1949年12月的117.2%,M2為135.5%,物價(jià)指數(shù)為209.4%,物價(jià)指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于貨幣增長(zhǎng)率,表明貨幣已超過(guò)經(jīng)濟(jì)貨幣化的容量,為與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不相稱的貨幣發(fā)行。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在三年恢復(fù)時(shí)期,除了信貸支持國(guó)營(yíng)工商業(yè)外,并且加強(qiáng)了對(duì)私營(yíng)業(yè)務(wù)的支持,因而在三年的恢復(fù)期保存了市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)模式對(duì)貨幣化的需求,使貨幣供應(yīng)和經(jīng)濟(jì)貨幣化同步進(jìn)行。經(jīng)濟(jì)貨幣化本來(lái)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)內(nèi)在規(guī)律,但是,中國(guó)從1956年始,逐漸深化的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)使經(jīng)濟(jì)貨幣化受到嚴(yán)重阻礙。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

與此同時(shí),也使中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到限制。從一般經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看,社會(huì)商品化程度越高,金融資產(chǎn)的品種和數(shù)量便越大,金融資產(chǎn)與社會(huì)產(chǎn)值的比率越高,貨幣化程度越深。分析中國(guó)的狀況,1953年我國(guó)銀行資金運(yùn)用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值的比率為15.1%,1956年為19.3%,1978年為33.3%,1989年為47.7%。從這些數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中,1953年至1956年銀行資金運(yùn)用與工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值的比率年增長(zhǎng)1.4%,而1956年至1978年僅為0.63%。這些數(shù)據(jù)比較情況說(shuō)明,1956年至1978年后的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)由于采用計(jì)劃調(diào)撥,使中國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣化速度大為減慢。再比較1978年至1989年的年均1.4%增長(zhǎng)率,進(jìn)一步可以看到中國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期嚴(yán)重非貨幣化,從而阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。1956年后出現(xiàn)的財(cái)政劃撥款制使企業(yè)發(fā)展所需的實(shí)際貨幣需求量受到控制,一方面使經(jīng)濟(jì)貨幣化受到限制,另一方面使經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到限制,表現(xiàn)為1956年至1978年經(jīng)濟(jì)發(fā)展極為緩慢。這種情況在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中表現(xiàn)為自1958年起國(guó)營(yíng)企業(yè)(包括公私合營(yíng)企業(yè))需要的定額流動(dòng)資金70%由財(cái)政撥給,1959年后國(guó)營(yíng)農(nóng)場(chǎng)需要的流動(dòng)資金,統(tǒng)一由財(cái)政撥款,1962年后,商業(yè)部門(mén)改由國(guó)家核撥部分自有資金。自有資金是根據(jù)當(dāng)年經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r后計(jì)算出來(lái),事實(shí)上每年增加甚微,因而使企業(yè)發(fā)展所需資金來(lái)源缺乏,加之?dāng)U大的處延式投資中資金沉淀現(xiàn)象普遍存在,使與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的貨幣需求受到限制,最終使中國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣化道路布滿荊棘。與這種狀況相適應(yīng)的是,中國(guó)財(cái)政存款量占銀行存款相當(dāng)比例,如1970年為46.9%,1978年為40.3%。由于財(cái)政存貸是幾乎不計(jì)息的,因此,貨幣中很大一部分不參與社會(huì)收益的分配,進(jìn)一步為中國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣化設(shè)置了人為障礙。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

中國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣化現(xiàn)狀及展望C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

中國(guó)經(jīng)濟(jì)自改革開(kāi)放以來(lái),貨幣化明顯加速,特別是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深化、流通領(lǐng)域的不斷拓展、固定資產(chǎn)投入的增長(zhǎng),貨幣投放量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)民生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)速度。以1985年至1993年為例,年均增長(zhǎng)率M0為25.41%,M1為19.95%,M2為24.56%,國(guó)民生產(chǎn)總值Y為9.54%,而物價(jià)P僅為9%。從這些數(shù)據(jù)分析來(lái)看,1985年以來(lái),中國(guó)貨幣投放增長(zhǎng)率幾乎以三倍于國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長(zhǎng)速度增長(zhǎng),這表明投放的貨幣不僅滿足增長(zhǎng)的國(guó)民總產(chǎn)值的需求,而且在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整中,投放的大部分貨幣充當(dāng)了經(jīng)濟(jì)貨幣化過(guò)程中的替代作用。這種情況進(jìn)一步說(shuō)明,中國(guó)經(jīng)濟(jì)中貨幣作用加強(qiáng),經(jīng)濟(jì)貨幣化正朝向縱深發(fā)展。根據(jù)國(guó)內(nèi)一些學(xué)者的評(píng)估,1985年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r大約是國(guó)民生產(chǎn)總值每增加1%,在其他因素不變的同時(shí),合理的貨幣供給增加略高于2%。從這一情況來(lái)看,目前中國(guó)貨幣化已明顯高于前幾年,表明中國(guó)已逐步走向貨幣經(jīng)濟(jì)縱深階段。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

中國(guó)經(jīng)濟(jì)在貨幣化過(guò)程中,由于貨幣的非市場(chǎng)化因素普遍存在,致使貨幣并沒(méi)有完全等同實(shí)物資產(chǎn)享有等同的收益率。有關(guān)專家估計(jì),中國(guó)專業(yè)性或政策性銀行擁有占資金市場(chǎng)80%以上的資金,而其中按市場(chǎng)原則貸款經(jīng)營(yíng)的貨幣僅在40%左右,低于成熟貨幣經(jīng)濟(jì)的要求。另?yè)?jù)1993年《中國(guó)經(jīng)濟(jì)年鑒》有關(guān)數(shù)據(jù)表明,中國(guó)一年期存款利率為9.18%,而一年期流動(dòng)資金貸款利率為9.36%,基建貸款幾乎等同于存款利率,而糧棉油、外貿(mào)出口收購(gòu)貸款利率又低于存款利率,僅為8.46%,特區(qū)、開(kāi)發(fā)區(qū)貸款利率更低,僅為2.88%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于存款利率。而一些經(jīng)濟(jì)貨幣化程度較高的國(guó)家,美國(guó)1991年存貸款利率分別為5.84%和8.46%,德國(guó)為7.62%和12.46%,貸款利率都高于存款利率,表明貨幣作為社會(huì)資產(chǎn)的形態(tài),參與了社會(huì)收益平均分配,顯示出成熟貨幣經(jīng)濟(jì)特征。當(dāng)前,中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存貸利率差,可以說(shuō)已經(jīng)比較順暢,貨幣經(jīng)濟(jì)的特征也越來(lái)越明顯,但是,由于相對(duì)普遍地存在著呆壞賬現(xiàn)象,使相當(dāng)一部分貨幣資產(chǎn)并沒(méi)有獲取社會(huì)收益。如在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,固定資產(chǎn)投資任意擴(kuò)大化等,造成的結(jié)果是社會(huì)對(duì)貨幣資產(chǎn)形態(tài)的忽視,由此引發(fā)了爭(zhēng)貸款而不計(jì)利率的現(xiàn)象。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

貨幣在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用篇2

貨幣政策是指由中央銀行采取的，通過(guò)影響貨幣和其他金融條件來(lái)尋求實(shí)現(xiàn)持久的產(chǎn)出增長(zhǎng)、高就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定等廣泛目標(biāo)的行動(dòng)。貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制則是指貨幣供給影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中間環(huán)節(jié)和作用方式，離開(kāi)這些環(huán)節(jié)和方式，貨幣政策工具就失去了作用的前提和依據(jù)。而貨幣政策中間目標(biāo)及貨幣政策模式的選擇是與對(duì)貨幣供給特性的認(rèn)識(shí)和判斷緊密相連的，貨幣供給的特性主要是指貨幣供給的內(nèi)生性和外生性問(wèn)題。貨幣供給的內(nèi)生性是指貨幣供給是由商品流通及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所內(nèi)在決定及制約的內(nèi)生變量；而貨幣供給的外生性則指貨幣供給是由經(jīng)濟(jì)過(guò)程以外的其他因素（如貨幣當(dāng)局）所額定制約的外在變量。當(dāng)代西方貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論都是以外生貨幣供給為理論基礎(chǔ)的。然而，自外生貨幣供給理論產(chǎn)生以來(lái)，就一直受到一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的質(zhì)疑，并通過(guò)經(jīng)驗(yàn)事實(shí)證實(shí)了相反的結(jié)論。盡管他們的聲音有時(shí)因處于非主流地位而略顯微弱，但他們的觀點(diǎn)與論據(jù)為我們撥開(kāi)貨幣的神秘“面紗”、認(rèn)知市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的真實(shí)面目奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，而且對(duì)我們正確把握貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制及制定貨幣政策都具有重要的指導(dǎo)意義。下面首先對(duì)內(nèi)生貨幣供給理論予以簡(jiǎn)要論述，以便為后面探討內(nèi)生貨幣供給視野中的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制構(gòu)建一個(gè)理論平臺(tái)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

一、內(nèi)生貨幣供給理論與外生貨幣供應(yīng)理論的主要分歧C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

從貨幣理論史關(guān)于貨幣供給內(nèi)生性與外生性的爭(zhēng)論上看，爭(zhēng)論的焦點(diǎn)和根本分歧在貨幣供給與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的客觀關(guān)系上，爭(zhēng)論的真正意義在于貨幣內(nèi)生性供給的客觀必然性而非必要性上。從必要性上講，幾乎所有的貨幣理論家都不否認(rèn)貨幣供給有符合貨幣需求的必要性，并以此作為理想、合理狀態(tài)，但內(nèi)生論者不僅認(rèn)為這種內(nèi)生性是必要的，而且也是社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀必然結(jié)果。反之，外生論者卻否認(rèn)內(nèi)生貨幣供給的客觀必然性。現(xiàn)代信用貨幣供給的內(nèi)生特性問(wèn)題在第二次世界大戰(zhàn)后的后凱恩斯主義者與主流經(jīng)濟(jì)學(xué)派的貨幣爭(zhēng)論中得以深入研究和發(fā)展。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

后凱恩斯主義者認(rèn)為新古典主流理論是一種建立在完全競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)上的靜態(tài)均衡理論。作為這種理論核心的瓦爾拉斯一般均衡理論從其本質(zhì)上講是一個(gè)交換經(jīng)濟(jì)模型。這一模型抽象掉了生產(chǎn)過(guò)程，從而也抽象掉了生產(chǎn)過(guò)程所體現(xiàn)的人們之間的利益關(guān)系。因此，建立瓦爾拉斯一般均衡模型基礎(chǔ)之上的新古典主流經(jīng)濟(jì)學(xué)派的一條共同的主線就是貨幣至少在長(zhǎng)期是“中性的”。也就是說(shuō)，相對(duì)價(jià)格，收入和產(chǎn)出與在長(zhǎng)期貨幣數(shù)量是無(wú)關(guān)的。同時(shí)，價(jià)格的總水平是由貨幣數(shù)量所唯一決定的。因此，價(jià)格水平的變動(dòng)——通貨膨脹與通貨緊縮——完全是貨幣數(shù)量變動(dòng)的結(jié)果。但是貨幣數(shù)量的變動(dòng)本身卻不是由金融因素作用所內(nèi)生決定的，而是由金融市場(chǎng)外的一些力量所外生決定的。這包括作為商品貨幣的貴金屬的發(fā)掘與流通；或者在信用貨幣體系中，貨幣是由政府或貨幣當(dāng)局（中央銀行）發(fā)行所創(chuàng)造的。后凱恩斯主義者在對(duì)新古典主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣理論提出批評(píng)的同時(shí)，力圖建立一種新的內(nèi)生貨幣供給理論。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

貨幣如果真的在社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中擺脫“面紗”命運(yùn)，成為“強(qiáng)大的工具”，那么它就決不能僅僅停留在流通領(lǐng)域，而必須進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，與人類的勞動(dòng)和物質(zhì)財(cái)富的創(chuàng)造相結(jié)合。這就意味著貨幣向資本的轉(zhuǎn)化，這是使貨幣與生產(chǎn)相結(jié)合，與整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相聯(lián)系的基礎(chǔ)，這也是我們理解貨幣內(nèi)生特性的關(guān)鍵。馬克思對(duì)此問(wèn)題的認(rèn)識(shí)與解決是深刻而本質(zhì)的。馬克思認(rèn)為貨幣作為價(jià)值尺度和流通手段的統(tǒng)一，在流通之外取得了一個(gè)“獨(dú)立”的“存在”，馬克思把他稱之為貨幣的“第三種規(guī)定”即貨幣作為“貨幣”。從內(nèi)容上看，它是“表現(xiàn)為個(gè)體的一般財(cái)富”，是“社會(huì)財(cái)富的一般概括”這就為貨幣向資本轉(zhuǎn)化，貨幣作為生息資本打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。馬克思對(duì)資本所做的首要規(guī)定是：起源于流通并在流通中保存自己，也就是說(shuō)，貨幣不應(yīng)再僅作為流通手段，而是應(yīng)該成為“進(jìn)入流通并同時(shí)從流通返回到自身的貨幣”，這是“貨幣借以揚(yáng)棄自身韻最后形式。……同時(shí)也是資本的最初的概念和最初的表現(xiàn)形式”。這就建立了資本與貨幣的內(nèi)在聯(lián)系。而財(cái)富取得了貨幣的形式，就使得資本的“合乎目的的活動(dòng)只能是發(fā)財(cái)致富，也就是使自身變大或增大”。這一目的的實(shí)現(xiàn)只能通過(guò)勞動(dòng)的消費(fèi)來(lái)實(shí)現(xiàn)，而勞動(dòng)的消費(fèi)就是生產(chǎn)過(guò)程，這樣，我們就從交換價(jià)值和貨幣的流通出發(fā)，通過(guò)創(chuàng)造交換價(jià)值的勞動(dòng)走到了生產(chǎn)領(lǐng)域，在貨幣與生產(chǎn)之間建立了內(nèi)在的聯(lián)系。當(dāng)貨幣轉(zhuǎn)化為資本后，就使得貨幣本身“作為可能的資本……變成了商品”，在“商品或貨幣的形式上被購(gòu)買”。當(dāng)然，貨幣資本的這種商品性及其買賣形式，與普通商品有所不同，它是“作為自行增值的價(jià)值貸出的”。貨幣作為生息資本是資本關(guān)系在經(jīng)濟(jì)生活中占據(jù)統(tǒng)治地位后，貨幣內(nèi)涵及外延的深化和發(fā)展。而貨幣經(jīng)營(yíng)資本和生息資本則在銀行上獲得了統(tǒng)一，銀行成了專門(mén)經(jīng)營(yíng)貨幣存款的特殊機(jī)構(gòu)，以貨幣資本的實(shí)際貸出者和借入者的中介人身份出現(xiàn)，把借貸貨幣資本集中在自己手中，作為貨幣資本的總管理人與職能資本家對(duì)立。由于它們?yōu)檎麄€(gè)實(shí)業(yè)界貸款，也就把借入者集中起來(lái)，與所有貸出者對(duì)立。于是，銀行既代表貨幣資本的集中、貸出者的集中，也代表借入者的集中，成為整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軸心。銀行信用的一個(gè)重要特點(diǎn)就是他具有存款創(chuàng)造功能。馬克思指出，銀行作為貨幣資本的集中者，其資本是由公眾的存款轉(zhuǎn)化的，而“存款只是公眾給予銀行家的貸款的特別名稱。”實(shí)際上，除了少量的銀行準(zhǔn)備金之外，銀行的大部分存款要么由存款人互相提供的貸款而抵消，僅僅作為帳面項(xiàng)目起作用，要么就作為生息資本貸放出去，它們不會(huì)留在銀行的保險(xiǎn)柜里，而是通過(guò)貼現(xiàn)、貸款流到企業(yè)、通過(guò)購(gòu)買公債流到政府，或者通過(guò)有價(jià)證券的買賣流到私人及證券交易人手中，也就是說(shuō)，銀行資本的最大部分是虛擬的，是由債權(quán)、國(guó)家證券和股票構(gòu)成的，是“銀行家向國(guó)家、股份公司生產(chǎn)資本家索取未來(lái)收入的憑證”。雖然存款可能已被銀行貸出或變成了虛擬資本，但存款者的貨幣提取權(quán)卻并未消失，人們既可以通過(guò)銀行轉(zhuǎn)帳又可以通過(guò)現(xiàn)金支付把它當(dāng)作實(shí)際的貨幣來(lái)使用。因此，銀行具備創(chuàng)造貨幣，擴(kuò)大貨幣流通總量的功能，“同一些貨幣可以充當(dāng)不知多少次存款的工具”，當(dāng)流通中的貨幣額“從來(lái)不超過(guò)300萬(wàn)鎊”時(shí)，“存款卻有2700萬(wàn)鎊”就不令人奇怪了。而且，“發(fā)行銀行券的銀行決不能任意增加流通的銀行券的數(shù)目”貨幣的數(shù)量最終取決于生產(chǎn)和流通過(guò)程對(duì)貨幣的需求。總之，馬克思在其勞動(dòng)價(jià)值論基礎(chǔ)之上，將貨幣問(wèn)題放在資本主義再生產(chǎn)過(guò)程中來(lái)研究，從而深刻地揭示了信用貨幣的本質(zhì)及其內(nèi)生創(chuàng)造過(guò)程，在內(nèi)生貨幣供給理論上達(dá)到了理論與邏輯的統(tǒng)一。而同樣的問(wèn)題，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)卻經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的認(rèn)識(shí)及理解過(guò)程。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

熊彼特在回顧西方貨幣理論發(fā)展時(shí)，認(rèn)為長(zhǎng)期以來(lái)人們?cè)谛庞秘泿艅?chuàng)造問(wèn)題上的認(rèn)識(shí)是極其狹隘的：他們脫不開(kāi)實(shí)物分析的束縛，只是把銀行理解為閑散貨幣和貨幣使用者的中介人，把真正的放款者理解為公眾，從而認(rèn)為信用在本質(zhì)上與銀行無(wú)關(guān)，銀行只是使現(xiàn)有的流動(dòng)資金做更多的事情，而不會(huì)增加它的總額。指出其錯(cuò)誤根源后，熊彼特認(rèn)為，銀行雖然在形式上不創(chuàng)造法償貨幣，但從放棄貨幣使用權(quán)這一意義上說(shuō)，存款者并沒(méi)有因?yàn)榘彦X存入銀行而向貸款者借出任何東西，他們通過(guò)支票或銀行轉(zhuǎn)帳仍在花錢，存款從法律上說(shuō)不過(guò)是索要法償貨幣的權(quán)力，但經(jīng)過(guò)銀行的信貸行為卻能在很廣的范圍內(nèi)象法償貨幣一樣使用。所以從實(shí)質(zhì)意義上說(shuō)，銀行的行為幾乎等于創(chuàng)造了法償貨幣，并通過(guò)“非正常信貸”與貨幣資本的形成聯(lián)系起來(lái)。這對(duì)于正確理解資本主義貨幣經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)特征具有很大的啟發(fā)意義。正如熊彼特所指出的，“信用創(chuàng)造”理論，不僅承認(rèn)了“顯而易見(jiàn)的事實(shí)”，而且清楚地“顯示了成熟的資本主義社會(huì)所特有的儲(chǔ)蓄投資機(jī)制和銀行在資本主義進(jìn)化過(guò)程中所起的作用，……是實(shí)實(shí)在在分析上的進(jìn)步。”而要“經(jīng)濟(jì)學(xué)家們”理解這一點(diǎn)，卻很困難，“即便是現(xiàn)在，該學(xué)說(shuō)的某些最重要方面也不能說(shuō)得到了完全的理解”。尤其是凱恩斯在其給西方經(jīng)濟(jì)學(xué)帶來(lái)“革命”性影響的《就業(yè)、利息與貨幣通論》中采用了外生貨幣供給的假設(shè)之后，內(nèi)生貨幣供給理論更是一度消沉下來(lái)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

直到1959年，英國(guó)拉德克利夫委員會(huì)發(fā)表了一份關(guān)于“貨幣體系之運(yùn)轉(zhuǎn)”的引起爭(zhēng)論的報(bào)告后，貨幣供給的內(nèi)生性問(wèn)題又重新引起了人們的重視。該報(bào)告對(duì)以新古典綜合派思想為指導(dǎo)的貨幣政策的有效性提出了嚴(yán)重疑問(wèn)。其總的結(jié)論是，貨幣供給量在很大程度上已變得不甚重要，只有對(duì)經(jīng)濟(jì)的一般流動(dòng)性加以控制才是一種有效的貨幣政策。這就是所謂“拉德克利夫流動(dòng)性命題”。報(bào)告認(rèn)為，“同支出有關(guān)的是整個(gè)流動(dòng)性狀況，而不僅僅是貨幣供給。因?yàn)橘?gòu)買商品和勞動(dòng)的支出決策——決定需求水平的決策二—是由支出者和不同金融集團(tuán)的流動(dòng)性決定的。”影響一般流動(dòng)性的因素不僅包括收入、可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)和支出者的借貸能力，而且包括原意按一定條件為人們的支出提供資金的金融機(jī)構(gòu)和其他企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式、情緒和資金來(lái)源。因此，按照拉德克利夫委員會(huì)的觀點(diǎn)，貨幣政策強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)不應(yīng)放在經(jīng)濟(jì)中的貨幣供應(yīng)量上，而應(yīng)放在“其行為似乎可以對(duì)經(jīng)濟(jì)中的流動(dòng)性的大小造成重要影響的所有金融機(jī)構(gòu)集團(tuán)上”。雖然沒(méi)有明確說(shuō)出，拉德克利夫委員會(huì)實(shí)際主張的是，貨幣供給是內(nèi)生的，因而它是不受貨幣當(dāng)局控制的。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

拉德克利夫委員會(huì)的觀點(diǎn)為金融中介機(jī)構(gòu)職能理論的代表格利、肖與耶魯學(xué)派的代表托賓所繼承。他們針對(duì)弗里德曼的貨幣主義，從反面提出材料，力圖證明貨幣當(dāng)局等外生力量對(duì)貨幣供給的控制是極為有限的，貨幣供給主要是獨(dú)立于外在控制的經(jīng)濟(jì)過(guò)程內(nèi)部活動(dòng)的結(jié)果。格利和肖強(qiáng)調(diào)了非銀行金融機(jī)構(gòu)在信用創(chuàng)造中的作用。他們指出，人們之所以認(rèn)為貨幣是由中央銀行發(fā)行的是因?yàn)樗麄優(yōu)樨泿艃H僅是交易和支付工具的傳統(tǒng)觀念所束縛。實(shí)際上，貨幣并非只是作為支付和交易工具而是作為一種金融資產(chǎn)而被排他地需求著。二次大戰(zhàn)后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)是比商業(yè)銀行發(fā)展得更快的非貨幣金融媒介的增長(zhǎng)，“貨幣機(jī)構(gòu)與非貨幣的中介機(jī)構(gòu)……都創(chuàng)造金融債權(quán)，他們都可以根據(jù)持有的某類資產(chǎn)而創(chuàng)造出成倍的特定負(fù)債。……它們都能創(chuàng)造可貸資金，引起超額貨幣量，并產(chǎn)生大于事先儲(chǔ)蓄的超額事先投資”。也就是說(shuō)，這一間接金融過(guò)程不僅增加了可貸資金的供給，而且也擴(kuò)張了經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)資產(chǎn)的量，而這種非貨幣金融是在貨幣當(dāng)局控制之外的。正因于此，使得原有的貨幣金融政策對(duì)貨幣供給的控制力量已顯著削弱。耶魯學(xué)派資產(chǎn)選擇理論的代表托賓基本上也按同一思路提出了他的內(nèi)生貨幣供給理論。托賓指出，對(duì)于公眾來(lái)說(shuō)，貨幣和其他資產(chǎn)之間，商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)之間只有程度上的差別，而沒(méi)有實(shí)質(zhì)上的界限。在現(xiàn)代復(fù)雜多樣化的金融世界中，公眾可選擇的資產(chǎn)形式也日益多樣化和具有替代性。商業(yè)銀行與其他非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款創(chuàng)造在很大程度上受大眾資產(chǎn)選擇行為的影響，而公眾的資產(chǎn)選擇行為又受社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。這樣，貨幣供給量就決非中央銀行及其政策所能完全控制的。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

近些年來(lái)，后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的一項(xiàng)主要理論貢獻(xiàn)就是在繼承前人思想的基礎(chǔ)上通過(guò)深入探討金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制將內(nèi)生貨幣供給理論的研究推向深化。然而，對(duì)于貨幣供給是如何內(nèi)生決定的這一問(wèn)題的研究，后凱恩斯主義學(xué)派內(nèi)部存在著兩種不同觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)銀行和其他中介機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金不足時(shí)，中央銀行作為最后貸款人被迫滿足他們的需求，否則這將影響金融體系乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的活力。中央銀行可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)或通過(guò)再貼現(xiàn)窗口來(lái)滿足商業(yè)銀行對(duì)準(zhǔn)備金的需求。這樣，中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金要求就無(wú)法進(jìn)行有效的數(shù)量控制。我們對(duì)這種觀點(diǎn)可以稱之為“適應(yīng)性內(nèi)生貨幣供給理論”。其代表人物有溫特勞布、卡爾多和莫爾等人。拉沃伊（Lavoie）總結(jié)了適應(yīng)性內(nèi)生貨幣供給理論的觀點(diǎn)：“在平時(shí)，商業(yè)銀行準(zhǔn)備提供所有的貸款，中央銀行準(zhǔn)備提供所有的準(zhǔn)備或在現(xiàn)有的利率水平上提供所需的差額……貸款創(chuàng)造存款，存款創(chuàng)造準(zhǔn)備。貨幣供給在中央銀行或銀行系統(tǒng)給定的固定利率上是內(nèi)生的。它可以用一條給定利率上的水平的直線來(lái)表示。”因此，貨幣供給為需求所決定。中央銀行只能控制利率而無(wú)法控制貨幣量。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

另一種觀點(diǎn)則強(qiáng)調(diào)當(dāng)銀行和其它金融中介機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金不足時(shí)，它們主要是通過(guò)創(chuàng)新性資產(chǎn)負(fù)債管理，如從聯(lián)邦基金、歐洲貨幣市場(chǎng)和大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等處獲得。我們對(duì)此稱之為“結(jié)構(gòu)性內(nèi)生貨幣供給理論。”這一觀點(diǎn)的代表人物有明斯基、羅西斯和埃爾利等人。商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的一大特征就是把資金從活期存款吸引至聯(lián)邦基金、歐洲貨幣市場(chǎng)和大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等短期貨幣市場(chǎng)融資工具。這些工具的準(zhǔn)備金要求與活期存款相比要小得多，甚至為零。這樣，即使中央銀行能夠有效控制準(zhǔn)備金的絕對(duì)水平，但通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債管理，既定數(shù)額的準(zhǔn)備金就可以支撐更多數(shù)額的負(fù)債管理型儲(chǔ)蓄，而更多的儲(chǔ)蓄也就可以支撐銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的更多信貸。資產(chǎn)負(fù)債管理的另一特征是在給定的金融結(jié)構(gòu)中，它會(huì)對(duì)利息率產(chǎn)生向上的壓力。這種壓力來(lái)自于負(fù)債管理中更高的利息成本對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債一方帶來(lái)的影響。如果商業(yè)銀行想繼續(xù)保持它的利息（利潤(rùn)）水平，這種高成本就會(huì)傳導(dǎo)給借貸者。當(dāng)然，商業(yè)銀行也可以創(chuàng)新出新的金融工具來(lái)減少高利息成本對(duì)借貸利息率的壓力。由此我們可以看出，與適應(yīng)性內(nèi)生貨幣理論觀點(diǎn)相反，利息率的決定并不是由中央銀行產(chǎn)生并控制的一個(gè)單向過(guò)程，而是在中央銀行貨幣政策的影響下，金融市場(chǎng)的各經(jīng)濟(jì)主體包括中央銀行、金融中介機(jī)構(gòu)、企業(yè)和公眾等在金融創(chuàng)新的過(guò)程中，通過(guò)行為互動(dòng)和理性選擇而共同決定的。這樣，在利率——貨幣供給二維空間上，貨幣供給曲線就是正向傾斜的，貨幣供給的數(shù)量和價(jià)格反應(yīng)了需求和供給的各種因素的作用。最近的實(shí)證分析證明結(jié)構(gòu)性內(nèi)生貨幣供給理論在發(fā)達(dá)國(guó)家更具有效性。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

二、內(nèi)生貨幣供給條件下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

雖然貨幣供給內(nèi)生論者因分析的角度不同，在一些問(wèn)題上還存在者一些分歧，但他們共同的觀點(diǎn)是：貨幣供給量不是由政府貨幣當(dāng)局（中央銀行）所決定和控制外生變量，而是由社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體共同決定而內(nèi)生于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中的。這源于他們對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的本質(zhì)的認(rèn)識(shí)：資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不是建立在瓦爾拉斯一般均衡理論上的一種實(shí)物交換經(jīng)濟(jì)，而是建立在資本主義再生產(chǎn)基礎(chǔ)之上的“貨幣經(jīng)濟(jì)”。現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最基本的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是資本家（投資者）為賺取利潤(rùn)而進(jìn)行的投資和生產(chǎn)活動(dòng)。貨幣就是投資和生產(chǎn)得以實(shí)現(xiàn)和順利進(jìn)行的必不可少的工具。由于經(jīng)濟(jì)中存在著不確定性因素，為避免生產(chǎn)的不確定性帶來(lái)的收益的風(fēng)險(xiǎn)，要素所有者在向資本家提供生產(chǎn)要素時(shí)，都要求資本家以貨幣這種為社會(huì)所公認(rèn)的交易媒介和價(jià)值儲(chǔ)藏手段作為預(yù)先支付（在國(guó)民收入統(tǒng)計(jì)核算體系中，這是國(guó)民收入的一部分，可視之為貨幣流量）。而資本家為獲得這筆預(yù)先支付，可以同銀行簽訂債務(wù)契約，以資產(chǎn)（可視之為貨幣存量）抵押的方式從銀行得到這筆借款，并承諾用投資的未來(lái)收益來(lái)償還借款并支付利息。而銀行則通過(guò)“信用創(chuàng)造”，為企業(yè)提供這筆貸款。因此，貨幣不僅僅是作為交易媒介和價(jià)值儲(chǔ)藏手段，更重要的是貨幣是作為一種債務(wù)契約進(jìn)入社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的。貨幣供給和債務(wù)，和生產(chǎn)過(guò)程就緊密聯(lián)系起來(lái)。這就是內(nèi)生貨幣供給理論的最扼要的解釋。這一理論自然而重要的推論就是利息率在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中起著重要的調(diào)節(jié)作用。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

1.利率在內(nèi)生貨幣供給體系中的作用。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

在貨幣與利率的研究中，長(zhǎng)期以來(lái)，人們是以外生貨幣供給變動(dòng)如何影響利率水平作為研究的內(nèi)容，認(rèn)為在貨幣供給和利率的關(guān)系中，外生貨幣供給是自變量，而利率則是隨之而變動(dòng)的因變量。而如果不再將貨幣看成外生變量，而是視作內(nèi)生變量時(shí)，利率變動(dòng)就可以通過(guò)對(duì)貸款人和借款人就貨幣供求的態(tài)度發(fā)生改變，從而導(dǎo)致貨幣供求變化而使金融出現(xiàn)緊縮或膨脹，這樣，利率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)也就具有調(diào)節(jié)作用。尤其在內(nèi)生貨幣供給理論中，貨幣供給的主體是商業(yè)銀行及其它金融中介機(jī)構(gòu)，貸款創(chuàng)造了存款。這一觀點(diǎn)也為前任紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行副主席艾蘭·霍爾邁斯（A1an Holmes）所證實(shí)，“在現(xiàn)實(shí)世界中，銀行擴(kuò)充信貸，在這一過(guò)程中創(chuàng)造存款，然后再尋求準(zhǔn)備。”如上所述，金融中介機(jī)構(gòu)（貸款人）主要是通過(guò)創(chuàng)新性資產(chǎn)負(fù)債管理來(lái)尋求其準(zhǔn)備的。而市場(chǎng)利率就是其尋求準(zhǔn)備的成本，利率的變動(dòng)會(huì)直接影響貸款人的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，通過(guò)貸款人對(duì)貸款決策的調(diào)整而影響社會(huì)信用利用的可能性。因此，在金融創(chuàng)新造成貨幣供給內(nèi)生特性愈發(fā)彰顯的情況下，雖然中央銀行已經(jīng)失去了對(duì)流動(dòng)性的完全控制能力，傳統(tǒng)的以控制貨幣供給量為中介目標(biāo)的貨幣政策在很大程度上已經(jīng)失效。但這并不意味著中央銀行的貨幣政策從此以后就毫無(wú)作為了。實(shí)際上，即使貨幣供給是內(nèi)生的，貨幣政策也是重要的，只不過(guò)貨幣政策的中介目標(biāo)和傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)生了變化。正如雷（Wray）所指出的，“即使商業(yè)銀行的預(yù)期與借款者的預(yù)期同方向變動(dòng)，商業(yè)銀行也不能完全適應(yīng)性地滿足信貸需求。……這并不意味著我們必須接受教科書(shū)存款乘數(shù)或傳統(tǒng)的中央銀行能夠控制貨幣量的觀點(diǎn)。但是，中央銀行能夠使商業(yè)銀行難于擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表。”而中央銀行使商業(yè)銀行難于擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表的手段就是以利率作為貨幣政策的中介目標(biāo)，通過(guò)對(duì)中央銀行利率體系的調(diào)控來(lái)影響金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)、個(gè)人的資產(chǎn)負(fù)債選擇和金融機(jī)構(gòu)的貸款成本，以及改變?nèi)藗儗?duì)經(jīng)濟(jì)決策的預(yù)期而對(duì)貨幣供求產(chǎn)生影響，從而達(dá)到貨幣政策目標(biāo)。這就是內(nèi)生貨幣供給條件下貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

2.中央銀行利率目標(biāo)選擇及傳導(dǎo)機(jī)制。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

中央銀行的利率體系一般由中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的再貸款利率、再貼現(xiàn)利率、中央銀行決定的基準(zhǔn)利率，以及金融機(jī)構(gòu)繳存中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金利率和備付金利率等構(gòu)成。如前所述，由于金融創(chuàng)新使再融資的主動(dòng)權(quán)不在中央銀行手中，所以中央銀行通過(guò)再貸款利率和再貼現(xiàn)利率（通稱再融資利率）的變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行信貸行為的影響更關(guān)注的是其告示效應(yīng)。，即再貸款利率和再貼現(xiàn)利率作為中央銀行貨幣政策的信號(hào)，其變動(dòng)可改變?nèi)藗儗?duì)經(jīng)濟(jì)決策的預(yù)期而對(duì)市場(chǎng)利率產(chǎn)生影響，因此受到市場(chǎng)的普遍關(guān)注。法定存款準(zhǔn)備金利率和備付金率曾是中央銀行利率體系的重要構(gòu)成部分。隨著金融體系的開(kāi)放和發(fā)展，貨幣當(dāng)局要控制商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金來(lái)源幾乎是不可能的，所以其重要性已大大降低。20世紀(jì)90年代以來(lái)，許多國(guó)家的中央銀行，如美國(guó)、加拿大、瑞士、新西蘭和澳大利亞等國(guó)家都降低或取消了法定準(zhǔn)備金率，零準(zhǔn)備金率正成為一種趨勢(shì)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

中央銀行通常依賴于基準(zhǔn)利率來(lái)調(diào)控貨幣市場(chǎng)的利率。這是因?yàn)榛鶞?zhǔn)利率可以直接影響銀行的存貸款利率水平，并通過(guò)資金的流動(dòng)而使貨幣市場(chǎng)的利率結(jié)構(gòu)趨于合理。作為中介目標(biāo)的利率一般指短期貨幣市場(chǎng)利率，貨幣市場(chǎng)實(shí)際上是一個(gè)綜合性市場(chǎng)，由各子市場(chǎng)，如同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、短期債券市場(chǎng)等組成。利率作為市場(chǎng)價(jià)格，它將信號(hào)準(zhǔn)確地傳達(dá)給貨幣市場(chǎng)的參與者，并以各種短期金融工具為載體，通過(guò)市場(chǎng)參與者的買賣而將各子市場(chǎng)緊密聯(lián)系在一起，因此，利率是維系各子市場(chǎng)有序運(yùn)作的紐帶。當(dāng)然，短期貨幣市場(chǎng)利率體系合理、健全與否關(guān)系到貨幣市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)是否能夠穩(wěn)定發(fā)展，建立一個(gè)合理市場(chǎng)化的利率體系是中央銀行貨幣政策操作的前提和目標(biāo)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

總之，隨著金融體系的發(fā)展，內(nèi)生貨幣供給下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)生了很大變化，中央銀行的貨幣政策中介目標(biāo)由貨幣供給量向貨幣市場(chǎng)利率轉(zhuǎn)化，而貨幣政策工具也由法定準(zhǔn)備金率，再貼現(xiàn)率等直接調(diào)控工具向公開(kāi)市場(chǎng)操作轉(zhuǎn)化。與外生貨幣供給下的公開(kāi)市場(chǎng)操作不同，其目的不是直接調(diào)控貨幣供給量，而是通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作調(diào)節(jié)貨幣市場(chǎng)利率而影響金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)、個(gè)人的資產(chǎn)負(fù)債選擇和金融機(jī)構(gòu)的貸款成本，以及改變?nèi)藗儗?duì)經(jīng)濟(jì)決策的預(yù)期從而對(duì)貨幣供求產(chǎn)生影響，最終達(dá)到貨幣政策目標(biāo)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

從實(shí)踐中看，美國(guó)在整個(gè)90年代經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)而失業(yè)率和通貨膨脹率又處于較低水平的發(fā)展時(shí)期，這被人們稱之為“新經(jīng)濟(jì)”現(xiàn)象。我們應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是與美聯(lián)儲(chǔ)宏觀調(diào)控有著密切關(guān)系的，尤其表現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策中介目標(biāo)的轉(zhuǎn)變，也就是由對(duì)貨幣供給量的控制轉(zhuǎn)移到對(duì)利率的調(diào)節(jié)，并逐漸形成以微調(diào)為特色的利率政策。這顯示了建立在內(nèi)生貨幣供給理論基礎(chǔ)上的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的有效性。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

3.我國(guó)貨幣供給的內(nèi)生性與貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制實(shí)證分析C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

一般認(rèn)為，在我國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中，貨幣當(dāng)局對(duì)貨幣供給具有較強(qiáng)的控制能力，但事實(shí)上，由于“倒逼機(jī)制”和體制外“灰色金融”的存在，貨幣供給呈現(xiàn)出較強(qiáng)的內(nèi)生性。隨著經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)化程度的加深，我國(guó)貨幣供給也表現(xiàn)出越來(lái)越強(qiáng)的內(nèi)生性。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

（1）貨幣乘數(shù)的內(nèi)生性分析按照我國(guó)貨幣層次定義，廣義貨幣M2由流通中的貨幣C和商業(yè)銀行的所有存款D構(gòu)成，即M2=C+D.基礎(chǔ)貨幣B=C+R+Re+NR，其中R是法定準(zhǔn)備金，Re是超額準(zhǔn)備金（1988年3月之前為備付金），NR是非金融機(jī)構(gòu)在央行的存款，若記c＝C／D為現(xiàn)金流通比率，r和 re分別為法定準(zhǔn)備金率和超額準(zhǔn)備金率，則（r+re）×D＝R+Re，nr＝NR／D為非金融機(jī)構(gòu)的存款比率，m=M2／B為貨幣乘數(shù)。于是：C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

m=M2／B＝C+D／C+R+Re+NR=1+c／c+r+re+nr可見(jiàn)，影響我國(guó)貨幣乘數(shù)的直接因素有現(xiàn)金流通比率c、法定準(zhǔn)備金率r、超額準(zhǔn)備金率re和非金融機(jī)構(gòu)的存款比率nr，而且貨幣乘數(shù)與這四個(gè)因素都是負(fù)相關(guān)的。但從1988年至1998年3月，法定準(zhǔn)備金率維持在13％不變，可視為常數(shù)。nr的值較小，而且變化平穩(wěn)，其影響幾乎可以忽略不計(jì)。現(xiàn)金流通比率c按下面的公式分解：c＝C／D；C／E.E／Y.Y／D，其中E為消費(fèi)支出，Y為國(guó)民收入，C／E為現(xiàn)金消費(fèi)比率，E／Y為平均消費(fèi)傾向，Y／D為存款貨幣的周轉(zhuǎn)速度。隨著金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)和服務(wù)的創(chuàng)新（信用卡、支票帳戶等）的發(fā)展和深入，C／E可望不斷下降；平均消費(fèi)傾向E／Y隨著我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)儲(chǔ)蓄傾向的上升也在不斷下降；存款貨幣的周轉(zhuǎn)速度Y／D與金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效率和效益有關(guān)，金融效率的提高，將使貨幣的周轉(zhuǎn)速度下降。因此，從總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)現(xiàn)金流通比率的長(zhǎng)期趨勢(shì)是下降的，而我國(guó)的貨幣乘數(shù)m卻由 1993年的1.45下降到1996年以后的1.1—1.2左右，可見(jiàn)，c值與貨幣乘數(shù)的負(fù)相關(guān)關(guān)系是不存在的，也就是說(shuō)c值的變化對(duì)貨幣乘數(shù)影響很小。這樣，在我國(guó)現(xiàn)階段影響m的因素主要是超額準(zhǔn)備金率。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

銀行持有超額準(zhǔn)備金的主要目的是保持其具有充分的流動(dòng)性，而這也就產(chǎn)生了流動(dòng)性成本，即因持有低收益的超額準(zhǔn)備金而無(wú)法進(jìn)行高效益貸款所承擔(dān)的機(jī)會(huì)成本。因此，超額準(zhǔn)備金水平主要取決于貸款利率的高低。在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，投資需求增加導(dǎo)致對(duì)貨幣的需求增加，必然造成貸款利率提高，而貸款利率的提高將增加持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本，銀行會(huì)減少超額準(zhǔn)備金，降低超額準(zhǔn)備金率，由此提高了貨幣乘數(shù)。而在經(jīng)濟(jì)衰退期則產(chǎn)生相反的效應(yīng)。因此，超額準(zhǔn)備金率與貨幣乘數(shù)是呈典型負(fù)相關(guān)關(guān)系的，貨幣乘數(shù)的變動(dòng)就與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)保持一致，具有順經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的內(nèi)生性特征。對(duì)我國(guó)貨幣乘數(shù)變化的考察證實(shí)丁這一點(diǎn)。我國(guó)的超額準(zhǔn)備金率由1993年的5％左右一直上升到1996年以后的9％一11％，翻了一番，而貨幣乘數(shù)也由1993年的1.45一直下降到1996年以后的1.1—1.2左右。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

（2）基礎(chǔ)貨幣供給成為內(nèi)生變量我國(guó)中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道主要有再貸款、再貼現(xiàn)、公開(kāi)市場(chǎng)操作和外匯占款。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

首先從再貸款渠道來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的粗放模式和投融資體制的缺陷，財(cái)政和企業(yè)的預(yù)算軟約束在投資饑渴癥的刺激下，必然轉(zhuǎn)化為銀行信貸的軟約束，從而形成“適應(yīng)性內(nèi)生貨幣供給”式的“倒逼機(jī)制”，導(dǎo)致信貸規(guī)模失控。近年來(lái)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局基本告別短缺，出現(xiàn)有效需求不足的形勢(shì)下，企業(yè)虧損面增大，市場(chǎng)投資獲利機(jī)會(huì)少，企業(yè)投資意愿不夠，信貸需求萎縮，而銀行也在風(fēng)險(xiǎn)約束下出現(xiàn)“惜貸”行為。這造成從1996年到1999年末，中央銀行對(duì)四家國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行再貸款余額從14088億元下降至11520億元，而且出現(xiàn)提前歸還再貸款的情況。這顯然與央行采取擴(kuò)張性貨幣政策以治理通貨緊縮的意愿是背道而馳的。以上分析表明企業(yè)信貸需求的順周期特性決定了中央銀行再貸款的伸縮，央行的再貸款具有典型的內(nèi)生性。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

其次，再貼現(xiàn)也具有內(nèi)生貨幣的典型特征。在我國(guó)現(xiàn)階段，由于社會(huì)信用體制不健全，商業(yè)票據(jù)尚未普及，票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)遠(yuǎn)未發(fā)育成熟，使得我國(guó)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢。2000年，央行再貼現(xiàn)貸款僅占基礎(chǔ)貨幣投放總量的3.5％。而即使再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)形成規(guī)模，也難以成為央行調(diào)控貨幣供給的有力工具。因?yàn)樵儋N現(xiàn)同再貸款一樣，其主動(dòng)權(quán)是掌握在商業(yè)銀行手中的，這一點(diǎn)已為西方發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐所證明。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

再次，中央銀行并不具有通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的絕對(duì)主動(dòng)權(quán)。這主要是因?yàn)檫m合央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的債券資產(chǎn)短缺，而中央銀行本身債券也不足，難以通過(guò)逆回購(gòu)業(yè)務(wù)收回基礎(chǔ)貨幣，只能做投放短期資金的單向操作，靈活性受到束縛。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1999年底，央行資產(chǎn)負(fù)債表列明的各種債券僅為118.9億元，僅相當(dāng)于其總資產(chǎn)的0.34％。持有大量國(guó)債的國(guó)有商業(yè)銀行也將國(guó)債視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)而不愿出售，這些都使得公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)缺乏交易基礎(chǔ)，從而央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的主動(dòng)性受到很大限制。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

最后，外匯占款的形成在目前體制中具有很強(qiáng)的內(nèi)生性。在有管理的浮動(dòng)匯率制度下，央行通過(guò)外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣具有很強(qiáng)的被動(dòng)性，經(jīng)濟(jì)高漲，國(guó)際收支順差時(shí)，央行為保持匯率穩(wěn)定，保證銀行結(jié)售匯制度正常運(yùn)行，必須拋出本幣，增加外匯占款。如1994—1997年，外匯儲(chǔ)備大增，中央銀行資產(chǎn)中的外匯占款分別增加3740.51億元、2292.65億元、2804.23億元和 3070.62億元，外匯占款也成為基礎(chǔ)貨幣增加的主要渠道，1995年，外匯占款增量與央行資產(chǎn)運(yùn)用增量之比高達(dá)75.2％，而這一時(shí)期也正是央行試圖控制基礎(chǔ)貨幣投放以抑制通貨膨脹的關(guān)鍵時(shí)期。1997年亞洲金融危機(jī)以及人民幣不貶值使我國(guó)出口增長(zhǎng)下降，外匯收入減少導(dǎo)致外匯占款增速緩慢，2000年外匯占款增加753億元，占全年央行資產(chǎn)運(yùn)用增加額的26.1％。這表明在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，基礎(chǔ)貨幣數(shù)量成為依賴于外匯市場(chǎng)狀況的內(nèi)生變量。在保持人民幣匯率穩(wěn)定政策目標(biāo)下，外匯占款不是中央銀行可以主動(dòng)調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的手段。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

三、結(jié) 論C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

貨幣在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用篇3

（一）發(fā)達(dá)國(guó)家（地區(qū)）電子貨幣的發(fā)展?fàn)顩rC27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

電子貨幣于1990年誕生之后，在歐美等國(guó)率先進(jìn)行研發(fā)并投入使用，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中逐漸獲得了越來(lái)越重要的地位。經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，在卡基電子支付產(chǎn)品方面出現(xiàn)了信用卡、借記卡、預(yù)付卡、消費(fèi)卡、電話卡、各類IC卡（IC電話卡、IC公交卡、地鐵卡、校園IC卡等）、電子錢包、智能卡等。卡基產(chǎn)品在發(fā)達(dá)國(guó)家（地區(qū)）被廣泛用于小額交易支付，發(fā)展非常迅速。較著名的歐美卡基產(chǎn)品品牌有Modeus、Visa、萬(wàn)事達(dá)組織下的MasterCard、Maestro及Mondex、CashCard、Avant、Chipknip、Dexit等。各類網(wǎng)絡(luò)銀行方興未艾。在亞洲發(fā)達(dá)地區(qū)，地鐵公交卡較為發(fā)達(dá)，有韓國(guó)的T-money交通卡、日本的Suica卡、香港的八達(dá)通（Octopus）、新加坡的SingaporeCashCard等。其中的一些還可以在小額支付場(chǎng)所使用。在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，基于軟件和網(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)基電子支付產(chǎn)品的發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于卡基產(chǎn)品，投入使用的產(chǎn)品也相對(duì)較少，較有代表性的有美國(guó)的Beenz幣、著名的比特幣（BitCoin）、荷蘭的E-Cash等。由圖1可知，電子貨幣在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的交易額總體呈上升趨勢(shì)。新加坡是亞洲乃至全球信息化程度最高的國(guó)家之一，在電子支付和電子貨幣領(lǐng)域發(fā)展迅猛，處于領(lǐng)先地位。日本于07年開(kāi)始普及電子貨幣后用戶激增，交易量增長(zhǎng)緊隨新加坡之后。接著是比利時(shí)、荷蘭、意大利等較早發(fā)行電子貨幣的國(guó)家，其中荷蘭和意大利的電子貨幣發(fā)展較快，比利時(shí)的電子貨幣業(yè)務(wù)有衰退的趨勢(shì)。其他歐洲國(guó)家（如法國(guó)、德國(guó)等）的狀況略顯低迷。美國(guó)、英國(guó)和香港的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)缺失，無(wú)法獲得。從表1、圖2中可得出，新加坡的電子貨幣交易額占GDP比重最高，比利時(shí)的比例逐年降低，荷蘭電子貨幣的發(fā)展較為平穩(wěn)。意大利和日本電子貨幣交易額占GDP的比重增長(zhǎng)顯著。08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)雖然使各國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，但在絕大多數(shù)國(guó)家，電子貨幣仍保持較快發(fā)展。伴隨著09年后各國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖，此比重反而由于GDP恢復(fù)增長(zhǎng)而有所回落。此外，雖然眼下電子貨幣交易值在一國(guó)GDP中所占份額非常小，其對(duì)一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如現(xiàn)金、支票等支付工具，但是隨著時(shí)間的推移，電子貨幣在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)強(qiáng)勁的發(fā)展會(huì)使其占GDP的比重會(huì)越來(lái)越大，其對(duì)經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易發(fā)展的推動(dòng)作用將越來(lái)越不可忽視。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

（二）我國(guó)電子貨幣的發(fā)展?fàn)顩rC27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

我國(guó)電子貨幣起步稍晚。隨著金融體制改革的深化和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立，市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的需求才為電子貨幣產(chǎn)品的研發(fā)與推廣提供了土壤。我國(guó)的電子貨幣產(chǎn)業(yè)緊跟世界市場(chǎng)發(fā)展大潮，用戶市場(chǎng)龐大，發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｔ趪?guó)內(nèi)的卡基電子產(chǎn)品中，由于銀行被禁止發(fā)行儲(chǔ)值卡，非銀行機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)值卡業(yè)務(wù)十分發(fā)達(dá)，且主要為單用途儲(chǔ)值卡。①“截止目前，國(guó)內(nèi)典型的卡基電子貨幣主要有香港八達(dá)通卡、上海公交卡、廣州羊城通卡、廈門(mén)易通卡等。”除了公共交通領(lǐng)域外，各種儲(chǔ)值卡還在其他的小額支付領(lǐng)域大放異彩。②IC卡在其他領(lǐng)域獲得了快速應(yīng)用，在金融、電信、社會(huì)保障、稅務(wù)、公安、交通、建設(shè)及公用事業(yè)、石油石化、組織機(jī)構(gòu)代碼管理等許多領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。同時(shí)，隨著中國(guó)銀聯(lián)的成立和網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的完成，銀行卡業(yè)務(wù)作為電子貨幣的主體業(yè)務(wù)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中占據(jù)日益重要的地位，大大方便了人們?nèi)粘Ｉ钪械闹Ц督Y(jié)算活動(dòng)。而央行數(shù)據(jù)表明，③截至2010年末，全國(guó)累計(jì)發(fā)行銀行卡已達(dá)24.15億張，IC卡占比僅3.7%。我國(guó)的網(wǎng)基電子產(chǎn)品發(fā)展勢(shì)頭迅猛，虛擬貨幣市場(chǎng)規(guī)模巨大，產(chǎn)品使用廣泛。④“國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)已具備每年幾十億元的虛擬貨幣市場(chǎng)規(guī)模，并以年均15％———20％的速度成長(zhǎng)。”最典型的代表產(chǎn)品有騰訊公司推出的Q幣、Q點(diǎn)及游戲幣業(yè)務(wù)，百度公司的百度幣業(yè)務(wù)，網(wǎng)易公司的“網(wǎng)易一卡通”等，被人們廣泛用于網(wǎng)上虛擬交易過(guò)程以獲得網(wǎng)絡(luò)虛擬產(chǎn)品和現(xiàn)實(shí)中的實(shí)物產(chǎn)品。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

二、電子貨幣的發(fā)展對(duì)金融業(yè)的影響C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

（一）電子貨幣發(fā)展給金融業(yè)帶來(lái)的不利影響C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

1.電子貨幣的發(fā)行使中央銀行面臨更加復(fù)雜的金融環(huán)境，貨幣供應(yīng)量、貨幣乘數(shù)、基礎(chǔ)貨幣、貨幣流通速度測(cè)定的難度加大，央行控制能力減弱，金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控面臨更多挑戰(zhàn)。（1）電子貨幣的內(nèi)生性導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體系中的貨幣供給機(jī)制的變化，貨幣供給數(shù)量變得難以測(cè)算，央行貨幣政策執(zhí)行效果可能出現(xiàn)偏差，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)加劇。理論上任何具有足夠信用的金融機(jī)構(gòu)主體都可以發(fā)行電子貨幣，而在實(shí)際中，電子貨幣也主要由銀行系之外的非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行。因此電子貨幣的出現(xiàn)使得中央銀行無(wú)法再壟斷貨幣的發(fā)行權(quán)，同時(shí)電子貨幣供給主體的增加會(huì)產(chǎn)生貨幣供給中的競(jìng)爭(zhēng)，從而削弱央行對(duì)經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)貨幣供給總量的控制能力，貨幣的供應(yīng)總量日益受到經(jīng)濟(jì)主體內(nèi)部因素和市場(chǎng)因素的影響，使得宏觀經(jīng)濟(jì)中不確定的因素大大增加，央行貨幣政策的制定和執(zhí)行面臨重重困難。（2）電子貨幣的發(fā)行使傳統(tǒng)貨幣供給理論中的相關(guān)變量呈現(xiàn)新的變化規(guī)律，經(jīng)濟(jì)體內(nèi)各因素的相互作用更加復(fù)雜，對(duì)現(xiàn)行貨幣供給理論提出重大挑戰(zhàn)。第一，在電子貨幣時(shí)代，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)中由貨幣乘數(shù)控制的貨幣供給過(guò)程M=mB（M是貨幣供給量，m是貨幣乘數(shù)，B為基礎(chǔ)貨幣），將逐漸失去其理論前提和理論意義。因?yàn)橹醒脬y行通過(guò)貨幣乘數(shù)m來(lái)控制貨幣供給量M的理論前提是：①“貨幣乘數(shù)m必須是足夠穩(wěn)定的，是收斂的，或者是可以通過(guò)別的變量來(lái)預(yù)測(cè)的。”而電子貨幣發(fā)行主體的多元化將使m主要由網(wǎng)絡(luò)電子金融市場(chǎng)上電子貨幣交易的信息流速度內(nèi)生地決定，從而使m具有發(fā)散性、不穩(wěn)定性特征，并隨著科技和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨向無(wú)窮大。同時(shí)，電子貨幣使用率的升高也會(huì)使基礎(chǔ)貨幣由流通中現(xiàn)金和銀行存款準(zhǔn)備金組成的傳統(tǒng)理論漸漸失去理論意義。第二，雖然現(xiàn)在電子貨幣還處于發(fā)展初期，通貨的使用率還遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于電子貨幣的使用率，但其流通已經(jīng)使貨幣乘數(shù)m、基礎(chǔ)貨幣B、貨幣流通速度V等基礎(chǔ)變量呈現(xiàn)出新的變化規(guī)律：②基礎(chǔ)貨幣B的規(guī)模將縮小，③貨幣乘數(shù)m將變大，貨幣流通速度V呈上升趨勢(shì)。首先，基礎(chǔ)貨幣B將減少。電子貨幣對(duì)流通中通貨的替代作用使持有現(xiàn)金用以交易的需求降低，人們傾向于將手頭的現(xiàn)金存入銀行。由于定期存款的利息率相比活期要高，銀行的定期存款將增加，銀行面臨的客戶隨機(jī)提款的風(fēng)險(xiǎn)將大大降低。銀行準(zhǔn)備金包括法定準(zhǔn)備金與超額準(zhǔn)備金，法定準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行等存款性金融機(jī)構(gòu)按照法定準(zhǔn)備金率繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備，超額準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行為保持一定的流動(dòng)性自愿持有的準(zhǔn)備金。由于可能面對(duì)的結(jié)算和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在不斷減小，同時(shí)電子貨幣也漸同庫(kù)存現(xiàn)金一樣有了代替準(zhǔn)備金的作用，中央銀行會(huì)降低法定準(zhǔn)備金率。各大銀行也會(huì)為了通過(guò)貸款收入提高收益水平，增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力壓縮超額準(zhǔn)備金規(guī)模。因此基礎(chǔ)貨幣數(shù)量將不斷減少。決定貨幣乘數(shù)m的幾個(gè)變量通貨—存款比率c、法定準(zhǔn)備金比率r、超額準(zhǔn)備金比率e和定期存款—活期存款比率t在電子貨幣時(shí)代將產(chǎn)生新的變化并導(dǎo)致m的上升。電子貨幣具有替代現(xiàn)金通貨的作用，同時(shí)可以在一瞬間以低成本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金與儲(chǔ)蓄存款的轉(zhuǎn)換，這將導(dǎo)致居民和企業(yè)等經(jīng)濟(jì)部門(mén)不斷增持電子貨幣減少現(xiàn)金持有量，使c不斷減小。使現(xiàn)金漏損率的減少，貨幣乘數(shù)m增大。交易中對(duì)現(xiàn)金的需求量減少會(huì)使銀行體系的法定準(zhǔn)備金率r和超額準(zhǔn)備金率e降低，這也將導(dǎo)致m上升；定期存款的收益率要高于活期存款，人們?cè)趦?chǔ)蓄時(shí)將更多選擇定期存款，使定期存款—活期存款比率t升高，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)減少，貨幣乘數(shù)m增大。同時(shí)電子貨幣的發(fā)展也使金融資產(chǎn)和各層次貨幣轉(zhuǎn)換速度加快，增加銀行超額準(zhǔn)備金持有的機(jī)會(huì)成本，使m增大。在電子貨幣的發(fā)展初期貨幣流通速度V有所下降，此后隨著電子貨幣的逐步發(fā)展，V將呈上升趨勢(shì)。電子貨幣在進(jìn)入市場(chǎng)初期會(huì)加速各層次貨幣間的轉(zhuǎn)換速度，被替代的傳統(tǒng)貨幣會(huì)更多地轉(zhuǎn)換成收益率較高、穩(wěn)定性較強(qiáng)的高層次貨幣，因此其對(duì)傳統(tǒng)貨幣中的現(xiàn)金M0、和狹義貨幣供應(yīng)量M1的替代作用是最強(qiáng)的。由此產(chǎn)生的替代轉(zhuǎn)換效應(yīng)會(huì)降低貨幣流通速度V。此后，電子貨幣的虛擬性和高流動(dòng)性使其在代替?zhèn)鹘y(tǒng)通貨的同時(shí)產(chǎn)生替代加速效益。同時(shí)其替代作用會(huì)使流通中通貨量減少并導(dǎo)致貨幣流通速度的提高。因此，在電子貨幣較發(fā)達(dá)階段V將會(huì)增大。第三，各貨幣層次的界限將日益模糊，貨幣定義的困難導(dǎo)致貨幣政策的制定失去計(jì)量基礎(chǔ)。M0、M1、M2、M3等貨幣層次是以各金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度劃分的，而電子貨幣用戶通過(guò)電子指令可以在一瞬間實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金和定期活期存款的轉(zhuǎn)換，使金融資產(chǎn)的流動(dòng)性差異不斷縮小，各層次貨幣的定義和劃分變得困難，貨幣政策制定的準(zhǔn)確性受到挑戰(zhàn)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

2.電子貨幣的發(fā)行與流通在削弱央行現(xiàn)行貨幣政策的執(zhí)行效果的同時(shí)，還將影響其貨幣政策的選擇。“電子貨幣的內(nèi)生性使中央銀行的貨幣控制能力減弱，貨幣政策中介指標(biāo)、貨幣政策工具和貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制都有所演變。”④（1）電子貨幣的發(fā)展影響到貨幣中介指標(biāo)的準(zhǔn)確性，使其由數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變。貨幣中介指標(biāo)分為以貨幣供給量為中介指標(biāo)的數(shù)量型和以利率、匯率等價(jià)格變量作為中介指標(biāo)的價(jià)格型兩種。電子貨幣的內(nèi)生性、虛擬性和高流動(dòng)性使貨幣供給量指標(biāo)的可測(cè)性受到分散發(fā)行、各層次貨幣轉(zhuǎn)換加速、金融資產(chǎn)替代性增強(qiáng)、貨幣流通速度加快等方面影響。貨幣流通速度和貨幣乘數(shù)的不穩(wěn)定變化將影響指標(biāo)的可控性并可能導(dǎo)致貨幣政策的偏差。因此，雖然貨幣供應(yīng)指標(biāo)適合我國(guó)國(guó)情，但在電子金融時(shí)代其有效性將會(huì)大打折扣。電子貨幣對(duì)利率的直接影響相對(duì)較小。電子貨幣信用貨幣的創(chuàng)造可能導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的不穩(wěn)定從而導(dǎo)致匯率波動(dòng)。現(xiàn)金通貨的減少使利率的傳導(dǎo)作用減弱，中央銀行對(duì)市場(chǎng)利率的控制更加困難，但是這種影響并非根本性的。因此從整體上看，價(jià)格型中介指標(biāo)更為合理。（2）電子貨幣的迅速發(fā)展使得中央銀行的貨幣政策工具的執(zhí)行效果大打折扣。中央銀行的貨幣政策工具主要包括法定準(zhǔn)備金、公開(kāi)市場(chǎng)操作和再貼現(xiàn)率。除了使不可預(yù)見(jiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和隨機(jī)提款要求減少，電子貨幣在取代一部分有準(zhǔn)備金要求的儲(chǔ)蓄的同時(shí)還為各種金融創(chuàng)新提供契機(jī)，為商業(yè)銀行合法規(guī)避準(zhǔn)備金交繳創(chuàng)造條件。這都導(dǎo)致央行法定準(zhǔn)備金規(guī)模壓縮，使其穩(wěn)定利率和貨幣供應(yīng)量的操作變得困難。央行最大的負(fù)債是流通中的通貨，電子貨幣的流通降低了對(duì)現(xiàn)金和活期存款的需求，使央行的資產(chǎn)負(fù)債表大幅縮水，導(dǎo)致其在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模買入賣出貨幣政策操作時(shí)可能出現(xiàn)資產(chǎn)不足，對(duì)貨幣政策實(shí)施產(chǎn)生負(fù)面影響；而央行通過(guò)提高再貼現(xiàn)率所提高的商業(yè)銀行信貸成本也可以通過(guò)商業(yè)銀行增發(fā)一定量不需準(zhǔn)備金要求的電子貨幣來(lái)沖銷，使央行貨幣政策效果折損。（3）網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展大大縮短了貨幣政策的傳導(dǎo)時(shí)滯，加快了貨幣政策傳導(dǎo)速度，對(duì)央行政策制定的科學(xué)性、合理性提出更高要求。電子貨幣時(shí)代，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制將更多通過(guò)虛擬的網(wǎng)上銀行來(lái)實(shí)現(xiàn)，其對(duì)貨幣政策的反應(yīng)和作用機(jī)制比起傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)要迅速的多，這對(duì)央行的宏觀調(diào)控能力提出更多挑戰(zhàn)。因此，中央銀行更要制定合理的貨幣政策，暢通貨幣傳導(dǎo)機(jī)制，提高經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

3.電子貨幣的發(fā)展使中央銀行制定和實(shí)施貨幣政策的獨(dú)立自主性受到挑戰(zhàn)，影響央行職能的行使。（1）電子貨幣的流通降低了對(duì)現(xiàn)金和活期存款的需求，使央行的資產(chǎn)負(fù)債平衡表大幅縮水，導(dǎo)致其在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行貨幣政策操作時(shí)資產(chǎn)不足。（2）電子貨幣的發(fā)行會(huì)減少央行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)帶來(lái)的鑄幣稅收入，影響央行貨幣政策的自主性。鑄幣稅的中央銀行最核心的收入，鑄幣稅的減少會(huì)導(dǎo)致央行資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模大幅縮減，從而影響央行立自主地制定和實(shí)施貨幣政策。從上表2可知，主要國(guó)家鑄幣稅收的減少在GDP總量中通常大致占30％———65％，這會(huì)大大影響到央行行使職能的獨(dú)立性。由此圖可看出，各國(guó)央行鑄幣稅收入占GDP的比重在不斷減少，各國(guó)之間比重的差距也在不斷縮小。這除了受全球通脹的趨勢(shì)影響外，很大程度上還收到了電子貨幣分散發(fā)行的打擊。（3）經(jīng)濟(jì)全球化背景下電子金融市場(chǎng)上電子貨幣交易的開(kāi)放性和跨國(guó)性使一國(guó)的貨幣政策難免會(huì)受到其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的影響，產(chǎn)生相互協(xié)調(diào)的需求。在電子金融交易市場(chǎng)上沒(méi)有時(shí)間和地域的限制，大量資金以跨國(guó)交易的方式迅速出入各國(guó)國(guó)界。因此，營(yíng)造一個(gè)安全穩(wěn)定高效的全球電子支付結(jié)算平臺(tái)，維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要各國(guó)政府和中央銀行的努力和配合，相互交流及合作，在問(wèn)題和危機(jī)面前的協(xié)調(diào)互助必不可少。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

4.電子貨幣的發(fā)展使商業(yè)銀行面對(duì)多重壓力和挑戰(zhàn)。（1）由于電子貨幣眼下還不完全是能創(chuàng)造貨幣的強(qiáng)力貨幣，基礎(chǔ)貨幣的減少會(huì)削弱商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣和提供貸款的能力，進(jìn)而影響到商業(yè)銀行的收益水平。商業(yè)銀行向社會(huì)提供資金、創(chuàng)造存款貨幣來(lái)創(chuàng)造收益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)要依賴于基礎(chǔ)貨幣，基礎(chǔ)貨幣的減少會(huì)削弱商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，使其面臨更大的生存危機(jī)。（2）中央銀行可能為了維持資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模而提高商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金率，使商業(yè)銀行面對(duì)更大生存壓力。（3）電子貨幣使銀行體系中間業(yè)務(wù)中的支付結(jié)算業(yè)務(wù)面臨沉重打擊，此外準(zhǔn)備金數(shù)量的減少使銀行對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)甚至是非金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)在不斷縮小。電子貨幣的出現(xiàn)使銀行體系苦心搭建起來(lái)的支付結(jié)算平臺(tái)在方便快捷的電子金融支付平臺(tái)面前徹底失去優(yōu)勢(shì)，支付結(jié)算業(yè)務(wù)的提供者從銀行及其分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)展到眾多的非銀行金融機(jī)構(gòu)，銀行利潤(rùn)面臨嚴(yán)重縮水。準(zhǔn)備金數(shù)量的減少更是使銀行體系特有的穩(wěn)定性和信用度降低。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

5.技術(shù)進(jìn)步使金融風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出新的特征，使其更加難以預(yù)測(cè)和覺(jué)察。一旦危機(jī)爆發(fā)，破壞力極大。電子貨幣的發(fā)展并沒(méi)使金融風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)發(fā)生變化，信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在，交易過(guò)程中的操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)更加突出并表現(xiàn)出新的特點(diǎn)。如：黑客利用電子貨幣系統(tǒng)缺陷攻擊并進(jìn)行偷盜后，可能導(dǎo)致電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)面臨巨大信譽(yù)危機(jī)，通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)一旦蔓延，就可能造成持幣者的恐慌和擠兌風(fēng)潮，危機(jī)其他發(fā)行機(jī)構(gòu)，形成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，危害巨大。2011年6月25000比特幣的偷盜事件就說(shuō)明了這點(diǎn)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

6.電子貨幣加劇了金融市場(chǎng)的波動(dòng)，金融市場(chǎng)的監(jiān)管和秩序維持面臨許多難題，維護(hù)金融業(yè)的健康穩(wěn)步發(fā)展任重道遠(yuǎn)。電子貨幣交易的虛擬性、匿名性和跨國(guó)性為國(guó)際熱錢的快進(jìn)快出和“洗錢”等違法犯罪活動(dòng)打開(kāi)了方便之門(mén)。使用網(wǎng)上銀行，只需一個(gè)電子口令在一瞬間就可以完成大筆資金的跨國(guó)轉(zhuǎn)移，而且事后很難追查相關(guān)責(zé)任人，這為熱錢進(jìn)出導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩、洗清贓款的真實(shí)來(lái)源和所有權(quán)關(guān)系等犯罪活動(dòng)創(chuàng)造了條件。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

（二）電子貨幣的發(fā)展對(duì)金融業(yè)的有利影響C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

1.電子貨幣大大簡(jiǎn)化了支付結(jié)算過(guò)程電子貨幣本身虛擬化、低成本的特征及其遍布全球的快速便捷的網(wǎng)絡(luò)支付體系大大降低了支付結(jié)算費(fèi)用，加快了跨國(guó)金融資產(chǎn)間的轉(zhuǎn)換。生產(chǎn)、印刷、存儲(chǔ)、運(yùn)輸、替換、銷毀電子貨幣的費(fèi)用幾乎為0，極大降低了服務(wù)商的運(yùn)營(yíng)成本。同時(shí)，支付結(jié)算服務(wù)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)主體的增加將促使各支付結(jié)算機(jī)構(gòu)提高效率和服務(wù)質(zhì)量，為人們提供更多更加安全高效、方便貼心的服務(wù)。2.電子貨幣的發(fā)展使央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行大筆買賣操作時(shí)節(jié)約大量成本公開(kāi)市場(chǎng)操作是各國(guó)中央銀行最常用的貨幣政策操作，相比調(diào)整再貼現(xiàn)率和準(zhǔn)備金率的操作具有更高的精確性、靈活性和更強(qiáng)的調(diào)控能力，并且能大大縮短貨幣政策調(diào)控的反應(yīng)時(shí)滯，因而對(duì)央行具有重要意義。較傳統(tǒng)貨幣而言，虛擬電子貨幣所具有的跨國(guó)性、高流動(dòng)性和高效率性使央行在進(jìn)行有價(jià)證券買賣和外匯買賣等大規(guī)模資金吞吐的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)中節(jié)約大量運(yùn)輸、管理成本，大幅提高公開(kāi)市場(chǎng)操作交易和結(jié)算系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)效率，從而以更低成本實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，穩(wěn)定匯率、利率和幣值的目標(biāo)。3.電子貨幣的發(fā)展有利于推動(dòng)商業(yè)銀行服務(wù)理念的更新商業(yè)銀行在多元化、國(guó)際性的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，應(yīng)致力于提供更加安全高效和人性化的服務(wù)，在提高中間業(yè)務(wù)的品質(zhì)的同時(shí)，積極尋求拓展業(yè)務(wù)拓展和創(chuàng)新，加大在保險(xiǎn)、資產(chǎn)負(fù)債管理、證券交易、投資咨詢等方面的投入，減少對(duì)基礎(chǔ)貨幣的依賴，以此應(yīng)對(duì)支付結(jié)算領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)。4.電子貨幣的發(fā)展加快了我國(guó)金融業(yè)現(xiàn)代化的步伐為了在競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，更多金融機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)自己的電子貨幣交易系統(tǒng)進(jìn)行技術(shù)改造和創(chuàng)新，提高其安全性和方便性以招攬更多顧客。這將提升支付結(jié)算行業(yè)整體技術(shù)含量，從而提高一國(guó)國(guó)家支付體系的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的環(huán)境中降低支付系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。電子貨幣的發(fā)展使商業(yè)銀行可以通過(guò)各種金融產(chǎn)品的創(chuàng)新拓寬籌資渠道、提高資金流動(dòng)性，從而合法規(guī)避金融監(jiān)管，降低金融成本。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

三、規(guī)范電子貨幣業(yè)務(wù)，促進(jìn)金融業(yè)健康發(fā)展的有關(guān)對(duì)策C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

（一）對(duì)中央銀行而言1.中央銀行應(yīng)逐步摒棄傳統(tǒng)的通過(guò)基礎(chǔ)貨幣B來(lái)控制貨幣供應(yīng)量M的宏觀調(diào)控方式，推動(dòng)貨幣政策中介指標(biāo)由數(shù)量型向更合理的價(jià)格型轉(zhuǎn)變。2.中央銀行應(yīng)當(dāng)選用適當(dāng)?shù)呢泿耪吖ぞ撸ㄈ缫箅娮迂泿虐l(fā)行機(jī)構(gòu)繳納一定的準(zhǔn)備金作為發(fā)行電子貨幣的安全資產(chǎn)擔(dān)保、要求電子貨幣發(fā)行者對(duì)其發(fā)行的電子貨幣建立無(wú)償贖回機(jī)制）來(lái)防范信用擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)。3.央行應(yīng)盡快適應(yīng)電子金融時(shí)代的形勢(shì)轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管重心的轉(zhuǎn)移。中央銀行無(wú)法延續(xù)紙幣時(shí)代的遺留傳統(tǒng)，繼續(xù)監(jiān)管電子貨幣的流通過(guò)程，而應(yīng)該制定電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的準(zhǔn)入機(jī)制，保證發(fā)行者的信用水平，使電子支付結(jié)算行業(yè)保持較高的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，避免出現(xiàn)良莠不齊的現(xiàn)象導(dǎo)致系統(tǒng)性危機(jī)而對(duì)各金融機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)體造成傷害；制定一系列法規(guī)行規(guī)等規(guī)范行業(yè)秩序，避免出現(xiàn)不必要的市場(chǎng)漏洞給予不法分子投機(jī)套利的機(jī)會(huì)，為電子貨幣的健康發(fā)展創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。4.加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)上銀行的安全性監(jiān)管，維護(hù)國(guó)家金融安全。建立電子貨幣安全支付標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)防熱錢異常流動(dòng)、洗錢、偷漏稅、跨國(guó)走私販毒等非法活動(dòng)危害本國(guó)經(jīng)濟(jì)體安全；嚴(yán)防黑客對(duì)電子貨幣賬戶進(jìn)行攻擊、盜竊的非法行為并建立危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制；加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)上銀行電子金融產(chǎn)品的質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。（二）對(duì)網(wǎng)上銀行而言1.遵循網(wǎng)上銀行和電子貨幣使用客戶、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商及電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)間確立的權(quán)利義務(wù)關(guān)系原則，遵守中央銀行的一系列法律法規(guī)，維護(hù)電子貨幣交易平臺(tái)安全穩(wěn)定。2.對(duì)每筆交易進(jìn)行審核和實(shí)時(shí)監(jiān)督，對(duì)來(lái)源可疑、使用目的不明的大筆國(guó)際資金的流動(dòng)動(dòng)向應(yīng)加強(qiáng)關(guān)注和審查，若發(fā)現(xiàn)危害國(guó)家金融安全的非法資金運(yùn)動(dòng)當(dāng)立即舉報(bào)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

（三）對(duì)電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)而言1.電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)應(yīng)構(gòu)建電子貨幣風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和內(nèi)控機(jī)制。電子貨幣發(fā)行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、定期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，不斷發(fā)現(xiàn)新風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)進(jìn)行調(diào)整。在發(fā)行中應(yīng)不斷減少利用現(xiàn)金進(jìn)行賬戶充值或兌換的行為，而應(yīng)當(dāng)通過(guò)銀行賬戶的轉(zhuǎn)賬使電子貨幣的發(fā)行量盡可能地處在央行的監(jiān)管之下，防止洗錢和通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。2.電子貨幣交易過(guò)程進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控、對(duì)電子客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，加強(qiáng)對(duì)商戶端和客戶端的監(jiān)督，防止網(wǎng)絡(luò)詐騙、洗錢、非法套現(xiàn)等活動(dòng)。3.提高電子貨幣信息安全技術(shù)，保障電子貨幣系統(tǒng)安全，采用一定的防火墻技術(shù)、加密技術(shù)、數(shù)字簽名技術(shù)等，定期檢查修復(fù)系統(tǒng)漏洞和缺陷，建立安全認(rèn)證機(jī)制，加強(qiáng)安全防護(hù)水平，預(yù)防潛在的黑客攻擊和病毒破壞，減少系統(tǒng)癱瘓?jiān)斐刹槐匾獡p失的概率。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

貨幣在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用篇4

【關(guān)鍵詞】貨幣;契約;利息本質(zhì)C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

引言C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

薩繆爾森在其名著《經(jīng)濟(jì)學(xué)》有關(guān)貨幣的章節(jié)中,引用了金?哈伯特的一句名言:“在一萬(wàn)人中只有一人懂得通貨問(wèn)題,而我們每天都碰到它。”由此看來(lái),貨幣貌似簡(jiǎn)單,實(shí)際上卻極其復(fù)雜。現(xiàn)代貨幣給人們留下許多的難題。為什么沒(méi)有價(jià)值的貨幣能與其他的有價(jià)值物品交換?貨幣在經(jīng)濟(jì)中到底起什么作用?這個(gè)極大促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貨幣怎么又能使經(jīng)濟(jì)崩潰?貨幣怎么會(huì)有利息?經(jīng)濟(jì)學(xué)家們已經(jīng)對(duì)這些問(wèn)題提出了回答。本文力圖從契約的角度,試對(duì)上面的及其他的一些問(wèn)題做出新的探索。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

一、現(xiàn)代貨幣本質(zhì)C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

貨幣在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中隨處可見(jiàn),區(qū)別于商品貨幣和金銀本位貨幣,現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的貨幣(紙幣)又稱現(xiàn)代貨幣。然而紙幣是什么呢?馬克思有過(guò)論述:“紙幣只有代表金量(金量及其他一切商品量一樣,也是價(jià)值量),才能成為價(jià)值符號(hào)。”可見(jiàn),馬克思的紙幣概念是指商品本位或金本位貨幣作為后盾的“可兌換性”貨幣。在馬克思看來(lái),紙幣只是在具有真實(shí)價(jià)值的鑄幣的流通手段可以被獨(dú)立出來(lái)時(shí),代表鑄幣執(zhí)行其流通手段的符號(hào)。在馬克思年代,紙幣還能和金銀兌換,因此是有真實(shí)價(jià)值保障的。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

對(duì)于現(xiàn)代貨幣,凱恩斯作出了經(jīng)典性的定義:“貨幣本身是交割后可清償債務(wù)契約和價(jià)目契約的東西,而且也是儲(chǔ)存一般購(gòu)買力的形式。”凱恩斯從貨幣的功用出發(fā),認(rèn)為其“購(gòu)買力”是支撐現(xiàn)代貨幣的力量。貨幣之所以能與其他交換,是因?yàn)槠渚哂衅渌唐芬粯拥摹百?gòu)買力”。凱恩斯之后,其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家只不過(guò)將貨幣功用更一般化來(lái)定義貨幣。”C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

從貨幣的功用角度定義貨幣是有缺陷的。它沒(méi)有揭示一種事物存在的最本質(zhì)規(guī)定,給人的概念不是最一般的。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)貨幣的本質(zhì)的討論,大多沒(méi)有離開(kāi)過(guò)馬克思主義經(jīng)典作家“貨幣是固定地充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品”的論述。但也有少數(shù)學(xué)者從契約的角度探討貨幣的本質(zhì)問(wèn)題,并從此出發(fā)進(jìn)一步研究一些貨幣問(wèn)題。陳彩虹(1995)從契約的角度指出了紙幣的本質(zhì),即紙幣是一紙?zhí)厥獾钠跫s,“如此的契約關(guān)系,便是債權(quán)債務(wù)關(guān)系,持有紙幣者,都無(wú)一例外地成為債權(quán)人,而紙幣發(fā)行者,便成為債務(wù)人。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中,紙幣的出現(xiàn)與發(fā)展是一個(gè)自然史的過(guò)程,它自然地承接了金銀貨幣的職能,而成為一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)普遍接受的契約。”C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

邱崇明,張?zhí)m(2009)也對(duì)貨幣的契約本質(zhì)有闡述:“在信用貨幣時(shí)代,貨幣本身已不具有真實(shí)價(jià)值,而是作為一種反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證,即貨幣發(fā)行人對(duì)持幣人的一種負(fù)債、持幣人對(duì)發(fā)行人的債權(quán)。貨幣本身就是一種契約、隱性契約”。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

筆者在借鑒前面貨幣的契約本質(zhì)的基礎(chǔ)上,從貨幣的最本質(zhì)功能――促進(jìn)商品流通――角度闡釋紙幣的本質(zhì)。筆者認(rèn)為紙幣的最主要功能在于促進(jìn)商品流通,紙幣是一種契約,體現(xiàn)的是人們?cè)诮?jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一種更合作的合作關(guān)系,在信用制度下,只有這種功能是紙幣從貨幣的最初功能中繼承下來(lái)的。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

信用制度下,紙幣已經(jīng)沒(méi)有真實(shí)的價(jià)值基礎(chǔ),人們?cè)敢獬钟屑垘攀且驗(yàn)槿藗兿嘈潘麄兛梢杂闷浣粨Q所需的商品。人們的這種“相信”來(lái)源于何處呢?在一國(guó),這來(lái)源于政府,人們相信政府會(huì)“保證”紙幣的價(jià)值。但是想一下,如果所有的人都將自己持有的紙幣向政府兌換,那會(huì)發(fā)生什么。政府有足夠的資源來(lái)兌現(xiàn)嗎?進(jìn)一步,當(dāng)所有人都不要紙幣時(shí),紙幣與其他的物品交換比例如何確定?而紙幣在發(fā)行之初也沒(méi)有規(guī)定它的價(jià)值,它體現(xiàn)的是在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)下人們?cè)敢庥盟c物品交換的比率,這是一個(gè)微妙的均衡狀態(tài)。政府怎能保證本身沒(méi)有價(jià)值的紙幣的價(jià)值呢?C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

由于經(jīng)濟(jì)的專業(yè)分工,人們的資源稟賦與需求和自己的生產(chǎn)物品并不一致,人們需要相互交換物品來(lái)滿足自己的需求。在以物易物時(shí)代,可以想象人們由于持有的物品不一,每人需要的物品不一,更重要的是對(duì)各物品的評(píng)價(jià)不一,由此造成交換的極大費(fèi)用。當(dāng)人們發(fā)現(xiàn)用一種大家都認(rèn)同的物品作為一般等價(jià)物時(shí)極大方便了交易,交易費(fèi)用大大減少。注意并不是每個(gè)人對(duì)一般等價(jià)物都是一樣認(rèn)同的(如一個(gè)擁有大量煙草的成員可能更愿等價(jià)物是煙草而非貝殼),但作為普遍認(rèn)同的等價(jià)物,作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)中一員,即使對(duì)該等價(jià)物不認(rèn)同的成員也會(huì)發(fā)現(xiàn):有這種等價(jià)物強(qiáng)于沒(méi)有的情況。由此可看到,貨幣制度可以看成是人們的一種合作安排,人們?cè)诮?jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一種隱形契約。這種契約沒(méi)有明確的規(guī)定,不是人們不想明確規(guī)定,而是沒(méi)有辦法作出明確的規(guī)定。這種契約體現(xiàn)了一種人類發(fā)展過(guò)程中的合作關(guān)系,一種相當(dāng)廣泛的合作關(guān)系,一種社會(huì)秩序或習(xí)慣。人們的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中有很多契約,顯性或隱性的,如各種買賣合同。但這種合同需要規(guī)定具體的條款,且只用于特定的任務(wù)之間,其實(shí)施需要很大的成本(尋找簽訂契約的人,擬定具體條款并執(zhí)行等),且契約涉及成員的有限性限制了市場(chǎng)的范圍,這嚴(yán)重阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與社會(huì)進(jìn)步。而奇妙的貨幣制度是存在于所有成員間的一種契約,它極大的減少了交易費(fèi)用,使所有的市場(chǎng)能連為一體,極大的促進(jìn)了商品的流通交易。這是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成員間最廣泛的合作。亞當(dāng).斯密在其《國(guó)富論》中一開(kāi)始便列舉了制針廠的專業(yè)分工使勞動(dòng)者勞動(dòng)效率成千上萬(wàn)倍的提高,極大增加了社會(huì)的財(cái)富。而交易在古典經(jīng)濟(jì)中是不創(chuàng)造財(cái)富的,但現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)識(shí)到,交易也極大促進(jìn)財(cái)富的增長(zhǎng),張五常在其《經(jīng)濟(jì)解釋》中就相信,交易費(fèi)用的減少會(huì)導(dǎo)致財(cái)富成千上萬(wàn)的增長(zhǎng)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

在商品貨幣時(shí)代貨幣兼有商品性質(zhì),但在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中,紙幣已經(jīng)完全脫離了商品的影子。在商品貨幣時(shí)代,貨幣是有價(jià)值的,人們的契約合作關(guān)系的執(zhí)行是有擔(dān)保物(即貨幣本身)的,這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明在經(jīng)濟(jì)聯(lián)系還不是十分緊密的時(shí)代,人們的普遍合作是有限的,但當(dāng)人們的將經(jīng)濟(jì)活動(dòng)十分密切時(shí),有限的有擔(dān)保的合作將阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,信用貨幣即紙幣的出現(xiàn)是人們合作的質(zhì)的發(fā)展。這種合作是沒(méi)有擔(dān)保的,所以這種契約關(guān)系相對(duì)脆弱,只能在相對(duì)文明的世界中存在,可以想象,若紙幣一開(kāi)始就出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,還沒(méi)有經(jīng)過(guò)充分發(fā)展的文明中紙幣制度是會(huì)迅速崩潰的。在這種契約關(guān)系中,是人們之間互信的一種合作關(guān)系,而政府則起著穩(wěn)定這種關(guān)系的作用。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

二、紙幣契約本質(zhì)下一些貨幣問(wèn)題的闡釋C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

信用制度下的紙幣體現(xiàn)的是一種契約關(guān)系,體現(xiàn)的是人們之間的合作關(guān)系。濫發(fā)紙幣的一個(gè)直接后果是導(dǎo)致契約資源不均,即有的地方貨幣數(shù)量大升,而有的地方相對(duì)驟減,濫發(fā)紙幣打亂了人們的合作的心態(tài),人與人之間的合作關(guān)系驟減,交易費(fèi)用大增,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的合作減少,原來(lái)的良好的經(jīng)濟(jì)制度被改變了,直接導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)的混亂。但是,適度的通貨膨脹卻可能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。在人們的合作心態(tài)改變之前,人們手中的紙幣多了,合作關(guān)系得到進(jìn)一步的加強(qiáng),原來(lái)經(jīng)濟(jì)中沒(méi)有窮盡的交易進(jìn)一步得到實(shí)現(xiàn),促進(jìn)了資源的流動(dòng)與優(yōu)化配置,經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

那么,貨幣利息的本質(zhì)是什么呢?既然紙幣沒(méi)有價(jià)值,而紙幣利息是真實(shí)存在的東西,是可以用實(shí)物支付的,沒(méi)有價(jià)值的紙幣怎么會(huì)產(chǎn)生有價(jià)值的利息來(lái)呢?C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

經(jīng)濟(jì)史上利息本質(zhì)的觀點(diǎn)都較多從借款者為什么要想貸款者付利息的角度來(lái)說(shuō)明利息的本質(zhì),如利息報(bào)酬說(shuō),節(jié)欲論,流動(dòng)偏好論。這是有缺陷的,因?yàn)椴](méi)有闡明利息的最終來(lái)源。也有從生產(chǎn)方面說(shuō)明利息本質(zhì)的,該觀點(diǎn)認(rèn)為利息來(lái)源于資本的產(chǎn)出,是產(chǎn)出的一部分,如利息報(bào)酬說(shuō),利息利潤(rùn)說(shuō),生產(chǎn)力邊際說(shuō)。可以說(shuō)這比較貼近利息的本質(zhì)含義了,利息對(duì)應(yīng)相應(yīng)的產(chǎn)出,為總產(chǎn)出的一部分。但只有馬克思的看法提到利息本質(zhì)中人與人的關(guān)系,并說(shuō)“利息是職能資本家讓渡給借貸資本家的那一部分剩余價(jià)值,體現(xiàn)著資本家全體共同剝削雇用工人的關(guān)系。”按馬克思的看法,利息體現(xiàn)資本家全體剝削雇傭工人的關(guān)系,這在資本主義社會(huì)是對(duì)的。但在社會(huì)主義社會(huì),利息的本質(zhì)及體現(xiàn)的人與人之間的關(guān)系是什么呢?C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

從契約與合作的角度,貨幣本質(zhì)上是人們最廣泛合作的一種社會(huì)制度安排與社會(huì)習(xí)慣。紙幣將這種合作提升到更高的程度。紙幣的存在代表這種合作關(guān)系的存在。在紙幣緊缺的環(huán)境中,人們之間缺少這種合作安排,許多交易無(wú)法進(jìn)行,生產(chǎn)效率低下。這時(shí),紙幣的供給重建了人們之間的合作,人們?cè)跇O低的交易成本下得以交易,促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。因此,這增長(zhǎng)中有人們合作關(guān)系的貢獻(xiàn),而紙幣作為這種關(guān)系的紐帶,其利息本質(zhì)上是因?yàn)槿藗兗訌?qiáng)合作而增加的產(chǎn)出的一部分。試想,若在紙幣下人們相互了解,那交易就不需任何紐帶了,生產(chǎn)資料的借貸也可直接進(jìn)行,這時(shí)增加的產(chǎn)出自然會(huì)在合作的人中分配。但經(jīng)濟(jì)社會(huì)是復(fù)雜的,需要紙幣作為人們合作的契約紐帶,人們合作增加產(chǎn)出的一部分作為利息,實(shí)際上是相互合作的人之間對(duì)增加產(chǎn)出的分配。此時(shí),利息體現(xiàn)的是人與人之間的合作生產(chǎn)關(guān)系。在紙幣供給少時(shí),這種合作奇缺,合作將帶來(lái)產(chǎn)出的極大增長(zhǎng),因此持有紙幣的一方作為合作的一方分得的產(chǎn)出自然多,即利息率高,而流動(dòng)性過(guò)剩時(shí),人們的合作已經(jīng)和普遍,增加合作對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)很少,利息率就低。極端情況下,流動(dòng)性的過(guò)剩會(huì)破壞原有的合作關(guān)系,對(duì)經(jīng)濟(jì)造成破壞。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

最后討論幣值問(wèn)題。紙幣本身沒(méi)有價(jià)值,那又怎么確定其價(jià)值呢?這里所說(shuō)的幣值,指的是紙幣和其他物品的交換比率。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)從物品供給與需求的角度說(shuō)明一件物品的價(jià)格被如何確定,即紙幣與該物品的交換比率。當(dāng)經(jīng)濟(jì)中每個(gè)人意愿中紙幣對(duì)該物品的交換律在該價(jià)格下相等時(shí),市場(chǎng)達(dá)到均衡狀態(tài)。在契約框架下,人們基于對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)與人與人之間的信任,建立起紙幣這種人與人之間最廣泛的契約。整個(gè)物價(jià)穩(wěn)定的狀態(tài)是一種微妙的狀態(tài),在這個(gè)狀態(tài)下,各種物品對(duì)紙幣的交換比率相對(duì)固定,即波動(dòng)不大,沒(méi)有突變。人們?cè)谶@個(gè)狀態(tài)下專心生產(chǎn),通過(guò)交易滿足自身的需求。但這種微妙狀態(tài)是怎樣產(chǎn)生的呢?筆者認(rèn)為這是一種更自然演化的狀態(tài),只有經(jīng)濟(jì)社會(huì)處于比較高的發(fā)展?fàn)顟B(tài),人類文明達(dá)到一定階段才能達(dá)到的狀態(tài),條件不具備,靠人為的設(shè)計(jì)是無(wú)法達(dá)到這種狀態(tài)的。可以想象,在原始社會(huì),人們還停留在少量的以物易物階段,合作較少的時(shí)候,人們?nèi)绾文軐?duì)紙幣契約產(chǎn)生一種穩(wěn)定的信任,若人人都想把紙幣兌換為實(shí)物,那紙幣與實(shí)物間的交換比率是無(wú)法確定的。由于紙幣在經(jīng)濟(jì)中的分布不均(這種不均以其需求衡量,即經(jīng)濟(jì)活動(dòng)頻繁的地方相應(yīng)多,反之較少),將不可避免有局部的物價(jià)不穩(wěn)定,這是正常的。只要整體處于一個(gè)穩(wěn)定的狀態(tài),即人們契約關(guān)系處于一個(gè)穩(wěn)定的狀態(tài),經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)便能良好運(yùn)行。所以,現(xiàn)代貨幣是脆弱的,人們之間的這種契約合作關(guān)系式需要精心維護(hù)的,任何影響這種契約關(guān)系的因素都將對(duì)現(xiàn)代信用該貨幣制度產(chǎn)生沖擊,而穩(wěn)定這種契約關(guān)系,則是政府的任務(wù)了。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

三、總結(jié)C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

本文從將貨幣看成是一種人與人之間的契約,一種特殊的體現(xiàn)人與人之間合作的最廣泛的契約,在這最廣泛的契約合作下,交易成本大幅降低,極大促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在這個(gè)框架下,筆者闡釋了適度紙幣增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用與大幅紙幣增長(zhǎng)對(duì)人們之間這種合作的破壞對(duì)經(jīng)濟(jì)的阻礙作用。筆者還從人與人合作的角度說(shuō)明利息的本質(zhì)是人們合作成果的一部分,最后說(shuō)明經(jīng)濟(jì)社會(huì)在這種契約關(guān)系下達(dá)成的微妙均衡狀態(tài),這種狀態(tài)是需要政府精心維護(hù)的。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

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貨幣在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用篇5

關(guān)鍵詞：貨幣供給；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；因果檢驗(yàn)C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

0引言C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

貨幣供給是極其重要的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)緊密相連。改革開(kāi)放以后，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度不斷提高，金融市場(chǎng)發(fā)生了巨大變化，貨幣供給也發(fā)生了一系列變化，貨幣供給與實(shí)體經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系就注定了貨幣政策的實(shí)施效果，過(guò)度的貨幣供給會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹和國(guó)際收支的惡化，使一國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡；而貨幣供給不足也會(huì)壓抑經(jīng)濟(jì)的健康增長(zhǎng)。因此穩(wěn)定并且適度的貨幣供給對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行具有舉足輕重的地位。針對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段的新情況，研究貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制及貨幣供給與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系是很有必要的。無(wú)疑對(duì)貨幣政策的制定和中介目標(biāo)的選擇都具有較強(qiáng)的理論與實(shí)踐意義。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

1貨幣供給對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用的相關(guān)文獻(xiàn)綜述C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

貨幣供給是指某一國(guó)或貨幣區(qū)的銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)體中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張（或收縮）貨幣的金融過(guò)程，是一個(gè)國(guó)家在某一特定時(shí)點(diǎn)上由家庭和廠商持有的政府和銀行系統(tǒng)以外的貨幣總和。貨幣供給是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的中心內(nèi)容之一，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的定義通常有兩種觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就是指國(guó)民生產(chǎn)總值的增加，即一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的商品和勞務(wù)總量的增加，或者是人均國(guó)民生產(chǎn)總值的增加；另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就是指一國(guó)生產(chǎn)商品和勞務(wù)能力的增長(zhǎng)，或者說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)代表一國(guó)生產(chǎn)可能性邊界的擴(kuò)展。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

關(guān)于貨幣政策有沒(méi)有效果的問(wèn)題，其實(shí)就是貨幣能否影響產(chǎn)出，或者說(shuō)貨幣是否中性的問(wèn)題。如果貨幣供給變化只是影響一般價(jià)格水平，一定量的貨幣供應(yīng)增加(減少)只引起一般價(jià)格水平的上升(下降)，那么貨幣就是中性的；如果貨幣供應(yīng)量的變化，引起實(shí)際利率和產(chǎn)出水平等實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量的調(diào)整和改變，那么貨幣是非中性的。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

總體來(lái)看，古典學(xué)派和新古典學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為貨幣供給量的變化只影響一般價(jià)格水平，不影響實(shí)際產(chǎn)出水平，因而貨幣是中性的。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

隨著西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及貨幣在其中調(diào)節(jié)作用的顯現(xiàn)，貨幣中性論對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的解釋作用也不斷下降。人們從歷史與現(xiàn)實(shí)的發(fā)展來(lái)看，覺(jué)得貨幣非中性論可能更貼近現(xiàn)實(shí)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

通過(guò)比較物物交換經(jīng)濟(jì)與貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)展史我們可以看出，后者前進(jìn)的步伐要比前者快得多。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

這兩者發(fā)展速度的差別原因雖然有多種解釋，如技術(shù)進(jìn)步、知識(shí)積累、制度完善等等，但兩者根本的區(qū)別仍在于貨幣的存在與否。貨幣產(chǎn)生后，不僅大大便利了交易、降低了交易成本，將有限資源更多地節(jié)約，用于實(shí)際部門(mén)的生產(chǎn)，而且更重要的是由此逐漸形成的一套商品貨幣關(guān)系。所以，從更廣闊的角度來(lái)分析問(wèn)題，貨幣非中性應(yīng)更具說(shuō)服力。凱恩斯是真正指出貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)具有巨大作用的人。凱恩斯認(rèn)為，只要存在未被利用的資源，那么總需求的擴(kuò)大就會(huì)使產(chǎn)出增加，影響總需求的財(cái)政政策和貨幣政策是有效的，因此，凱恩斯主張實(shí)行擴(kuò)張的財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)擴(kuò)大總需求，以此消除失業(yè)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

總體上看，關(guān)于貨幣供給與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)理論主要有三種代表性的觀點(diǎn)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

(1)推動(dòng)論。認(rèn)為從積極的方面看，貨幣是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一推動(dòng)力和持續(xù)推動(dòng)力，因此應(yīng)盡量多增加貨幣供應(yīng)，企求經(jīng)濟(jì)發(fā)展得快一些和再快一些。并指出貨幣供給增長(zhǎng)率高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有普遍意義。持這一觀點(diǎn)的同樣也承認(rèn)，貨幣供應(yīng)過(guò)量會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲過(guò)快過(guò)猛，從而使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率被迫下降。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

(2)中性論。主要理論依據(jù)是，貨幣是商品價(jià)值符號(hào)，在經(jīng)濟(jì)體系中起流通手段、交換手段和價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的作用，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并無(wú)直接影響，而且從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，既有通貨膨脹(多發(fā)貨幣的必然結(jié)果)下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也有通貨穩(wěn)定下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因而也難于從實(shí)證角度找到貨幣供給與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

(3)抑制論。其理論依據(jù)與“中性”論相似并認(rèn)為通脹使生產(chǎn)失去多少本可增產(chǎn)的機(jī)會(huì)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

而且進(jìn)一步指出，貨幣政策的目標(biāo)應(yīng)該是穩(wěn)定貨幣，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供穩(wěn)定的金融環(huán)境。因?yàn)槎喟l(fā)貨幣就是貨幣貶值。在宏觀方面，它破壞了價(jià)格的信息功能，使資源的利用效益降低，以至破壞生產(chǎn)和積累；在微觀方面，則使社會(huì)上對(duì)物價(jià)變動(dòng)有不同預(yù)期和調(diào)整能力的集團(tuán)或個(gè)人，有意外的、不公正的得失，從而挫傷了有固定收入的勞動(dòng)生產(chǎn)者的積極性并導(dǎo)致社會(huì)、政治動(dòng)蕩。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

在實(shí)證研究方面，外國(guó)學(xué)者Sims(1972)在其論文《Money,OutputandCausality》中引入了Granger因果檢驗(yàn)來(lái)檢驗(yàn)貨幣供給和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的因果關(guān)系，Sims在該論文中用名義GDP和貨幣供給建立雙變量模型，以美國(guó)數(shù)據(jù)作為樣本，發(fā)現(xiàn)貨幣供給的變化是名義產(chǎn)出GDP變化的顯著原因。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)逐漸開(kāi)始了對(duì)此問(wèn)題的實(shí)證分析。在具體的研究過(guò)程中，由于所使用的研究方法、模型和數(shù)據(jù)處理不同，使得結(jié)論也存在分歧。易綱（1996）考察了改革前和改革后不同時(shí)期貨幣與收入之間因果關(guān)系，發(fā)現(xiàn)1953-1978年間廣義貨幣M2對(duì)國(guó)民收入不存在Granger意義上的因果關(guān)系，而在改革期間（1978-1991）貨幣供給對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有影響。曾令華（2006）通過(guò)對(duì)1996-2005年間貨幣供應(yīng)量與物價(jià)、產(chǎn)出的相互關(guān)系的分析，表明M2對(duì)產(chǎn)出有很強(qiáng)的促進(jìn)作用。劉斌（2000）采用單方程分析和多方程分析，對(duì)二者關(guān)系的實(shí)證研究表明，短期內(nèi)貨幣供給的變化對(duì)產(chǎn)出的有影響，但從長(zhǎng)期看，貨幣供應(yīng)量對(duì)產(chǎn)出不產(chǎn)生影響。丁佳（2005）通過(guò)Granger檢驗(yàn)，M0與GDP之間沒(méi)有表現(xiàn)出相關(guān)關(guān)系，M1、M2是影響產(chǎn)出變化的重要原因，而且M2對(duì)GDP的影響更大于M1。郭明星、劉金全（2005）利用具有馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)制的向量誤差修正模型（MS-VECM）表明我國(guó)產(chǎn)出與貨幣供應(yīng)水平之間存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。貨幣供給增長(zhǎng)率與產(chǎn)出增長(zhǎng)率之間的影響關(guān)系，依賴經(jīng)濟(jì)周期的階段性。夏斌、廖強(qiáng)（2001），許云霄、秦海英（2003）認(rèn)為貨幣供給可能對(duì)產(chǎn)出具有影響的同時(shí)，產(chǎn)出也可能對(duì)貨幣供給具有反饋?zhàn)饔谩?span style="display:none">C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

2貨幣供給對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用的實(shí)證分析C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的測(cè)算指標(biāo)主要是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），GDP是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）在一定時(shí)期內(nèi)所有常住單位生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全部最終成果。從1985年起，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，我國(guó)建立了國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系，正式采用GDP對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)果進(jìn)行核算。所以本文采用GDP作為衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的測(cè)算指標(biāo)。同時(shí)本文選用M2作為貨幣供應(yīng)量的指標(biāo)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

在這里，我們把GDP分為名義GDP和實(shí)際GDP兩種分別進(jìn)行實(shí)證研究。名義GDP也稱貨幣GDP，是用生產(chǎn)物品和勞務(wù)的當(dāng)年價(jià)格計(jì)算的全部最終產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值。也就是按現(xiàn)期價(jià)格評(píng)價(jià)的物品與勞務(wù)的生產(chǎn)，是不考慮通貨膨脹這些因素的。而實(shí)際GDP是按不變價(jià)格評(píng)價(jià)的物品與勞務(wù)的生產(chǎn)，實(shí)際GDP的各種變動(dòng)被廣泛地用來(lái)衡量產(chǎn)出的水平和波動(dòng)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

本文選取1999年第一季度至2009年第二季度的GDP和M2數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象。數(shù)據(jù)來(lái)源于CCER及中國(guó)人民銀行網(wǎng)站。由于實(shí)際GDP是按不變價(jià)格評(píng)價(jià)的物品與勞務(wù)的生產(chǎn)，是剔除了物價(jià)因素的，因此我們用名義GDP除以CPI，以消除物價(jià)對(duì)GDP的影響。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

由于名義GDP、實(shí)際GDP和M2均是非平穩(wěn)序列，且名義GDP和實(shí)際GDP還表現(xiàn)出很強(qiáng)的季節(jié)性。傳統(tǒng)的時(shí)間序列分析把時(shí)間序列的波動(dòng)歸結(jié)為四大因素：趨時(shí)變動(dòng)、季節(jié)變動(dòng)、循環(huán)變動(dòng)和不規(guī)則變動(dòng)。季節(jié)調(diào)整是對(duì)時(shí)間序列中隱含的由于季節(jié)性因素造成的季節(jié)變化的影響加以糾正的過(guò)程。一般認(rèn)為，季節(jié)性因素是指在正常年度情況下，季度或月度序列（統(tǒng)稱為子年度序列）中表現(xiàn)出來(lái)的有規(guī)律的流動(dòng)變化。由于不同的季節(jié)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響程度不同，相同活動(dòng)在不同季節(jié)里的經(jīng)濟(jì)效果不同，導(dǎo)致不同子年度指標(biāo)之間往往具有不可比因素，掩蓋了真實(shí)的經(jīng)濟(jì)周期，因此季節(jié)調(diào)整很有必要。本文使用Eviews5.0分析軟件中SeasonalAdjustment(X12方法)來(lái)消除季節(jié)波動(dòng)。同時(shí)為了消除數(shù)據(jù)中存在的異方差,分別對(duì)各變量消除季節(jié)趨勢(shì)后的數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)，得到新的各變量lnGDP、lnRGDP和lnM2。在接下來(lái)的實(shí)證分析中，我們就用lnGDP、lnRGDP和lnM2這三個(gè)變量進(jìn)行研究。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

2.1貨幣供給與名義GDP關(guān)系的實(shí)證分析C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

（1）變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)對(duì)lnGDP和lnM2進(jìn)行單位根（ADF）檢驗(yàn)，我們建立有截距項(xiàng)有趨勢(shì)項(xiàng)的ADF模型，檢驗(yàn)結(jié)果如下：由檢驗(yàn)結(jié)果可以看到，lnGDP和lnM2均經(jīng)過(guò)一次差分后變?yōu)槠椒€(wěn)序列，lnGDPt和lnM2t都是一階單整，即lnGDPt～I(xiàn)(1)，lnM2t～I(xiàn)(1)。因此lnGDPt和lnM2t之間可能存在著協(xié)整關(guān)系。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

(2)變量的協(xié)整檢驗(yàn)由單位根檢驗(yàn)得知，lnGDPt和lnM2t都是一階單整，所以可按EG兩步法做如下協(xié)整回歸并檢驗(yàn)兩個(gè)變量是否存在協(xié)整關(guān)系。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

兩個(gè)變量存在協(xié)整關(guān)系，則由上式計(jì)算的∧tμ應(yīng)具有平穩(wěn)性。對(duì)∧tμ進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)得出：檢驗(yàn)結(jié)果表明，∧tμ在所有置信水平下均是平穩(wěn)的，因此lnGDPt和lnM2t之間存在協(xié)整關(guān)系。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

(3)因果檢驗(yàn)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)建立的本質(zhì)就是利用回歸分析工具處理一個(gè)經(jīng)濟(jì)變量對(duì)其他經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)變量的依存關(guān)系。Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)?zāi)軐?duì)變量間的因果關(guān)系作出解釋。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

通過(guò)建立VAR模型，根據(jù)施瓦茨準(zhǔn)則，當(dāng)SC最小時(shí)，即為模型的最佳滯后期數(shù)。在這里我們通過(guò)檢驗(yàn)得到，在滯后2期的情況下，SC最小，SC=-7.4778，因此最佳滯后期數(shù)為2。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

變量之間的Granger因果關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果如下：從檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，名義GDP與M2之間存在著因果關(guān)系。在滯后2期的情況下，M2是引起名義GDP變動(dòng)的原因，名義GDP是M2變動(dòng)的結(jié)果。而名義GDP對(duì)M2沒(méi)有反饋?zhàn)饔茫皇且餗2變動(dòng)的原因。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

2.2貨幣供給與實(shí)際GDP關(guān)系的實(shí)證分析C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

(1)變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)對(duì)lnRGDP進(jìn)行單位根（ADF）檢驗(yàn)，我們建立有截距項(xiàng)有趨勢(shì)項(xiàng)的ADF模型，平穩(wěn)由檢驗(yàn)結(jié)果得出，lnRGDP在經(jīng)過(guò)一次差分之后變?yōu)槠椒€(wěn)序列，所以lnRGDPt為一階單整，即lnRGDPt～I(xiàn)(1)。又因?yàn)閘nM2t也是一階單整序列，因此，兩個(gè)序列可能存在著協(xié)整關(guān)系。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

(2)變量的協(xié)整檢驗(yàn)我們依然用EG兩步法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

首先，對(duì)lnRGDPt和lnM2t進(jìn)行協(xié)整回歸兩個(gè)變量存在協(xié)整關(guān)系，則由上式計(jì)算的∧te應(yīng)具有平穩(wěn)性。對(duì)∧te進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明，∧te在5%和10%的置信水平下均是平穩(wěn)的，因此lnRGDPt和lnM2t之間存在協(xié)整關(guān)系。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

(3)Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)通過(guò)建立VAR模型，我們得到，在滯后2期的情況下，SC最小，SC=-7.2854，因此根據(jù)施瓦茨準(zhǔn)則，最佳滯后期數(shù)為2。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

下面對(duì)lnRGDPt和lnM2t進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，結(jié)果如下：由檢驗(yàn)結(jié)果知，實(shí)際GDP與M2之間存在著因果關(guān)系。在滯后2期的情況下，M2是引起實(shí)際GDP變動(dòng)的原因，實(shí)際GDP是M2變動(dòng)的結(jié)果。而實(shí)際GDP對(duì)M2沒(méi)有反饋?zhàn)饔谩?span style="display:none">C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

2.3貨幣供給與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的分階C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

段檢驗(yàn)在前面的檢驗(yàn)中我們知道，無(wú)論是實(shí)際GDP還是名義GDP，他們都與M2存在著協(xié)整關(guān)系，即存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，并證明了M2是引起GDP變動(dòng)的原因。在1999年至2009年的這11年中，中國(guó)的貨幣政策經(jīng)歷了由穩(wěn)健到適度從緊的過(guò)程。那么貨幣政策的松與緊對(duì)GDP有何影響，寬松的貨幣政策與緊縮的貨幣政策哪一個(gè)更能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呢？下面我們選取1999年至2009年中處在不同貨幣政策階段的實(shí)際GDP和M2進(jìn)行分析研究。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

根據(jù)中國(guó)人民銀行貨幣政策大事記，自2003年起，我國(guó)實(shí)行穩(wěn)中適度從緊的貨幣政策，直至2005年，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，由2008年開(kāi)始，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定實(shí)行從緊的貨幣政策。因此我們選取2003年至2005年的季度數(shù)據(jù)作為貨幣政策相對(duì)緊縮時(shí)期的測(cè)算數(shù)據(jù)，選取2005年至2007年的季度數(shù)據(jù)作為貨幣政策相對(duì)寬松時(shí)期的測(cè)算數(shù)據(jù)，對(duì)兩組數(shù)據(jù)分別進(jìn)行研究分析。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

我們選取消除季節(jié)因素的實(shí)際GDP與M2作為測(cè)算指標(biāo)，并同樣對(duì)它們?nèi)?duì)數(shù)來(lái)消除異方差。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

(1)貨幣政策相對(duì)緊縮時(shí)期的關(guān)系檢驗(yàn)我們首先對(duì)2003年至2005年間的lnRGDP和lnM2進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如下：由檢驗(yàn)結(jié)果知，lnRGDP和lnM2均是二階單整序列，接著檢驗(yàn)它們是否存在協(xié)整關(guān)系。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

對(duì)回歸得到的殘差∧te進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)：由此得出，lnRGDP和lnM2在2003年－2005年之間存在著協(xié)整關(guān)系。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

由OLS的回歸結(jié)果也可以看出，在2003年－2005年間，我國(guó)實(shí)際GDP對(duì)貨幣供給的彈性系數(shù)為1.4291，即貨幣供給每增加一個(gè)單位，就會(huì)引起實(shí)際GDP增加1.4291個(gè)單位。(2)貨幣政策相對(duì)寬松時(shí)期的關(guān)系檢驗(yàn)首先對(duì)2005年－2007年的實(shí)際GDP和貨幣供給M2進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如下：由檢驗(yàn)結(jié)果知，lnRGDP和lnM2在10%的置信水平下在2005－2007年間都是平穩(wěn)的，因此可以直接進(jìn)行OLS回歸。即貨幣供給每增加一個(gè)單位，就會(huì)引起實(shí)際GDP增加0.8819個(gè)單位。新晨C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

3結(jié)論C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

基通過(guò)以上的實(shí)證分析，我們可以看出，無(wú)論是實(shí)際GDP還是名義GDP，他們都與M2存在著協(xié)整關(guān)系，即存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。從協(xié)整回歸式來(lái)看，M2對(duì)GDP有正向的促進(jìn)作用，這與推動(dòng)論相近，也與曾令華等的結(jié)論相似，表明貨幣供給對(duì)產(chǎn)出有影響，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的助推器。只是貨幣供給的增長(zhǎng)對(duì)名義GDP與實(shí)際GDP有不同程度的推動(dòng)作用。當(dāng)M2增加一個(gè)單位時(shí)，有助于名義GDP增長(zhǎng)1.0045個(gè)單位，而有助于實(shí)際GDP增長(zhǎng)0.9754個(gè)單位。貨幣供給對(duì)名義GDP的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)大于對(duì)實(shí)際GDP的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)，這符合現(xiàn)實(shí)的情況。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

因?yàn)樵诿xGDP中包含了一部分物價(jià)因素，貨幣供給量的變化會(huì)引起物價(jià)的變化，因此貨幣供給對(duì)名義GDP的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)會(huì)大于對(duì)實(shí)際GDP的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

通過(guò)因果關(guān)系檢驗(yàn)，可以看出，在滯后2期的情況下，M2是引起GDP變動(dòng)的原因，GDP是M2變動(dòng)的結(jié)果，M2對(duì)GDP的影響具有滯后效應(yīng)，與Sims、丁佳的檢驗(yàn)結(jié)果一致。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

而GDP對(duì)M2沒(méi)有反饋?zhàn)饔茫皇且餗2變動(dòng)的原因，與夏斌等的研究結(jié)果相反。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

在貨幣供給與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的分階段檢驗(yàn)中，我們看出實(shí)際GDP對(duì)貨幣供給的彈性系數(shù)在貨幣政策相對(duì)緊縮時(shí)期要高于貨幣政策相對(duì)寬松時(shí)期，表明在貨幣政策相對(duì)緊縮時(shí)期，貨幣供給對(duì)實(shí)際GDP具有更大的推動(dòng)作用。究其原因，是因?yàn)樵谪泿耪呦鄬?duì)寬松時(shí)期，國(guó)家放松銀根，大量資金流入社會(huì)，這時(shí)就擁有了更多的投資選擇，導(dǎo)致資金的分散，一部分資金可能流入股市等虛擬經(jīng)濟(jì)中，而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資熱度減退。而股市等虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的價(jià)值是不記入GDP的。在貨幣政策相對(duì)緊縮時(shí)期，人們的投資顯得更為謹(jǐn)慎和集中，因此會(huì)出現(xiàn)貨幣供給在貨幣政策相對(duì)緊縮時(shí)期比在貨幣政策相對(duì)寬松時(shí)期對(duì)實(shí)際GDP影響更大的現(xiàn)象。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

[參考文獻(xiàn)](References)C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

[1]蕭松華.當(dāng)代貨幣理論與政策[M].成都：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

[2]孫伯銀.貨幣供給內(nèi)生的邏輯[M].北京：中國(guó)金融出版社，2003C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

貨幣在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用篇6

關(guān)鍵詞：補(bǔ)充貨幣；社區(qū)貨幣；“保姆券”；另類貨幣；消費(fèi)券C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

在金融危機(jī)深度影響我國(guó)的情勢(shì)下，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)如何從“外需型”的增長(zhǎng)向“內(nèi)生型”的發(fā)展轉(zhuǎn)變，是政策實(shí)施的重點(diǎn)，也是難點(diǎn)；而啟動(dòng)和擴(kuò)大居民消費(fèi)特別是低收入階層的消費(fèi)，又更是瓶頸；于是，消費(fèi)券被作為破解這一瓶頸的重要工具或舉措。本文基于若干文獻(xiàn)的解讀，在“補(bǔ)充貨幣及其社區(qū)貨幣”視域下，沿著“保姆券一另類貨幣一消費(fèi)券”的研究路線，落腳于試圖以一種新的分析范式，提供擴(kuò)大消費(fèi)、擴(kuò)充內(nèi)需的建設(shè)性思路。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

一、補(bǔ)充貨幣及其社區(qū)貨幣的必要性與功能定位C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

早在上世紀(jì)大蕭條時(shí)期，美國(guó)許多地方政府就發(fā)行過(guò)一種代用鈔“scrip”用以發(fā)放工資，如今，美國(guó)人開(kāi)始通過(guò)“社元”――如底特律市12個(gè)社區(qū)的“Detroit Cheers”，“自己幫自己”；泰國(guó)訕滴戌村村民早在亞洲金融危機(jī)時(shí)期，就自制貨幣“merit”，政府從公開(kāi)反對(duì)到逐步默認(rèn)，現(xiàn)在又流通起來(lái)；2008年9月，英國(guó)東蘇塞克斯郡劉易斯市發(fā)行“劉易斯鎊”以臨時(shí)取代英鎊；我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)某些社區(qū)出現(xiàn)了一種用于勞務(wù)交換的“花幣”；日本創(chuàng)設(shè)了“在自己的社區(qū)創(chuàng)造自己的小型價(jià)值流通循環(huán)”的好辦法――發(fā)行稱作“R”的“代用券”。從初期的社區(qū)式救濟(jì)逐步發(fā)展為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的一項(xiàng)社區(qū)對(duì)策；阿根廷有社區(qū)另類貨幣等。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

以上“山寨貨幣”，林林總總、叫法各異，但其實(shí)可統(tǒng)稱為補(bǔ)充貨幣――由社區(qū)志愿者、慈善機(jī)構(gòu)、地方政府、甚至私人公司提供并管理的。旨在提供就業(yè)、通過(guò)刺激社區(qū)居民消費(fèi)而扶持本地經(jīng)濟(jì)或進(jìn)行會(huì)員互助或濟(jì)貧的一種區(qū)域貨幣。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

補(bǔ)充貨幣是由社區(qū)中的一群人達(dá)成協(xié)議。接受非傳統(tǒng)的貨幣作為交易媒介，以商業(yè)交換系統(tǒng)、社區(qū)易貨系統(tǒng)、消費(fèi)者商業(yè)圈、借據(jù)貨幣系統(tǒng)、時(shí)間銀行系統(tǒng)、地方交換交易系統(tǒng)、自由美元、互助信貸、憑單貨幣系統(tǒng)等幾種模式，開(kāi)展交易活動(dòng)。可見(jiàn)，補(bǔ)充貨幣是以“社區(qū)”為活動(dòng)半徑并以此為圓心向四周擴(kuò)散的；或者說(shuō)，社區(qū)貨幣構(gòu)成補(bǔ)充貨幣的核心內(nèi)容或主要形式。當(dāng)前全世界有5000多種不同的補(bǔ)充貨幣在實(shí)驗(yàn)運(yùn)行，足以驗(yàn)證其生命力。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

關(guān)于補(bǔ)充貨幣及其社區(qū)貨幣存在的必要性。列特爾、哈耶克的有關(guān)文獻(xiàn)給出了各具影響又清晰的解讀。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

列特爾，他的《貨幣的未來(lái)》借用中國(guó)古代先哲的“陰一陽(yáng)”觀作為核心概念。同時(shí)主要吸收了蓋塞爾的征收滯納金的“加印貨幣”理論，闡述了形形的補(bǔ)充貨幣。其論證以“貨幣是豐裕的，因而應(yīng)該有負(fù)利率。也就是未來(lái)的錢總比今天的錢更有價(jià)值”為假設(shè)。蓋塞爾在1890年代就提出要定期征收“持幣稅”，以刺激人們花錢而不是存錢。凱恩斯以此獲得應(yīng)對(duì)流動(dòng)性陷阱的有益啟發(fā)。如今。貨幣處于人類活動(dòng)的中心，但其結(jié)構(gòu)卻越來(lái)越脆弱。為迎戰(zhàn)越來(lái)越頻繁且越來(lái)越具有破壞性的金融危機(jī)，進(jìn)行國(guó)際貨幣體系的改革勢(shì)在必行。遺憾的是，很多改革建議都把視野局限于現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系內(nèi)部，陷入了“以內(nèi)求內(nèi)”的封閉循環(huán)。列特爾則獨(dú)到性地從外部切入，提出了關(guān)于內(nèi)外兩種貨幣體系“陰陽(yáng)互補(bǔ)”的大膽設(shè)想，而這設(shè)想已化作全球數(shù)千種補(bǔ)充貨幣體系的生動(dòng)實(shí)踐。補(bǔ)充貨幣與國(guó)家貨幣交相輝映、相得益彰。其一。補(bǔ)充貨幣及其社區(qū)貨幣對(duì)于促消費(fèi)、擴(kuò)需求的固有功能，已得到歷史發(fā)展進(jìn)程的證實(shí)。其二，正是由于自身具有的特別功能――由商品或服務(wù)支持并直接用來(lái)交換商品和服務(wù)、不計(jì)息、不會(huì)引起任何加速創(chuàng)造貨幣的作用，補(bǔ)充貨幣及其社區(qū)貨幣就成為一種地方貨幣而非全國(guó)貨幣，成為一種內(nèi)部貨幣而非法定貨幣；因而它也不是一種替代貨幣。只是國(guó)家正式貨幣體系的一種補(bǔ)充。這正是關(guān)于補(bǔ)充貨幣及其社區(qū)貨幣的功能定位的基本共識(shí)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

不過(guò)，哈耶克的主張，似乎與這一共識(shí)相悖且更激進(jìn)。哈耶克，在他晚年最后的經(jīng)濟(jì)學(xué)專著《貨幣的非國(guó)家化》，就顛覆了正統(tǒng)的貨幣制度觀念：賦予個(gè)人或機(jī)構(gòu)發(fā)放貨幣的權(quán)力，打破國(guó)家對(duì)發(fā)行貨幣權(quán)的壟斷。由私人或企業(yè)與政府分享法定貨幣發(fā)行權(quán)。乍聞而大驚失色，仔細(xì)琢磨而稍釋然：政府壟斷之“門(mén)”其實(shí)已經(jīng)有了小小的缺口――一些網(wǎng)絡(luò)社區(qū)的虛擬貨幣(如騰訊Q幣、網(wǎng)易泡幣、新浪U幣、魔獸幣、盛大點(diǎn)券)正逐漸擺脫虛擬世界領(lǐng)域，突破虛擬世界空間，躍身為現(xiàn)實(shí)社會(huì)的鏡像，進(jìn)入了人們的實(shí)體生活，用虛擬貨幣已經(jīng)可以購(gòu)買只有人民幣才能買到的實(shí)物產(chǎn)品或服務(wù)。鑒于網(wǎng)絡(luò)貨幣目前的現(xiàn)實(shí)――形成與傳統(tǒng)貨幣等同的購(gòu)買力，與真實(shí)貨幣的界限逐漸模糊，從而可能對(duì)既有的金融、經(jīng)濟(jì)體系造成大的沖擊，因此需要疏導(dǎo)與監(jiān)管并重。通過(guò)把握這種特殊貨幣的運(yùn)行節(jié)奏、加快建立第三方支付體系、建立健全相關(guān)的法律法規(guī)等政策舉措。便可將其限定在“補(bǔ)充貨幣”范圍內(nèi)。從這個(gè)意義上看。哈耶克的主張與列特爾的觀點(diǎn)是殊途同歸。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

二、補(bǔ)充貨幣及其社區(qū)貨幣的適用性之一：兼具社區(qū)互濟(jì)和應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退功能的“保姆券”C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

“保姆券”源于“國(guó)會(huì)山保姆券”。克魯格曼在《蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)的回歸》中對(duì)“國(guó)會(huì)山保姆券”做了通俗又精到的介紹，克氏認(rèn)為，蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)旨在研究“免費(fèi)午餐”――“沒(méi)有免費(fèi)的午餐”。這是正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的金科玉律；然而，世界上確實(shí)存在免費(fèi)的午餐：“在經(jīng)濟(jì)衰退特別是嚴(yán)重衰退時(shí)，可以看到到處是供給，而需求卻無(wú)處可尋。”為更好地調(diào)整在家看孩子和出門(mén)休假的矛盾，在國(guó)會(huì)工作的150對(duì)年輕夫婦成立的互助的“國(guó)會(huì)山保姆公司”，印制了一種臨時(shí)票券，規(guī)定每做一小時(shí)保姆工作可得一張券，每請(qǐng)人看管孩子一小時(shí)就付一張券。但此舉卻遭遇“國(guó)會(huì)山保姆公司危機(jī)”。由于先期票券印制量一定，有人試圖為將來(lái)的旅行積攢更多的票券。就意味著他人的備券相應(yīng)減少，到一定時(shí)間，流通券就無(wú)法滿足會(huì)員需求，這使公司進(jìn)入衰退。為此，公司加印票券，員工慷慨使用，公司又步入良性軌道。但增印票券又不可能無(wú)限制，公司就開(kāi)始控制其流通：當(dāng)難以找到保姆。就提高票券的稅率。以鼓勵(lì)會(huì)員少外出而增加他們照顧孩子的機(jī)會(huì)；相反，就降低票券的稅率，讓會(huì)員增加外出。顯然，“保姆券”實(shí)為一種面向中高階層的社區(qū)貨幣。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

“保姆券”的基本啟示：其一。“保姆券”等社區(qū)貨幣可以實(shí)施有效的社區(qū)式互濟(jì)。其二，其延伸意義在于，“保姆券”等社區(qū)貨幣是積極應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的一項(xiàng)有效的社區(qū)對(duì)策。其三。“保姆券”蘊(yùn)含著時(shí)間經(jīng)濟(jì)、時(shí)間銀行、時(shí)間貨幣的深刻道理。其實(shí)，“社區(qū)貨幣”本就緣起于一種“時(shí)間經(jīng)濟(jì)”，它建立在社區(qū)成員“等值交換”基礎(chǔ)上。是一種新型的“服務(wù)信用”。正如瑞士社會(huì)學(xué)家特里爾所言，隨著閑暇的增加，未來(lái)將出現(xiàn)一種“工作文化”。它將使“非薪金工作”在貨幣C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

領(lǐng)域里享有同“薪金工作”同等重要的地位；它全然不同于現(xiàn)在所謂的業(yè)余嗜好，而是集創(chuàng)造性和娛樂(lè)性于一身的社區(qū)或環(huán)境服務(wù)，通過(guò)社區(qū)直接交易或合作體制來(lái)實(shí)現(xiàn)。艾德加在1980年發(fā)明了“時(shí)間銀行”的概念，認(rèn)為“時(shí)間貨幣是金錢經(jīng)濟(jì)和社區(qū)經(jīng)濟(jì)的橋梁”；1986年，卡恩教授創(chuàng)立了“時(shí)間美元”，社區(qū)內(nèi)達(dá)成了“1小時(shí)=1個(gè)時(shí)間美元”的協(xié)議，“時(shí)間美元”作為“相互幫助點(diǎn)數(shù)”運(yùn)用于社區(qū)的各種志愿者服務(wù)；2002年，紐約的伊薩卡社區(qū)推出了以時(shí)間“小時(shí)”為單位的社區(qū)貨幣。目前，時(shí)間經(jīng)濟(jì)正在全世界發(fā)酵。我國(guó)《理財(cái)》雜志主編林偉，以《全球統(tǒng)一時(shí)間貨幣猜想》對(duì)時(shí)間貨幣、時(shí)問(wèn)銀行做了有價(jià)值的大膽猜想。廣州、杭州、南京、重慶等城市社區(qū)正趨紅火的“時(shí)間貨幣”，它們就像傳統(tǒng)社區(qū)的“以工代賑”，不是“白給錢”――通過(guò)有組織的社區(qū)公益勞動(dòng)利人利己，是“自給自足”的交換，既免稅又無(wú)“利潤(rùn)”或“利息”，但可積累。可見(jiàn)，在貨幣既是目標(biāo)也是手段的“貨幣文化”時(shí)代。“貨幣的時(shí)間價(jià)值”正悄然向“時(shí)間的貨幣價(jià)值”嬗變：時(shí)間貨幣成為一個(gè)顛覆傳統(tǒng)金錢貨幣價(jià)值的“新興”概念，時(shí)間銀行成為一個(gè)顛覆性的“商業(yè)模式”(經(jīng)營(yíng)的是時(shí)間本身)。一句話，時(shí)間貨幣正從“影子貨幣”走向前臺(tái)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

綜觀三點(diǎn)基本啟示發(fā)現(xiàn)：“保姆券”等社區(qū)貨幣作為社區(qū)互濟(jì)以及積極應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的杠桿。是時(shí)間經(jīng)濟(jì)的有效應(yīng)用；尤其是，在當(dāng)前的特殊時(shí)期，“保姆券”等社區(qū)貨幣更具有特別的借鑒意義，即以社區(qū)成員公益活動(dòng)的“貨幣性”積累為動(dòng)力驅(qū)使。建立或重建“社員”對(duì)社區(qū)的認(rèn)同、“家”的回歸以及社區(qū)對(duì)于“社員”就業(yè)的扶持。進(jìn)而也是對(duì)社會(huì)的支持――“社員”有事可做并且覺(jué)得有價(jià)值；進(jìn)一步指出，現(xiàn)在流行的消費(fèi)券實(shí)質(zhì)上是“保姆券”等社區(qū)貨幣的中國(guó)式應(yīng)用，換句話說(shuō)，“保姆券”等社區(qū)貨幣是以一種服務(wù)于特定的人群即中高階層的特別券證的形式，來(lái)促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

三、補(bǔ)充貨幣及其社區(qū)貨幣的適用性之二：旨在扶貧濟(jì)困的另類貨幣C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

我國(guó)的黨愛(ài)民等，以《過(guò)剩經(jīng)濟(jì)學(xué)》挑戰(zhàn)現(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般均衡理論。并以埃及經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿明對(duì)其的“現(xiàn)代社會(huì)的巫術(shù)”之喻為佐證。他借助耗散理論、涌現(xiàn)價(jià)值等系統(tǒng)科學(xué)觀。提出了“貨幣耗散”一說(shuō)：既然貨幣是衰減的。為維持經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，就要持續(xù)不斷地補(bǔ)充貨幣，以讓社會(huì)代替政府自身不可能完成的任務(wù)。在此，哈耶克的自由貨幣理論得到借鑒。不過(guò)，哈氏的“私人貨幣，自由競(jìng)爭(zhēng)”的驚世駭俗之說(shuō)。在黨那里還是“拐了一個(gè)彎”：按人發(fā)錢，即實(shí)行貨幣配給制，就是央行根據(jù)社會(huì)初次分配后的剩余生產(chǎn)力的多少，印制鈔票，再按人頭平均發(fā)給個(gè)人或家庭。以解決需求不足、就業(yè)等問(wèn)題。其后，黨以《試探討透過(guò)金融創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義公有制的可行性》，深入探討了透過(guò)按人發(fā)錢而消化產(chǎn)能過(guò)剩的可行性。另外，羅運(yùn)貴以《宏觀價(jià)值調(diào)控論》提出了“貨幣先行規(guī)律”等類似觀點(diǎn)，認(rèn)為只要有“閑置的生產(chǎn)力”，就可以發(fā)行貨幣，充分挖掘企業(yè)的生產(chǎn)潛力。黨羅二人“發(fā)錢”之說(shuō)的基礎(chǔ)是相似的，不同之處在于羅強(qiáng)調(diào)發(fā)給政府搞建設(shè)，黨強(qiáng)調(diào)發(fā)給個(gè)人增消費(fèi)。對(duì)于啟動(dòng)低收入階層的消費(fèi)來(lái)講，黨愛(ài)民的建議更具現(xiàn)實(shí)意義。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

基于黨愛(ài)民等人的“窮人階層的貨幣由于不斷向富人階層流動(dòng)而導(dǎo)致耗盡”的命題。可以領(lǐng)悟到：資本與資本的交換是暢通無(wú)阻的；而資本與勞動(dòng)的交換不充分；至于勞動(dòng)與勞動(dòng)的交換，由于貨幣耗盡，窮人無(wú)法開(kāi)展基本的分工和合作。補(bǔ)充貨幣的出現(xiàn)無(wú)疑是“雪中送炭”。原因在于它對(duì)窮人具有一種特有功能――不求所賺，但求能夠進(jìn)入自己的“圈子”。這在阿根廷的另類貨幣(或稱社區(qū)信用券)上表現(xiàn)最為突出。自1995年出現(xiàn)第一個(gè)“社區(qū)貨幣俱樂(lè)部”，阿根廷一度使用過(guò)500多種另類貨幣，高峰期約有600萬(wàn)人參與這種非官方金融工具的交易活動(dòng)。另類貨幣及其民間交易體系雖曾在2001年發(fā)生的阿根廷嚴(yán)重信用危機(jī)時(shí)幾乎被摧毀，但隨著2003年后的經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，由于其具有的社區(qū)自治、婦女權(quán)益、民眾生計(jì)、貧民救濟(jì)等功能。其信用又逐漸恢復(fù)起來(lái)。對(duì)于低收入人群來(lái)說(shuō)，他們最缺的應(yīng)是錢，最不缺的應(yīng)是時(shí)間和勞動(dòng)，如此，設(shè)計(jì)一種信用券證，以勞動(dòng)替代貨幣支付，便可以其余而補(bǔ)其缺。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

“按人發(fā)錢”的建議，很容易想到米德的“社會(huì)分紅”的著名主張。當(dāng)下。人們提出基于“社會(huì)分紅”的各種政策建議或?qū)嵤┓桨笗r(shí)，無(wú)不或明或隱地有米德的“影子”。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

四、消費(fèi)券是補(bǔ)充貨幣及其社區(qū)貨幣功能重要的實(shí)現(xiàn)路徑C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

米德，最早于1938年在《經(jīng)濟(jì)分析與政策導(dǎo)論》一書(shū)中提出了“社會(huì)分紅”的構(gòu)想――國(guó)家將從投入社會(huì)化企業(yè)的資本和土地獲得利潤(rùn)，國(guó)家可以將利潤(rùn)的一部分作為“社會(huì)分紅”分給消費(fèi)者。將另一部分作為對(duì)社會(huì)化企業(yè)的再投資；其后，他的《消費(fèi)者信貸和失業(yè)》一書(shū)將其明確為“反周期”的政策工具，使它起到在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期擴(kuò)大消費(fèi)、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。事實(shí)上，“社會(huì)分紅”的作用遠(yuǎn)不止于此：“社會(huì)分紅”比有條件的“失業(yè)救濟(jì)”更能促進(jìn)就業(yè)。美國(guó)阿拉斯加州“每人一張支票”的社會(huì)分紅已廣為人知：新加坡、香港也有給國(guó)民“發(fā)紅包”或“派糖”之舉。我國(guó)內(nèi)地，先有崔之元關(guān)于組建“中國(guó)人民永久信托基金”的倡議；后有陳志武向中國(guó)政府提出的成立國(guó)民權(quán)益基金而“民有民享”的建議、邢普提交的“全民均發(fā)1000元”的上海兩會(huì)提案以及恒進(jìn)的“以人民幣升值紅利為基礎(chǔ)給全民發(fā)錢”的建議、劉海波的建立“公民基本收入賬戶制度”的建議；近有謝國(guó)忠和張維迎的“全民均分國(guó)企股票或部分外匯儲(chǔ)備”的主張。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

現(xiàn)在看來(lái)，討論社會(huì)分紅的“必要”已無(wú)必要，正如米德所言，重點(diǎn)不僅在于“分”，更在于分紅的資金從哪里來(lái)；社會(huì)分紅的來(lái)源并不止稅收，還包括公有資產(chǎn)的收入。然而，歸根到底，社會(huì)分紅問(wèn)題就是一個(gè)利益再分配問(wèn)題。近來(lái)一種以各種名目繁多的消費(fèi)券為主要標(biāo)志的社會(huì)分紅改革試驗(yàn)正在四處展開(kāi)，顯示出社會(huì)分紅以至全民分紅在中國(guó)逐漸推廣的重要跡象。消費(fèi)券正成為補(bǔ)充貨幣及其社區(qū)貨幣在現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)其社區(qū)互濟(jì)、應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退功能以及扶貧濟(jì)困功能的重要路徑。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

消費(fèi)券，無(wú)非是教育券的中國(guó)式借鑒與引申，而國(guó)內(nèi)目前流行的各種券證――培訓(xùn)券、就業(yè)券、旅游券、健康券等，其實(shí)都不過(guò)是消費(fèi)券的“變種”。因此，要追根究底的話，必提到教育券。教育券政策的思想淵源最早可追溯到斯密的《國(guó)富論》；而選擇教育的理念至少可回溯到潘恩的《人的權(quán)利》；現(xiàn)代意義上的教育券概念則由弗里德曼最早提出――1955年在《政府在教育中的作用》中提出了“學(xué)券制”。新自由主義是其思想背景，公共選擇論是其理論基礎(chǔ)，集權(quán)式教育的低效是其現(xiàn)實(shí)因素。教育券所揭示的教育憑證制思想，深刻影響了美國(guó)乃至各國(guó)的公共教育改革，進(jìn)而逐步形成了“無(wú)排富性”(面向所有人的弗氏模式)和“排富性”(針對(duì)弱勢(shì)群體的哥倫比亞的詹克斯模式)兩種模式。教育券引入我國(guó)以后，其歷經(jīng)“中國(guó)式教育券一培訓(xùn)券一消費(fèi)券”三個(gè)階段的演變過(guò)程。浙江長(zhǎng)興縣于2001年在民辦學(xué)校和職業(yè)學(xué)校首開(kāi)中國(guó)式教育券(“排富性”模式)先河；浙江又于2003年在農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移培訓(xùn)中首創(chuàng)了培訓(xùn)券制，此舉得到2006年的《國(guó)務(wù)院關(guān)于解決農(nóng)民工問(wèn)題的若干意見(jiàn)》的政策回應(yīng)；至于消費(fèi)券，盡管其在各地試行中存在是擠出效應(yīng)還是乘數(shù)效應(yīng)、是普惠還是排富、是臨時(shí)性的還是制度性的、是發(fā)放還是發(fā)行、是地方發(fā)還是中央發(fā)的五大分歧，而“遍地開(kāi)花”已是鮮活的現(xiàn)實(shí)了。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

貨幣在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用篇7

關(guān)鍵詞 貨幣政策 非對(duì)稱性 相機(jī)抉擇 單一規(guī)則 C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

1 貨幣政策的非對(duì)稱性及其成因C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

貨幣政策的有效性問(wèn)題研究的是貨幣政策能否系統(tǒng)地以及能多大程度上影響產(chǎn)出，對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的爭(zhēng)議一直是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的熱點(diǎn)問(wèn)題。在這個(gè)前提下，緊縮性貨幣政策具有降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的作用，擴(kuò)張性貨幣政策具有提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的作用。早在20世紀(jì)30年代,凱恩斯即提出了“流動(dòng)性陷阱”，認(rèn)為貨幣政策在大危機(jī)面前不如財(cái)政政策得力，但他從來(lái)沒(méi)有完全否定過(guò)貨幣政策的有效性。20世紀(jì)40年代初，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢森曾言到：“貨幣武器確實(shí)可以有效地用來(lái)制止經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。”同時(shí)他也注意到：“20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)蕭條所提供的充分證據(jù)表明，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅僅靠廉價(jià)的貨幣擴(kuò)張是不充分的。”目前的一些實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)了美國(guó)和歐洲的一些國(guó)家當(dāng)中確實(shí)存在顯著的貨幣政策非對(duì)稱性。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

貨幣政策產(chǎn)生非對(duì)稱性的作用主要有以下三個(gè)原因：第一種是由于在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，經(jīng)濟(jì)行為主體的預(yù)期形成機(jī)制和作用方式不同，因此導(dǎo)致了貨幣政策作用的非對(duì)稱性；第二種是存在銀行和資本市場(chǎng)上的各種信貸約束，這些信貸約束只有當(dāng)貨幣政策緊縮時(shí)，才能夠成為緊約束，并且發(fā)揮實(shí)際作用；第三點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)當(dāng)中存在各種名義粘性和實(shí)際粘性，例如價(jià)格粘性和工資剛性等，這些粘性因素使得價(jià)格在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期間向上變化的靈活性高于經(jīng)濟(jì)收縮期間向下變動(dòng)的靈活性。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

2 貨幣政策非對(duì)稱性下的我國(guó)宏觀調(diào)控模式的選擇C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

在C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

從貨幣政策操作應(yīng)力求完善上看：①隨著貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制由貨幣渠道向利率渠道轉(zhuǎn)化的趨勢(shì)，貨幣政策不宜簡(jiǎn)單地以貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率是否適度來(lái)衡量而應(yīng)把握貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率與 經(jīng)濟(jì) 增長(zhǎng)和物價(jià)上漲之間的關(guān)系。應(yīng)該更加關(guān)注最終目標(biāo)，即物價(jià)上漲水平而非中間目標(biāo)即貨幣供應(yīng)量的變化；②近年來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng) 發(fā)展 迅速，一方面，資本市場(chǎng)投資與銀行儲(chǔ)蓄存款的替代關(guān)系越來(lái)越明顯，客戶保證金對(duì)貨幣層次結(jié)構(gòu)的影響越來(lái)越大，致使m2指標(biāo)的全面性受到質(zhì)疑；另一方面，我國(guó)資本市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)不顯著，資產(chǎn)價(jià)格對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是投資與消費(fèi)的影響并不大。因此，貨幣政策的操作應(yīng)主要以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)為目標(biāo)，同時(shí)適當(dāng)兼顧資本市場(chǎng)的需要；③生產(chǎn)者和消費(fèi)者的預(yù)期和信心對(duì)貨幣政策的有效傳導(dǎo)作用日益增強(qiáng)。我國(guó)的貨幣政策實(shí)踐應(yīng)適當(dāng)考慮預(yù)期因素的作用，在貨幣政策決策前，對(duì)預(yù)期因素的作用有一個(gè)“預(yù)期”，以保證貨幣政策的有效性。由于貨幣政策的實(shí)施依賴于對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的預(yù)期，而經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有不確定性，人們理解市場(chǎng)變化、預(yù)期的改變以及理解社會(huì)公眾對(duì)貨幣政策變動(dòng)的反應(yīng)在目前力所不及，因此，中央銀行適時(shí)、謹(jǐn)慎地相機(jī)抉擇來(lái)實(shí)施貨幣政策并采取漸進(jìn)微調(diào)的方式進(jìn)行操作可能是一種現(xiàn)實(shí)的選擇。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

3 新時(shí)期下的財(cái)政政策和貨幣政策如何組合C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

貨幣在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用篇8

【關(guān)鍵詞】貨幣化；貨幣政策獨(dú)立性C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

一、理論綜述C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

1929～1933年的大危機(jī)使西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)失靈，市場(chǎng)失靈催生了凱恩斯主義Keynesianism的形成與發(fā)展。該理論是以有效需求原理為基礎(chǔ)的，認(rèn)為有效需求不足是經(jīng)濟(jì)大蕭條的根本原因，因此必須發(fā)揮政府作用，用財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，凱恩斯主義為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)提供了一個(gè)合理的理由。然而，20世紀(jì)70年代，發(fā)達(dá)國(guó)家又普遍出現(xiàn)了滯脹的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，滯脹現(xiàn)在又使一批經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)識(shí)到政府失靈。政府失靈引發(fā)了對(duì)凱恩斯主義的挑戰(zhàn)，古典主義因此而復(fù)活，以弗里德曼(Friedman)為代表的貨幣主義在繼承傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的基礎(chǔ)上，發(fā)展了現(xiàn)在貨幣數(shù)量理論，貨幣主義認(rèn)為，貨幣流通速度在短期內(nèi)是一常量，價(jià)格和工資也相對(duì)靈活，這就決定了貨幣政策短期內(nèi)有效，但長(zhǎng)期卻是無(wú)效的，由此他們將滯脹歸咎于政府經(jīng)濟(jì)政策，尤其是貨幣政策的失誤。雖然凱恩斯主義與貨幣主義的爭(zhēng)論還在繼續(xù)，但在實(shí)踐中，各國(guó)政府不僅仍在經(jīng)常性地利用經(jīng)濟(jì)政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)，而且貨幣政策的地位還表現(xiàn)出明顯提高的態(tài)勢(shì)。“貨幣政策是一門(mén)藝術(shù)”，當(dāng)2005年末美聯(lián)儲(chǔ)主席艾倫?格林斯潘帶著神奇和光環(huán)卸任之際，贊揚(yáng)、尊敬如潮而來(lái)，暫時(shí)掩蓋了實(shí)際的瑕疵，淹沒(méi)了應(yīng)有的批評(píng)聲音。英國(guó)知名財(cái)經(jīng)雜志《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》則力排眾議指出，格林斯潘長(zhǎng)期刺激性的貨幣政策違背客觀規(guī)律，造成美國(guó)虛幻的高消費(fèi)和創(chuàng)記錄的巨額經(jīng)常賬戶赤字，他卸任后留下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)四伏，猶如一顆隨時(shí)可能爆炸的炸彈。不幸真的被言中，自2007年底以來(lái)美國(guó)金融危機(jī)的逐漸深化，打破了美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘的“金融神話”。他奉行的寬松貨幣政策被越來(lái)越多的人視為當(dāng)前金融危機(jī)的“罪魁禍?zhǔn)住保欢撬鲝埖呢泿耪咴I(lǐng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)記錄的長(zhǎng)達(dá)10年的持續(xù)增長(zhǎng)，他也一度被譽(yù)為“拯救了世界的人”。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

二、貨幣政策及貨幣政策有效性C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

一般來(lái)說(shuō)，貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用一定的貨幣政策工具調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量，進(jìn)而調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。貨幣政策是一個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，貨幣政策的抉擇和實(shí)施必然涉及怎樣運(yùn)作和如何有效地影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中總供給與總需求平衡的問(wèn)題，貨幣政策在調(diào)節(jié)與控制現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中有著較強(qiáng)的影響力和極其廣泛的作用范圍。貨幣政策所涉及的內(nèi)容實(shí)質(zhì)上是一個(gè)包括貨幣政策目標(biāo)、貨幣政策工具、貨幣政策作用過(guò)程及其效果在內(nèi)的完整宏觀調(diào)控體系。貨幣政策目標(biāo)約有四種，即：充分就業(yè)、價(jià)格穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡。貨幣政策工具主要有常規(guī)手段，即中央銀行的“三大法寶”：公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貼現(xiàn)率和法定存款準(zhǔn)備金率，以及輔助手段道義勸告和窗口指導(dǎo)。貨幣政策作用過(guò)程是指央行通過(guò)調(diào)控貨幣政策操作目標(biāo)來(lái)作用于中間目標(biāo)，繼而影響貨幣政策最終目標(biāo)。我國(guó)目前采用以貨幣供應(yīng)量為目標(biāo)的貨幣政策框架，存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作為貨幣政策工具，操作目標(biāo)為基礎(chǔ)貨幣和存款準(zhǔn)備金，中間目標(biāo)為貨幣供應(yīng)量和利率，最終目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定。因此，評(píng)價(jià)一國(guó)貨幣政策的有效性，這對(duì)有效地實(shí)施貨幣政策、穩(wěn)定金融市場(chǎng)有著非常重要的意義。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

三、我國(guó)當(dāng)前貨幣政策有效性分析C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

當(dāng)前政府當(dāng)局防通脹的任務(wù)十分艱巨，4月5日晚中國(guó)人民銀行宣布，自2011年4月6日起分別上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。這是進(jìn)入2011年以來(lái)的第二次加息，央行去年來(lái)4次加息、9次上調(diào)存準(zhǔn)率，但是目前國(guó)內(nèi)通脹壓力依然嚴(yán)峻，衡量居民消費(fèi)品價(jià)格的指標(biāo)CPI一直處于高位波動(dòng)的走勢(shì)當(dāng)中，去年11月份為5.1%，12月份為4.6%，今年二月份為4.9%，而三月份有可能為新高5.3%。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

由此可見(jiàn)，近些年來(lái)我國(guó)一直實(shí)行緊縮性的貨幣政策來(lái)控制流動(dòng)性，但是效果并不是十分顯著，流動(dòng)性過(guò)剩的局面仍沒(méi)有顯著的改善和抑制。這也證明了我國(guó)貨幣政策的有效性問(wèn)題需要日益重視和亟待解決。貨幣政策的實(shí)施一次比一次猛烈，顯示了政府當(dāng)局平抑物價(jià)、促使經(jīng)濟(jì)軟著陸的意志和決心。但最后的結(jié)果卻不得不令人反思問(wèn)題癥結(jié)的所在，究竟是貨幣政策工具、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的效率還是其他方面出現(xiàn)了問(wèn)題和變化呢？要想促使貨幣政策這個(gè)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)揮其應(yīng)有的作用，政府當(dāng)局一方面必須深刻認(rèn)識(shí)當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜形勢(shì)，對(duì)各方面因素和狀況有一個(gè)清醒宏觀的認(rèn)識(shí)，這樣才能對(duì)癥下藥，有的放矢，把握住宏觀經(jīng)濟(jì)政策的力度和脈搏，才不會(huì)出現(xiàn)過(guò)猛或者力度不夠的現(xiàn)象。另一方面要清醒的認(rèn)識(shí)到，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融對(duì)外開(kāi)放的逐步深入，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)和國(guó)際市場(chǎng)緊密的聯(lián)系在一起，國(guó)外經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施和變化會(huì)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)造成影響和沖擊，而我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的轉(zhuǎn)變也會(huì)影響國(guó)際資本的流動(dòng)和投資方向，從而對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。因此，政府當(dāng)局在制定和頒布貨幣政策時(shí)，必須牢牢把握國(guó)內(nèi)和國(guó)外兩個(gè)大局，密切注視國(guó)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的走向，必須把我國(guó)政策的實(shí)施和國(guó)外當(dāng)局的反應(yīng)考慮進(jìn)來(lái)。這樣才能增強(qiáng)貨幣政策的效果。另外要實(shí)施更加靈活的匯率制度安排，根據(jù)傳統(tǒng)國(guó)際金融學(xué)中“不可能三角”的觀點(diǎn)，對(duì)于一個(gè)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，“資本自由流動(dòng)”、“獨(dú)立的貨幣政策”和“匯率穩(wěn)定”這三項(xiàng)政策目標(biāo)，不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)，一般只能同時(shí)實(shí)現(xiàn)其中兩項(xiàng)。小型的開(kāi)放市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體可以為了實(shí)現(xiàn)匯率目標(biāo)而放棄國(guó)內(nèi)貨幣政策。例如，香港特別行政區(qū)采取貨幣局制度，港幣匯率嚴(yán)格地釘住美元，其利率的調(diào)整完全跟隨美聯(lián)儲(chǔ)。新加坡則選取匯率作為貨幣政策調(diào)控的中介目標(biāo)，主要通過(guò)匯率工具而不是利率來(lái)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。對(duì)于擁有十三億人口的大國(guó)而言，我們不應(yīng)受制于其它國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策而放棄自身的貨幣政策目標(biāo)。從我國(guó)整體利益最大化出發(fā)，實(shí)行更加靈活的匯率制度，實(shí)現(xiàn)維持通脹水平的長(zhǎng)期穩(wěn)定、促進(jìn)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變等長(zhǎng)遠(yuǎn)利益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)部分行業(yè)調(diào)整、淘汰落后產(chǎn)能等短期成本。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

從我國(guó)當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)來(lái)看，更加靈活的匯率制度有助于抑制通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫。例如，在通貨膨脹壓力高企的時(shí)候，本幣適度升值一點(diǎn)，進(jìn)口的東西就相對(duì)便宜一些。特別是對(duì)于我們這種資源比較缺乏的國(guó)家，需要大量進(jìn)口初級(jí)商品，匯率調(diào)整更有助于緩解“輸入型”通脹壓力。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，既是一項(xiàng)緊迫的戰(zhàn)略任務(wù)，也是一個(gè)長(zhǎng)期努力的過(guò)程。在這過(guò)程中，我國(guó)貿(mào)易發(fā)展應(yīng)更趨于平衡，適當(dāng)通過(guò)匯率等價(jià)格手段調(diào)節(jié)貿(mào)易不平衡和國(guó)際收支失衡有利于緩解外匯流入和儲(chǔ)備積累過(guò)快的壓力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)更加平穩(wěn)、可持續(xù)的發(fā)展及貨幣供給平穩(wěn)有序的增長(zhǎng)。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

匯率的靈活性還有助于改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。從2005年以來(lái)的實(shí)踐來(lái)看，遵循“主動(dòng)性、漸進(jìn)性、可控性”原則的人民幣匯率形成機(jī)制改革，使得企業(yè)、商業(yè)銀行等微觀主體主動(dòng)適應(yīng)匯率浮動(dòng)的意識(shí)增強(qiáng)，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的靈活性和能力提高。貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展，市場(chǎng)深度和廣度都有了很大的提高。金融機(jī)構(gòu)在適應(yīng)匯率靈活性的同時(shí)，加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)管理，改善了金融服務(wù)，加快了產(chǎn)品創(chuàng)新。這些都在一定程度上夯實(shí)了貨幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)和市場(chǎng)基礎(chǔ)，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的改善對(duì)增強(qiáng)貨幣政策有效性具有積極意義。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

總之，若要提高我國(guó)貨幣政策的有效性，一方面政府當(dāng)局應(yīng)審時(shí)度勢(shì)，根據(jù)國(guó)內(nèi)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況和國(guó)際環(huán)境的真是面貌實(shí)施正確及時(shí)的貨幣政策。另一方面要穩(wěn)定公眾對(duì)政府政策實(shí)施的預(yù)期，避免貨幣政策的大起大落和不可預(yù)見(jiàn)，應(yīng)該使公眾對(duì)政策的預(yù)期和真實(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)保持一致的步調(diào)，這樣才不會(huì)抵消和削弱政策的實(shí)施效果，才能增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的有效性。C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

參考文獻(xiàn)C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

[1]董承章，余小華，李大偉．對(duì)中國(guó)M2/GDP影響因素的實(shí)證分析[J]．中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)．2003（9）C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

[2]方先明，裴平，張誼浩．外匯儲(chǔ)備增加的通貨膨脹效應(yīng)和貨幣沖銷政策的有效性［J］．金融研究．2006（7）C27萬(wàn)博士范文網(wǎng)-您身邊的范文參考網(wǎng)站Vanbs.com

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